Uniswap의 AMM은 어떻게 작동합니까?

자동화 된 시장 제조업체의 기본 사항을 이해합니다

Uniswap의 자동화 된 시장 제조업체 (AMM) 모델은 전통적인 주문서를 제거하여 분산 금융 (DEX)에 혁명을 일으켰습니다. AMM은 구매자와 판매자에게 유동성을 창출하기 위해 의존하는 대신 사용자가 거래를 촉진하기 위해 자금을 입금하는 유동성 풀을 사용합니다 . 각 수영장은 2 개의 토큰으로 구성되며 ETH/DAI와 같은 거래 쌍을 형성합니다. 유동성 제공 업체 (LPS)는 수영장과 동일한 가치로 두 자산을 기부하며, 그 대가로 풀의 비율을 나타내는 유동성 토큰을받습니다.

Uniswap의 AMM의 주요 수학적 공식은 다음과 같습니다. * x y = k , 여기서 X 와 Y 는 수영장에있는 두 토큰의 매장량이고 K 는 일정합니다. 이 방정식은 거래 중에 매장량의 제품이 일정하게 유지되며 중앙 집중식 주문 일치없이 시장 평형을 유지합니다.

Uniswap의 AMM에서 거래가 어떻게 작동하는지

상인이 하나의 토큰을 다른 토큰으로 바꾸고 싶을 때 유동성 풀과 직접 상호 작용합니다. 토큰의 가격은 수영장의 매장량 비율에 따라 알고리즘으로 결정됩니다 . 거래가 발생함에 따라 수영장에서 토큰의 잔액이 바뀌어 그에 따라 가격에 영향을 미칩니다.

예를 들어, 거래자가 DAI로 ETH를 교환하면 풀의 ETH 양은 증가하고 DAI는 감소합니다. 결과적으로, DAI의 공급 감소로 인해 ETH의 가격 (DAI 측면에서)이 약간 증가합니다. 이러한 동적 가격 책정 메커니즘은 시장이 항상 유동성을 가지고 있으며 외부 시장 상황에 관계없이 거래를 즉시 실행할 수 있도록합니다.

AMM 모델에서 유동성 제공 업체의 역할

유동성 제공 업체는 Uniswap의 AMM 기능에 필수적입니다. 2 개의 토큰의 동등한 값을 수영장에 입금함으로써 거래자는 상대방에게 의존하지 않고 스왑을 실행할 수 있습니다. 기부금에 대한 대가로 유동성 제공 업체는 풀에서 발생하는 거래 수수료의 비율을 얻습니다 .

각 거래는 0.3%의 수수료가 발생하며, 이는 풀의 모든 유동성 제공 업체에 비례하여 분포됩니다. 얻은 금액은 수영장의 총 유동성에 비해 제공자의 주식의 규모에 따라 다릅니다 . 그러나 유동성을 제공하면 사용자가 무한한 손실 에 노출되며, 이는 예금 토큰의 가격이 입금 시점에 비해 크게 변경 될 때 발생합니다.

Uniswap의 AMM에서 스마트 계약 구현

Uniswap의 AMM은 유동성 풀을 관리하고 거래를 자동으로 실행하기위한 스마트 계약 에 크게 의존합니다. 이 계약은 불변적이고 투명하여 누구나 허가없이 그들과 상호 작용할 수 있습니다. 각 풀에는 * x y = k 불변을 시행하고 거래가 공정하게 실행되는지 확인하는 자체 스마트 계약에 의해 관리됩니다.

사용자가 거래를 시작하면 스마트 계약은 현재 매장량과 수수료 구조에 따라 적절한 양의 출력 토큰을 계산합니다. 그런 다음 계약은 그에 따라 풀의 잔액을 업데이트하고 교환 토큰을 사용자의 지갑으로 전송합니다. 이 프로세스는 신뢰할 수 없으므로 사용자는 거래를 용이하게하기 위해 중개자에 의존 할 필요가 없습니다.

Uniswap의 AMM의 미끄러짐 및 가격 영향

Uniswap에 대한 거래의 중요한 측면 중 하나는 미끄러짐과 가격 영향을 이해하는 것입니다. 수영장의 현재 준비금을 기준으로 거래가 실행되기 때문에 대규모 거래는 상당한 가격 변동을 일으켜 미끄러짐 으로 이어질 수 있으며, 이는 예상 가격과 실제 실행 가격의 차이입니다.

이를 완화하기 위해 사용자는 거래를 시작할 때 미끄러짐 허용 오차를 설정할 수 있습니다. 미끄러짐 공차가 높을수록 거래는 더 큰 거래를 허용하지만 불리한 실행의 위험을 증가시킵니다. 반대로, 시장이 너무 빨리 이동하면 허용 오차가 낮아지면 거래가 실패 할 수 있습니다. 트레이더에게는 미끄러짐이 어떻게 작동하는지 이해하는 것이 특히 낮은 유동성 풀 또는 휘발성 자산을 처리 할 때 중요합니다.

Uniswap에서 토큰 교환 및 수영장 생성

Uniswap을 사용하면 사용자가 해당 유동성 풀이있는 한 ERC-20 토큰을 교환 할 수 있습니다. 수영장이 존재하지 않으면 사용자는 초기 유동성을 제공하여 하나를 만들 수 있습니다. 새 풀을 만들려면 사용자는 두 토큰의 동등한 가치를 입금하고 초기 가격을 설정해야합니다.

풀이 생성되면 다른 사용자는 거래를 시작할 수 있으며 추가 유동성 제공 업체가 가입 할 수 있습니다. 창조 과정은 완전히 분산되고 권한이 없으므로 중앙 당국의 승인없이 누구나 새로운 거래 쌍을 시작할 수 있습니다.

자주 묻는 질문

Q : Uniswap에 유동성을 제공하여 돈을 잃을 수 있습니까? 그렇습니다. 유동성 제공 업체는 특히 예금 자산의 가격이 크게 변동될 때 불완전한 손실 에 노출됩니다. 이는 AMM 모델이 가격 변동에 대한 응답으로 풀을 재조정하여 잠재적으로 제공자에게 처음에 입금 된 것보다 더 적은 토큰을 남겨두기 때문에 발생합니다.

Q : 거래 수수료는 유동성 제공 업체에 어떻게 배포됩니까? 거래 수수료는 실시간으로 징수되어 유동성 풀에 직접 추가됩니다. 유동성 제공 업체가 자금을 인출하면 누적 수수료를 포함하여 수영장의 지분을받습니다. 분포는 총 유동성의 공급자의 비율에 비례합니다 .

Q : 유동성 수영장이없는 토큰을 교환하려고하면 어떻게됩니까? 토큰에 유동성 수영장이 없으면 새 수영장을 만들지 않으면 Uniswap에서 교체 할 수 없습니다. 수영장을 만들려면 두 토큰의 동등한 값을 입금하고 초기 환율을 설정해야합니다. 일단 창조되면 다른 사람들은 그것에 반대 할 수 있습니다.

Q : 하나의 토큰만으로 유동성을 제공 할 수 있습니까? 아니요, 유동성 제공 업체는 두 토큰의 동일한 가치를 쌍으로 입금해야합니다. 예를 들어, ETH/DAI 쌍에 유동성을 제공하려면 ETH와 DAI를 동일한 USD 가치로 입금해야합니다. 이를 통해 수영장은 균형 잡힌 예비 비율을 유지합니다.