UniswapのAMMはどのように機能しますか？

自動化された市場メーカーの基本を理解する

Uniswapの自動化されたマーケットメーカー（AMM）モデルは、従来の注文帳を排除することにより、分散財政（DEXS）に革命をもたらしました。 AMMは、買い手と売り手に頼って流動性を生み出す代わりに、ユーザーが取引を促進するために資金を預ける流動性プールを使用します。各プールは2つのトークンで構成され、ETH/DAIなどのトレーディングペアを形成します。流動性プロバイダー（LPS）は、両方の資産をプールと同等の価値で貢献し、その見返りに、プールのシェアを表す流動性トークンを受け取ります。

UniswapのAMMの背後にある重要な数学的式は次のとおりです。 * x y = k 、ここで、xとyはプール内の2つのトークンの保護区であり、 Kは定数です。この方程式により、埋蔵量の積は取引中に一定のままであり、集中順序のマッチングを必要とせずに市場の平衡を維持します。

UniswapのAMMでの取引の仕組み

トレーダーが1つのトークンを別のトークンに交換したい場合、流動性プールと直接やり取りします。トークンの価格は、プール内の埋蔵量の比率に基づいてアルゴリズム的に決定されます。取引が発生すると、プール内のトークンのバランスが変化し、それに応じて価格に影響します。

たとえば、トレーダーがDAIをETHに交換する場合、プール内のETHの量は減少している間に増加します。その結果、DAIの供給の減少により、ETHの価格（DAIの観点から）はわずかに上昇します。この動的価格設定メカニズムにより、市場は常に流動性を持ち、外部市場の状況に関係なく取引を即座に実行できることが保証されます。

AMMモデルにおける流動性プロバイダーの役割

流動性プロバイダーは、UNISWAPのAMMの機能に不可欠です。 2つのトークンの同等の値をプールに堆積させることにより、トレーダーはカウンターパーティに依存せずにスワップを実行できます。貢献の見返りに、流動性プロバイダーはプールによって生成された取引料金のシェアを獲得します。

各貿易には0.3％の手数料がかかります。これは、プール内のすべての流動性プロバイダーに比例して分配されます。獲得した金額は、プールの総流動性に対するプロバイダーのシェアのサイズに依存します。ただし、流動性を提供することで、ユーザーは非永続的な損失にさらされます。これは、堆積したトークンの価格が堆積したときと比較して大幅に変化するときに発生します。

UNISWAPのAMMにスマートコントラクトを実装します

UniswapのAMMは、流動性プールを管理し、取引を自動的に実行するために、スマートコントラクトに大きく依存しています。これらの契約は不変で透明であり、誰もが許可を必要とせずにそれらと対話することができます。各プールは、 * x y = k Invariantを実施し、取引が公正に実行されることを保証する独自のスマートコントラクトによって管理されています。

ユーザーが取引を開始すると、スマートコントラクトは、現在の準備金と料金構造に基づいて、適切な量の出力トークンを計算します。次に、契約はそれに応じてプールのバランスを更新し、交換されたトークンをユーザーのウォレットに転送します。このプロセスは信頼できません。つまり、ユーザーは取引を促進するために仲介者に頼る必要はありません。

UNISWAPのAMMの滑りと価格の影響

UNISWAPでの取引の重要な側面の1つは、滑りと価格の影響を理解することです。トレードはプールの現在の準備金に基づいて実行されるため、大規模な取引は大幅な価格の変化を引き起こす可能性があり、予想価格と実際の実行価格の違いである滑りにつながる可能性があります。

これを軽減するために、ユーザーは取引を開始するときに滑り耐性を設定できます。より高い滑り耐性により、より大きな取引が可能になりますが、不利な実行のリスクが高まります。逆に、耐性が低いと、市場が速すぎるとトランザクションが失敗する可能性があります。特に低液性プールや不安定な資産を扱う場合、トレーダーにとって、滑りの仕組みを理解することは重要です。

Uniswapでのトークンスワップとプールの作成

UNISWAPを使用すると、対応する流動性プールがある限り、ユーザーがERC-20トークンを交換できます。プールが存在しない場合、ユーザーは最初の流動性を提供することで1つを作成できます。新しいプールを作成するには、ユーザーはトークンの両方の同等の値を預け入れ、初期価格を設定する必要があります。

プールが作成されると、他のユーザーはそれに対して取引を開始でき、追加の流動性プロバイダーが参加できます。作成プロセスは完全に分散化されており、許可されていないため、中央当局からの承認なしに誰でも新しい取引ペアを立ち上げることができます。

よくある質問

Q：UNISWAPで流動性を提供することでお金を失うことはできますか？はい、流動性プロバイダーは、特に堆積した資産の価格が大幅に変動する場合、非永続的な損失にさらされます。これは、AMMモデルが価格の変化に応じてプールを再緩和し、プロバイダーが最初に堆積したよりも少ないトークンを潜在的に残す可能性があるために発生します。

Q：流動性プロバイダーに取引料金はどのように分配されていますか？取引料はリアルタイムで徴収され、流動性プールに直接追加されます。流動性プロバイダーが資金を撤回すると、蓄積された料金を含め、プールのシェアを受け取ります。分布は、総流動性のプロバイダーのシェアに比例します。

Q：流動性プールのないトークンを交換しようとするとどうなりますか？トークンに流動性プールがない場合、新しいプールを作成しない限り、UNISWAPに交換することはできません。プールを作成するには、トークンの両方の同等の値を堆積させ、初期為替レートを設定する必要があります。作成されると、他の人はそれに対して取引できます。

Q：トークンが1つだけで流動性を提供することは可能ですか？いいえ、流動性プロバイダーは、両方のトークンの等しい値をペアに預金する必要があります。たとえば、ETH/DAIペアに流動性を提供したい場合は、ETHとDAIの両方を等しいUSD値で預ける必要があります。これにより、プールがバランスの取れた予備比を維持します。