加密選項如何解決？

了解加密貨幣選擇結算機制

加密貨幣期權是金融衍生產品，賦予交易者有權但沒有義務，以預定的價格在指定的到期日之前或以預定的價格購買或出售加密貨幣。這些合同在到期或行使後解決的過程稱為解決方案。加密貨幣期權市場中有兩種主要解決方法：現金和解和實物交付。這些方法之間的選擇取決於提供期權和特定合同條款的交換或平台。

在現金和解中，罷工價格和基礎加密貨幣的市場價格之間的差額是用穩定幣或法定貨幣支付的。這意味著沒有進行基本加密貨幣（例如Bitcoin或以太坊）的實際轉移。取而代之的是，以現金表格計算，貸記或借記的損益。此方法在諸如deribit和okx之類的主要衍生品交換中很常見，在此，在USDT，USD Coin（USDC）甚至Bitcoin本身作為結算資產中發生結算。

另一方面，物理交付涉及在行使期權後將基本的加密貨幣從賣方轉移到買方。例如，如果行使了Bitcoin上的呼叫選項，則持有人以約定的罷工價格接收BTC，而作者將其提供。由於監護和後勤挑戰，該模型不太常見，但在某些機構級平台中使用。

現金和解如何實踐

現金和解是加密期權交易中的主要模型，尤其是在集中交易所。當期權到期（ITM）時，系統會根據最終結算價格自動計算支出。該價格通常來自在到期之前的設定期間內跨多個現貨交換的基礎資產的時間加權平均價格（TWAP），以防止價格操縱。

對於通話選項，支出是： Max(0, Settlement Price – Strike Price) × Contract Size

對於看台選項，支出是： Max(0, Strike Price – Settlement Price) × Contract Size

結果是用定居貨幣支付的，該貨幣通常是穩定的或平台的原始貨幣。例如，在deribit上，Bitcoin選項在BTC中被現金分配。這意味著，如果您持有以BTC計數的電話選項，並且它將到期ITM，則您的利潤將以BTC而不是USD或USDT支付。

和解過程是完全自動化的。交易者不需要手動行使他們的選擇。交易所使用歐洲風格的演習，這意味著選擇只能在有效期下定居，而不是以前。這簡化了後端邏輯，並確保付款計算的一致性。

物理交付過程和用例

雖然較不常見，但在特定情況下，尤其是在非處方市場或定制機構合同中使用身體分娩。在此模型中，實際的加密貨幣改變了雙手。例如，如果交易者持有一個物理定居的BTC通話選項，打擊價格為60,000美元，而BTC的交易價格為65,000美元，則期權持有人將支付價值60,000美元的和解貨幣，並獲得了一個BTC。

執行身體交付：

• 交易所或交易對手可以驗證持有人的資金以及作者提供資產的能力。
• 潛在的加密貨幣從選項作者的錢包轉移到持有人的錢包。
• 以罷工貨幣（例如，USDT）的付款從持有人發送給作家。

此方法需要強大的監護權解決方案和明確的對手協議。它比現金和解更複雜，並使雙方面臨區塊鏈交易風險，例如網絡擁塞或高費用。但是，這是希望實際接觸資產而不是合成收益的機構。

口齒和價格在定居點的作用

準確的價格發現對於公平和解至關重要。交易所依靠分散或集中的甲殼來獲取最終的和解價格。這些Oracles從多個信譽良好的斑點交換（例如Coinbase，Kraken和Binance）中匯總數據，通常是定義的窗口，通常是到期前的最後一個小時。

使用時間加權的平均定價（TWAP）最大程度地減少了最後一刻的價格峰值或閃光崩潰影響結果的風險。例如，deribit使用幾個交易所的30分鐘TWAP來確定最終商標價格。

牙齒必須抗操縱。一些平台使用多源匯總和離群過濾。如果一個交易所報告異常價格，則將其排除在平均水平之外。這樣可以確保結算價格反映出真正的市場價值，並防止壞演員在遊戲中進行遊戲。

分散的金融（DEFI）平台（例如HEGIC或THALES）使用基於區塊鏈的Oracles（例如Chainlink）來提取離心鏈價格數據。這些系統是透明且可驗證的鍊子，增加了用戶之間的信任。

集中式交流的分步和解

諸如Deribit或OKX之類的平台上的結算遵循精確的自動序列。這是它的發展方式：

• 該系統確定接近到期的所有選項合同。
• 它在定居窗口期間從指定的現貨交換中收集價格數據。
• 最終的結算價格是使用TWAP算法計算的。
• 對於貨幣期權，支出以結算貨幣計算。
• 交易所更新用戶立即平衡，歸功於利潤和借方損失。
• 無價的選擇和貨幣貨幣選項到期毫無價值，無需採取任何措施。

用戶無需採取任何步驟來索取支出。整個過程都是處理服務器端的。但是，交易者必須確保他們的帳戶信譽良好（不要開放保證金或清算風險），這可能會影響最終的和解資格。

有關加密貨幣選擇和解的常見問題

我可以在到期前手動鍛煉加密貨幣嗎？大多數加密選擇都是歐洲風格的，這意味著不允許早期運動。定居僅在到期時發生。允許早期鍛煉的美國風格的選擇在加密空間中很少見，通常在具有特定智能合同邏輯的OTC或DEFI協議中找到。

如果我的交換在解決過程中離線會發生什麼？信譽良好的平台具有冗餘系統。解決方案基於預定義的規則和甲骨文數據，因此，即使前端降低，後端系統流程也會自動付款。恢復服務後，資金將被記入。

解決收益應納稅嗎？稅收處理取決於管轄權。在許多國家，現金分配的收益被視為資本收入，必須報告。物理交付可能會在收到資產後觸發應稅事件。諮詢稅務專業人員以尋求指導。

如何驗證和解價格的公平性？交流發布其定居方法。您可以使用來自源交易所的歷史數據對最後的TWAP進行交叉檢查。某些平台提供了結算日誌或API端點，以進行透明驗證。