什麼是總供應量與循環供應量？

總供應量定義

1. 總供應量是指截至給定時間點已開採或鑄造的加密貨幣的總量。

2. 包括區塊鏈上存在的所有代幣，不包括已可驗證銷毀的代幣。

3. 如果協議允許未來鑄造或者通過質押獎勵或團隊分配等機制發布新代幣，則該數字可能會隨著時間而變化。

4、部分項目預挖代幣並存放在儲備錢包中；即使它們仍處於鎖定狀態或未向公眾發行，它們也會計入總供應量。

5. 總供應量不包括通過銷毀事件永久從流通中移除的代幣——只有在確認鏈上銷毀後才會減去這些代幣。

循環供應定義

1. 流通量代表當前可用且在公開市場上活躍交易的代幣數量。

2. 不包括開發團隊儲備的代幣、鎖定在歸屬合約中的代幣、根據長期協議質押的代幣或以其他方式無法立即出售或轉讓的代幣。

3. 交易所密切跟踪這一指標，因為它直接影響價格波動和流動性指標，例如市值計算。

4. 相對於總供應量而言，流通供應量較低可能表明一旦鎖定代幣解鎖，未來的拋售壓力將會很大，尤其是在預定的兌現里程碑附近。

5. 流通供應量的實時更新取決於監控錢包動向、智能合約交互和銷毀事件的鏈上分析工具。

市值計算影響

1. 市值是通過將代幣的當前價格乘以其流通供應量（而不是總供應量）得出的。

2. 使用總供應量而不是流通供應量會誇大感知估值並歪曲實際市場動態。

3. 總供應量與流通供應量差異較大的代幣在解鎖事件或交易所上市期間通常表現出較高的價格敏感性。

4. 分析師比較流通量與總供應量的比率，以評估潛在的通脹風險或項目團隊宣揚的稀缺性敘述。

5. 流通供應量的歷史變化（例如大規模質押或大規模銷毀）可能會引發主要交易對的可衡量的重新定價。

代幣經濟學設計的意義

1. 項目制定行權時間表、質押鎖定和資金分配，以刻意控制代幣進入流通的速度。

2. 代幣分配模型通常將初始流通供應分為公開銷售、流動性池和生態系統贈款，每個部分都受不同的發佈時間表的約束。

3. 部署在以太坊或其他 EVM 兼容鏈上的合約經常使用時間鎖機制來強制逐步解鎖，這在 Etherscan 等瀏覽器上可見。

4. 一些協議實施動態銷毀機制，交易費用會銷毀代幣，隨著時間的推移減少流通量和總供應量。

5. 治理提案有時會修改排放率或引入新的燃燒規則，從而改變循環供應量相對於總供應量的增長速度。

常見問題解答

問：流通供應量是否包括中心化交易所持有的代幣？答：是的。存入交易所錢包的代幣被視為流通供應的一部分，除非被交易所明確鎖定或根據審計報告指定為儲備資產。

問：流通供應量是否會超過總供應量？答：不會。循環供應量始終等於或小於總供應量。任何報告的異常通常源於不准確的數據聚合或未能解釋已驗證的燒傷。

問：打包代幣如何影響流通供應量計算？答：打包版本（例如 wBTC 或 wETH）通常被排除在本機代幣流通供應指標之外，除非基礎資產是同一條鏈並遵守相同的發行規則。

問：為什麼有些代幣在推出時流通量為零？答：當所有代幣都分配到鎖定合約或私人銷售錢包且無法立即轉讓時，就會發生這種情況，這意味著尚未在公開市場上進行交易。