什么是总供应量与循环供应量？

总供应量定义

1. 总供应量是指截至给定时间点已开采或铸造的加密货币的总量。

2. 包括区块链上存在的所有代币，不包括已可验证销毁的代币。

3. 如果协议允许未来铸造或者通过质押奖励或团队分配等机制发布新代币，则该数字可能会随着时间而变化。

4、部分项目预挖代币并存放在储备钱包中；即使它们仍处于锁定状态或未向公众发行，它们也会计入总供应量。

5. 总供应量不包括通过销毁事件永久从流通中移除的代币——只有在确认链上销毁后才会减去这些代币。

循环供应定义

1. 流通量代表当前可用且在公开市场上活跃交易的代币数量。

2. 不包括开发团队储备的代币、锁定在归属合约中的代币、根据长期协议质押的代币或以其他方式无法立即出售或转让的代币。

3. 交易所密切跟踪这一指标，因为它直接影响价格波动和流动性指标，例如市值计算。

4. 相对于总供应量而言，流通供应量较低可能表明一旦锁定代币解锁，未来的抛售压力将会很大，尤其是在预定的兑现里程碑附近。

5. 流通供应量的实时更新取决于监控钱包动向、智能合约交互和销毁事件的链上分析工具。

市值计算影响

1. 市值是通过将代币的当前价格乘以其流通供应量（而不是总供应量）得出的。

2. 使用总供应量而不是流通供应量会夸大感知估值并歪曲实际市场动态。

3. 总供应量与流通供应量差异较大的代币在解锁事件或交易所上市期间通常表现出较高的价格敏感性。

4. 分析师比较流通量与总供应量的比率，以评估潜在的通胀风险或项目团队宣扬的稀缺性叙述。

5. 流通供应量的历史变化（例如大规模质押或大规模销毁）可能会引发主要交易对的可衡量的重新定价。

代币经济学设计的意义

1. 项目制定行权时间表、质押锁定和资金分配，以刻意控制代币进入流通的速度。

2. 代币分配模型通常将初始流通供应分为公开销售、流动性池和生态系统赠款，每个部分都受不同的发布时间表的约束。

3. 部署在以太坊或其他 EVM 兼容链上的合约经常使用时间锁机制来强制逐步解锁，这在 Etherscan 等浏览器上可见。

4. 一些协议实施动态销毁机制，交易费用会销毁代币，随着时间的推移减少流通量和总供应量。

5. 治理提案有时会修改排放率或引入新的燃烧规则，从而改变循环供应量相对于总供应量的增长速度。

常见问题解答

问：流通供应量是否包括中心化交易所持有的代币？答：是的。存入交易所钱包的代币被视为流通供应的一部分，除非被交易所明确锁定或根据审计报告指定为储备资产。

问：流通供应量是否会超过总供应量？答：不会。循环供应量始终等于或小于总供应量。任何报告的异常通常源于不准确的数据聚合或未能解释已验证的烧伤。

问：打包代币如何影响流通供应量计算？答：打包版本（例如 wBTC 或 wETH）通常被排除在本机代币流通供应指标之外，除非基础资产是同一条链并遵守相同的发行规则。

问：为什么有些代币在推出时流通量为零？答：当所有代币都分配到锁定合约或私人销售钱包且无法立即转让时，就会发生这种情况，这意味着尚未在公开市场上进行交易。