Comment fonctionne AMM d'UNISWAP?

Comprendre les bases des marchés automatisés

Le modèle de marché automatisé (AMM) d'UNISWAP a révolutionné les finances décentralisées (DEX) en éliminant les livres de commande traditionnels. Au lieu de compter sur les acheteurs et les vendeurs pour créer des liquidités, AMMS utilise des pools de liquidité où les utilisateurs déposent des fonds pour faciliter le trading. Chaque pool se compose de deux jetons, formant une paire commerciale telle que ETH / DAI. Les fournisseurs de liquidités (LPS) contribuent les deux actifs en valeur égale à la piscine et, en retour, ils reçoivent des jetons de liquidité représentant leur part de la piscine.

La formule mathématique clé derrière AMM d'UniSwap est: * x y = k , où x et y sont les réserves des deux jetons dans la piscine, et K est une constante. Cette équation garantit que le produit des réserves reste constant pendant les transactions, en maintenant l'équilibre du marché sans avoir besoin d'une correspondance centralisée des commandes.

Comment fonctionne le trading dans AMM d'UniSwap

Lorsqu'un commerçant veut échanger un jeton contre un autre, il interagit directement avec le pool de liquidités. Le prix du jeton est déterminé algorithmiquement en fonction du rapport des réserves dans la piscine. À mesure qu'un commerce se produit, l'équilibre des jetons dans la piscine change, ce qui affecte le prix en conséquence.

Par exemple, si un trader échange de l'ETH pour DAI, la quantité d'ETH dans le pool augmente tandis que le DAI diminue. En conséquence, le prix de l'ETH (en termes de DAI) augmente légèrement en raison de l'offre réduite de DAI. Ce mécanisme de tarification dynamique garantit que le marché a toujours des liquidités et que les transactions peuvent être exécutées instantanément, quelles que soient les conditions du marché externes.

Le rôle des fournisseurs de liquidité dans le modèle AMM

Les prestataires de liquidités sont essentiels au fonctionnement de la AMM de l'UNISWAP. En déposant une valeur équivalente de deux jetons dans un pool, ils permettent aux traders d'exécuter des swaps sans compter sur des contreparties. En échange de leur contribution, les fournisseurs de liquidités obtiennent une part des frais de négociation générés par le pool.

Chaque commerce entraîne des frais de 0,3%, qui sont distribués proportionnellement à tous les fournisseurs de liquidité dans la piscine. Le montant gagné dépend de la taille de la part du fournisseur par rapport à la liquidité totale dans la piscine. Cependant, la fourniture de liquidité expose également les utilisateurs à une perte impermanienne , qui se produit lorsque le prix des jetons déposés change considérablement par rapport au moment où ils ont été déposés.

Mise en œuvre des contrats intelligents dans AMM d'UNISWAP

AMM d'UNISWAP s'appuie fortement sur les contrats intelligents pour gérer les pools de liquidité et exécuter automatiquement les transactions. Ces contrats sont immuables et transparents, permettant à quiconque d'interagir avec eux sans avoir besoin d'autorisation. Chaque pool est régi par son propre contrat intelligent qui applique l'invariant * x y = k et garantit que les transactions sont exécutées équitablement.

Lorsqu'un utilisateur initie un métier, le contrat intelligent calcule la quantité appropriée de jetons de sortie en fonction des réserves actuelles et de la structure des frais. Le contrat met ensuite à jour les soldes de la piscine en conséquence et transfère les jetons échangés vers le portefeuille de l'utilisateur. Ce processus est sans confiance, ce qui signifie que les utilisateurs n'ont pas besoin de s'appuyer sur des intermédiaires pour faciliter les transactions.

Glissement et impact sur les prix dans la AMM d'UNISWAP

Un aspect important de la négociation sur uniswap est de comprendre le glissement et l'impact des prix . Étant donné que les transactions sont exécutées en fonction des réserves actuelles du pool, les grands transactions peuvent entraîner des changements de prix importants, conduisant à un glissement , ce qui est la différence entre le prix attendu et le prix d'exécution réel.

Pour atténuer cela, les utilisateurs peuvent définir une tolérance à glissement lors de l'initiation d'un métier. Une tolérance de glissement plus élevée permet des métiers plus importants mais augmente le risque d'exécution défavorable. À l'inverse, une tolérance plus faible peut entraîner des transactions ratées si le marché se déplace trop rapidement. Comprendre le fonctionnement de Slippage est crucial pour les commerçants, en particulier lorsqu'il s'agit de pools à faible liquidité ou d'actifs volatils.

Échanges de jetons et création de piscine sur uniswap

UNISWAP permet aux utilisateurs d' échanger n'importe quel jeton ERC-20 tant qu'il y a un pool de liquidités correspondant. Si un pool n'existe pas, les utilisateurs peuvent en créer un en fournissant la liquidité initiale. Pour créer un nouveau pool, un utilisateur doit déposer une valeur équivalente des deux jetons et fixer le prix initial.

Une fois le pool créé, d'autres utilisateurs peuvent commencer à échanger contre lui et des fournisseurs de liquidités supplémentaires peuvent rejoindre. Le processus de création est entièrement décentralisé et sans autorisation, permettant à quiconque de lancer une nouvelle paire commerciale sans approbation d'une autorité centrale.

Questions fréquemment posées

Q: Puis-je perdre de l'argent en fournissant des liquidités sur uniswap? Oui, les fournisseurs de liquidités sont exposés à une perte impermanienne , en particulier lorsque le prix des actifs déposés fluctue considérablement. Cela se produit parce que le modèle AMM rééquilibre le pool en réponse aux changements de prix, laissant potentiellement les fournisseurs avec moins de jetons qu'ils ne leur ont initialement déposés.

Q: Comment les frais de négociation sont-ils distribués aux fournisseurs de liquidités? Les frais de trading sont perçus en temps réel et ajoutés directement au pool de liquidités. Lorsqu'un fournisseur de liquidités retire leurs fonds, ils reçoivent leur part de la piscine, y compris les frais accumulés. La distribution est proportionnelle à la part du fournisseur de la liquidité totale.

Q: Que se passe-t-il si j'essaie d'échanger un jeton qui n'a pas de piscine de liquidité? Si un jeton n'a pas de piscine de liquidité, vous ne pourrez pas l'échanger sur uniswap à moins que vous ne créiez une nouvelle piscine. La création d'un pool nécessite de déposer une valeur équivalente des deux jetons et de définir le taux de change initial. Une fois créés, d'autres peuvent échanger contre lui.

Q: Est-il possible de fournir des liquidités avec un seul jeton? Non, les fournisseurs de liquidités doivent déposer une valeur égale des deux jetons dans une paire. Par exemple, si vous souhaitez fournir des liquidités pour la paire ETH / DAI, vous devez déposer à la fois ETH et DAI en valeur USD égale. Cela garantit que la piscine maintient un rapport de réserve équilibré.