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什麼是協議擁有的流動性（POL）？
協議擁有的流動性（POL）允許Defi協議控制自己的流動性，增強穩定性並降低對外部提供商的依賴。
2025/07/07 02:50
了解協議擁有的流動性（POL）
協議擁有的流動性（通常稱為POL ）是指分散融資（ DEFI ）中的機制，其中區塊鏈協議直接在分散交換上直接擁有並控制其天然令牌中的流動性。與傳統的流動性提供不同的是，外部用戶向流動性池提供代幣並賺取費用， POL使協議能夠保留對其流動性儲備的完全控制，從而減少了對第三方流動性提供商的依賴。
該模型在算法穩定劑和麵向屈服的DEFI方案中尤其流行，旨在確保持續的流動性，而不必依賴於揮發性的外部激勵措施，例如產量養殖獎勵。
為什麼POL很重要：它加強了價格穩定，增強了交易深度，並通過消除協議本身的無常損失問題來提供長期的可持續性。
POL如何工作？
在標準的流動性池設置中，用戶存入兩個令牌（例如，ETH和DAI）來創建流動性對。他們獲得LP代幣的回報並賺取交易費用的份額。但是，在基於POL的系統中，該協議本身是流動性提供商。
這是通常的工作方式：
- 該協議將其代幣與Stablecoin或廣泛使用的資產（如ETH或WBTC）一起存放到流動性池中。
- 這些資金存儲在智能合同控制的財政部中，確保流動性仍然是永久性的，並且不受推測參與者的撤離。
- 該協議沒有提供高度空位來吸引流動性提供者，而是利用交易費用，Seignierage或其他內部機制中的收入來維持和發展其流動性地位。
關鍵好處：該協議避免了突然的流動性提取的風險，這可能會使市場低迷期間的代幣價格穩定。
POL的用例中的POL協議中
幾種Defi協議已採用政策策略來增強其生態系統的彈性。著名的例子包括：
- 奧林巴斯道（Olympus Dao） ：奧林巴斯（Olympus）是POL的最早採用者之一，引入了粘結機制的概念，直接從用戶那裡獲取流動性，以換取折扣歐姆令牌。
- Tokemak ：一種流動性反應堆平台，通過使用其Toke治理令牌將流動性引導到各種Defi協議來促進POL。
- Frax Finance ：利用POL來支持其菲亞特抵押品和流動性池資產的分數 - 烯烴stablecoin。
戰略優勢：通過擁有流動性，這些協議減少了滑倒，改善了令牌效用並更好地控制其經濟模型。
POL的技術實施
要實施協議擁有的流動性，必須有幾個技術組件：
- 財政部管理：安全透明的財政部對於存儲和管理流動性資產至關重要。通常，這是通過DAO建議控制的，或由Multisig Wallet控制。
- 鍵合機制：某些協議允許用戶鍵入資產（例如LP令牌或Stablecoins），以換取打折的本機代幣。隨著時間的流逝，這會建立協議的流動性持有量。
- 自動重新平衡：智能合約可能包括基於市場條件或預定義閾值自動重新平衡流動性位置的邏輯。
設置POL涉及的步驟：
- 部署可以與分散交易所互動的智能合約。
- 分配財政資金購買LP代幣或提供直接流動性。
- 將流動性永久鎖定在保險庫中或使用粘結曲線激勵用戶參與。
- 通過治理或自動化策略來監視和調整流動性比率。
關鍵組成部分：安全審計和透明治理對於防止用於部署的國庫資金至關重要。
POL和傳統流動性提供之間的差異
儘管POL和傳統的流動性提供旨在促進分散交流的交易，但它們在結構和結果上都有很大差異。
- 所有權：在傳統模型中，流動性由可以隨時退出的個人用戶擁有。在POL中，流動性由協議所有和管理。
- 可持續性：傳統流動性通常依賴於高收益激勵措施，從而導致短期流動性耕作。 POL通過永久鎖定流動性來消除這種依賴性。
- 控制：使用POL的協議可以通過編程方式調整流動性參數，例如重新分配資產或不依賴外部參與者的游泳池權重。
運營差異：POL可減少協議的無常損失風險，同時通過一致的流動性可用性提高市場信心。
常見問題（常見問題解答）
Q1：任何Defi項目都可以實施POL嗎？
是的，從技術上講，任何具有國庫和治理系統的Fefi項目都可以實施POL。但是，成功取決於令牌學，市場需求以及可持續資助流動性購買的能力。
Q2：POL是否與所有分散交換兼容？
POL與基於AMM的分散交易所（如Uniswap或SushisWap）最有效。兼容性取決於DEX是否允許可編程的流動性管理和支持鎖定機制。
Q3：POL如何影響令牌持有者？
由於該協議保留了從流動性提供的收益，而不是外部分配，因此令牌持有人的價格穩定性提高，波動性的降低和可能更高的長期價值應計得益。
問題4：與POL有哪些風險？
風險包括暴露於無常損失（對於非穩定對），可能的財政資金管理不善以及如果POL控制不夠通過治理進行分散的話，則可能對財政資金進行管理不善。
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