UNISWAP的AMM如何工作？

UNISWAP的AMM模型使用流動性池和公式$ x \ times y = k $來啟用無訂單書籍的分散交易，從而可以立即代幣交換和獎勵費用的流動性提供者。

2025/07/24 14:36

了解自動做市商的基礎知識

UNISWAP的自動做市商（AMM）模型通過消除傳統訂單書籍徹底改變了分散的金融（DEX）。 AMM並沒有依靠買賣雙方來創造流動性，而是使用流動性池，用戶存入資金來促進交易。每個池由兩個令牌組成，形成了一個交易對，例如ETH/DAI。流動性提供商（LPS）為游泳池提供同等價值的兩個資產，作為回報，他們將獲得代表其池份額的流動性令牌。

UNISWAP AMM背後的關鍵數學公式是：
* x y = k ，

其中x和y是池中兩個令牌的儲量，而k是一個常數。該方程式確保了儲量的產物在交易期間保持恆定，保持市場均衡，而無需集中訂單匹配。

貿易如何在Uniswap的AMM中運作

當交易者想將一個令牌交換為另一個令牌時，他們直接與流動性池進行互動。代幣的價格是根據池中儲量比的比率確定算法的。隨著貿易的發生，池中令牌的平衡發生了變化，這相應地影響了價格。

例如，如果交易者將ETH交換為DAI，則池中的ETH數量增加，而DAI減少。結果，由於DAI的供應減少，ETH（就DAI而言）的價格略有上漲。這種動態定價機制可確保市場始終具有流動性，並且無論外部市場條件如何，都可以立即執行交易。

流動性提供商在AMM模型中的作用

流動性提供商對於Uniswap AMM的運作至關重要。通過將兩個令牌的等效價值存入一個池中，它們使交易者能夠執行掉期，而無需依靠交易對手。作為捐款的回報，流動性提供商賺取了池產生的交易費用的一部分。

每次貿易都會收取0.3％的費用，並按比例分配給游泳池中的所有流動性提供者。所獲得的金額取決於提供商的份額相對於池中的總流動性。但是，提供流動性也使用戶暴露於無常損失，這發生在存入令牌的價格與存入時相比發生明顯變化時發生。

在UNISWAP的AMM中實施智能合約

UNISWAP的AMM在很大程度上依賴智能合約來管理流動性池並自動執行交易。這些合同是不可變的和透明的，使任何人無需許可就可以與他們互動。每個池都由其自己的智能合約管轄，該合同強制執行 * X Y = K不變，並確保交易公平執行。

當用戶啟動交易時，智能合約根據當前的儲量和費用結構來計算適當的產出代幣。然後，合同將池的餘額更新，並將所簡要的代幣轉移到用戶的錢包中。此過程是無信任的，這意味著用戶不需要依靠中介來促進交易。

UNISWAP AMM的打滑和價格影響

在UNISWAP上進行交易的一個重要方面是了解打滑和價格影響。由於交易是根據池的當前儲量執行的，因此大型交易可能會導致大幅變化，從而導致滑倒，這是預期價格和實際執行價格之間的差額。

為了減輕這種情況，用戶可以在啟動交易時設置滑板公差。較高的打滑公差可以進行更大的交易，但增加了執行不利的風險。相反，如果市場移動得太快，較低的公差可能會導致交易失敗。了解打滑的工作原理對於交易者至關重要，尤其是在處理低流動性池或揮發性資產時。

在uniswap上的令牌交換和池創建

只要有相應的流動性池，UNISWAP允許用戶交換任何ERC-20令牌。如果不存在池，則用戶可以通過提供初始流動性來創建一個。要創建一個新的池，用戶必須將同等價值存放在代幣中並設置初始價格。

創建池後，其他用戶可以開始與之交易，並且可以加入其他流動性提供商。創建過程是完全分散且無許可的，使任何人都能在未經中央當局批准的情況下推出新的交易對。

常見問題

問：我可以通過在UNISWAP上提供流動性來損失錢嗎？

是的，流動性提供商暴露於無常損失，尤其是當存款資產的價格顯著波動時。之所以發生這種情況，是因為AMM模型會根據價格變化來重新平衡池，這可能會使提供商的代幣少於最初存放。

問：如何分配給流動性提供商的交易費用？

交易費用實時收取，並直接添加到流動性池中。當流動性提供商撤回其資金時，他們將獲得池的份額，包括累積費用。該分佈與提供商在總流動性中的份額成正比。

問：如果我嘗試交換沒有流動性池的代幣會發生什麼？

如果令牌沒有流動性池，除非創建新池，否則您將無法在uniswap上將其交換。創建池需要存放令牌的等效價值並設置初始匯率。創建後，其他人可以與之交易。

問：是否可以僅提供一個令牌？

不，流動性提供商必須將兩個令牌的同等價值存入一對。例如，如果您想為ETH/DAI對提供流動性，則必須以同樣的美元價值存入ETH和DAI。這樣可以確保游泳池保持平衡的儲備比。