永久合同反向合同的分析：BTC/USD與USD/BTC之間的差異

BTC/USD和USD/BTC等永久合同的結算貨幣，抵押品和利潤計算不同，影響風險，融資率和交易者策略。

2025/06/15 03:49

了解加密貨幣交易中的永久合同

在加密貨幣衍生品的領域中，永久合同已成為新手和經驗豐富的商人的基石。與具有到期日期的傳統期貨合約不同，永久合同可以無限期地持有。此功能使交易者只要有效地管理其保證金要求就可以保持職位。在此框架內，兩種類型的合同（BTC/USD和USD/BTC ）通常由於它們的逆關係而造成混亂。

什麼是反向合同？

反向合同，也稱為逆同合同，以加密貨幣而不是法定貨幣表示。在此類合同中，和解資產是基本的加密貨幣（例如BTC），而不是報價貨幣（例如，USD）。這種結構對利潤計算，抵押管理和市場敞口具有影響。

例如，當交易BTC/USD永久合同時，交易者存款Bitcoin作為抵押品。基於Bitcoin對美元的價格變動，在BTC中實現了利潤或損失。相反，在美元/BTC永久合同中，儘管它代表了數學上相同的價格轉移，但該派別轉移了觀點：利潤和損失是用美元而不是BTC計算的。

BTC/USD和USD/BTC合同之間的主要差異

• 定居貨幣：
  
  最根本的區別在於定居貨幣。在BTC/USD合同中，利潤和虧損在BTC中解決，這意味著交易者可能或多或少地Bitcoin取決於其交易結果。在美元/BTC合同中，結算貨幣為美元，因此以Stablecoin或Fiat條款表示損益。

• 抵押要求：
  
  使用BTC/USD合同時，抵押品必須存放在BTC中。這意味著交易者會暴露於額外的波動率，因為抵押品本身的價值隨市場波動。有了美元/BTC合同，交易者可以使用諸如USDT或USD之類的穩定幣作為抵押品，從而降低了由於加密價格與交易本身無關的加密價格波動而引起的清算風險。

• 資金率機制：
  
  資金率確保永久合同追踪現貨價格。但是，在BTC/USD合同中，BTC付款是在BTC中進行的，該款項再次引入了現實世界中價值的可變性。對於美元/BTC合同，以美元支付了資金，為管理基於菲亞特的投資組合的交易者提供了更可預測的成本。

反向合同中的利潤計算

計算反向合同中的利潤需要仔細注意面額貨幣。讓我們分解每種合同類型如何影響回報：

• BTC/USD合同示例：
  
  一名交易員以30,000美元的價格打開了一個漫長的職位。如果價格上漲至35,000美元，則利潤將以BTC表示。假設位置時的位置大小等效於1 BTC。 BTC的利潤約為0.0476 BTC（計算為1/30,000-1/35,000）。

• 美元/BTC合同示例：
  
  使用相同的價格變動，但在美元/BTC合同中，利潤直接在美元中計算出來。如果交易者在1 BTC同等數量上長期以來，收益將為5,000美元，使那些習慣於基於菲亞特的會計的人更容易。

這些差異對於喜歡可預測結果或希望避免再投資風險的交易者至關重要。

BTC/USD與USD/BTC合同中的清算風險

這些合同類型之間的清算風險差異很大：

• BTC/USD合同：
  
  由於抵押品位於BTC中，即使方向交易正確，Bitcoin的價格急劇下降也會導致股權損失。例如，在達到預期目標之前，短期傾斜可能會觸發清算。

• 美元/BTC合同：
  
  這些合同在保證金管理方面提供了更大的穩定性，因為該抵押品屬於美元。只要方向運動與交易者的預測保持一致，由於資產折舊而引起的清算可能性就會降低。

在這兩種合同類型之間選擇之前，交易者應考慮其風險承受能力和策略。那些舒適的持有BTC並接受其波動性的人可能更喜歡BTC/USD合同，而其他尋求對法定曝光的控制權的人則可能偏向美元/BTC合同。

根據交易策略選擇正確的合同

選擇適當的合同在很大程度上取決於交易者的目標和投資組合組成：

• 對沖和長期持有人：
  
  希望對沖其現有BTC持有的交易者通常會有利於BTC/USD合同。通過將BTC用作抵押品並在BTC中定居，它們可以保護其加密資產而無需將其轉換為菲亞特。

• 牛皮紙和短期交易者：
  
  迅速進入和退出職位的牛皮紙通常更喜歡USD/BTC合同。這些使他們能夠計算美元中的確切利潤目標，並避免不必要的加密貨幣。

• 套利者和機構交易者：
  
  跨交易所進行套利機會的高級交易者通常會根據機會的出現在何處使用兩種合同類型。他們專注於差異和融資率差異，而不是方向性偏差。

每種方法都需要深入了解利潤率，資金費用和清算機制如何與要交易的特定合同類型相互作用。

常見問題（常見問題解答）

問：我可以在貿易中期的BTC/USD和USD/BTC合同之間切換嗎？

不，一旦以一種合同類型打開職位，就無法將其轉換為另一種合同。交易者必須關閉當前職位，並以所需的合同格式打開新職位。

問：BTC/USD和USD/BTC合同之間的資金率有何不同？

雖然資金率的絕對價值可能相似，但支付的貨幣有所不同。 BTC/USD合同在BTC支付資金，導緻美元成本可變，而USD/BTC合同定居於美元，提供一致性。

問：交易反向合同有稅收影響嗎？

是的，取決於管轄權。 BTC/USD合同的利潤可能會徵稅，因為BTC在許多地區被視為財產。美元/BTC的利潤雖然以美元表示為數字，但仍取決於有關衍生工具的本地法規。

問：為什麼某些交易所僅提供BTC/USD合同，而不是USD/BTC？

交易所通常根據需求和技術可行性列出合同。 BTC/USD合同更為常見，因為它們與標準加密定價慣例保持一致，並吸引更廣泛的用戶群。