什麼是期貨交易中的“強平價格”？

強平價格定義

1、強平價格是交易所為防止進一步損失而自動平倉槓桿期貨頭寸的特定市場價格。

2. 根據交易者的入場價格、槓桿水平、持倉規模和維持保證金要求計算。

3、當標的資產標記價格達到該閾值時，交易所觸發強制退出，以保護交易者和平台的風險管理系統。

4. 該機制同樣適用於多頭和空頭頭寸，儘管觸發強平所需的價格變動方向不同。

5. 清算價格是動態的，並隨著資金費率、指數價格和未實現盈虧的波動而實時變化。

強平價格是如何計算的

1. 對於多頭倉位，強平價格計算公式為：（入倉價格 × (1 − 初始保證金率)) / (1 − 維持保證金率) 。

2. 對於空頭倉位，公式為：(開倉價格 × (1 + 初始保證金率)) / (1 + 維持保證金率) 。

3.像Binance和Bybit這樣的交易所使用標記價格（而不是最後交易價格）來確定清算，減少短期操縱的脆弱性。

4. 資金支付影響有效保證金餘額，從而隨著時間的推移間接調整清算的可能性。

5. 交易者可以在交易儀表板上觀察實時清算價格估計，但這些值會隨著市場狀況不斷更新。

通過槓桿放大風險

1. 較高的槓桿率會壓縮入場價格與強平價格之間的距離，使頭寸變得更加脆弱。

2. 買入價為 60,000 美元的 100 倍 BTC 多頭頭寸可能會在 59,400 美元附近面臨清算——僅 1% 的不利變動。

3. 對於模因幣或低市值山寨幣等波動性資產，清算級聯通常會在盤中大幅波動期間發生，特別是在流動性較低的時段。

4.部分平台對多倉賬戶實行部分強平，但多數主要衍生品交易場所在違規時實行全面平倉。

5. 忽視追加保證金通知或未能監控未平倉合約飆升的交易者會在波動性激增期間增加系統性清算壓力。

特定於交易所的清算協議

1. BitMEX 歷史上使用保險基金模型，其中清算頭寸的盈餘補貼基金，後來被極端情況下的自動去槓桿化所取代。

2. OKX 採用分級維持保證金制度——較高的名義頭寸需要相應較大的保證金緩衝，從而非線性地改變清算閾值。

3. Deribit 根據希臘期權調整後的期貨定價來計算清算，並將隱含波動率偏差納入其標記價格引擎中。

4.Bybit的“雙重價格機制”會比較指數價格和標記價格，以避免在短暫的閃崩期間過早爆倉。

5、保證金比例達到100%後，庫幣合約將立即強制平倉，無需任何警告，不允許寬限期或人工干預。

常見問題解答

問：強平總是會導致保證金全部損失嗎？答：不一定。如果在強平拍賣中平倉，剩餘保證金可能會根據執行價格和滑點而保留。

問：強平後可以收回資金嗎？答：執行後無法恢復。費用後的任何剩餘保證金將立即退回；不存在上訴或撤銷。

問：為什麼即使我不調整倉位，我的強平價格也會變化？答：標記價格更新、資金應計以及指數構成的變化直接影響實時保證金比率計算。

問：止損指令可以防止爆倉嗎？答：不會。止損在訂單簿上運行，不會約束交易所的清算引擎，該引擎使用內部定價模型獨立運作。