プロトコル所有の流動性（POL）とは何ですか？

プロトコル所有の流動性の理解（POL）

一般的にPOLとして知られているプロトコルが所有する流動性は、分散型取引所でのネイティブトークンペアの流動性を直接所有および制御する分散財務財務（ DEFI ）のメカニズムを指します。外部ユーザーが流動性プールにトークンを供給し、料金を獲得する従来の流動性の提供とは異なり、 POLはプロトコルが流動性保護区を完全に制御することを可能にし、サードパーティの流動性プロバイダーへの依存を減らします。

このモデルは、アルゴリズムの安定コインと降伏指向のdefiプロトコルの間で特に人気があり、収量農業の報酬などの揮発性の外部インセンティブに依存せずに一貫した流動性を確保することを目指しています。

なぜPolが重要なのか：価格の安定性を強化し、取引の深さを強化し、プロトコル自体の非永続的損失の懸念を排除することにより長期的な持続可能性を提供します。

ポルはどのように機能しますか？

標準的な流動性プールのセットアップでは、ユーザーは2つのトークン（たとえば、ETH、DAI）を流動性ペアを作成するために預けます。彼らは見返りにLPトークンを受け取り、取引手数料のシェアを獲得します。ただし、 POLベースのシステムでは、プロトコル自体が流動性プロバイダーとして機能します。

通常、それがどのように機能するかは次のとおりです。

• プロトコルは、StablecoinまたはETHやWBTCのような広く使用されている資産とともに、独自のトークンを流動性プールに堆積させます。
• これらの資金は、スマート契約管理の財務省に保存され、流動性が永続的なままであり、投機的な関係者による撤退の対象ではないことを保証します。
• 流動性プロバイダーを惹きつけるために高いAPYを提供する代わりに、プロトコルは取引手数料、震え、またはその他の内部メカニズムからの収益を使用して、流動性ポジションを維持および成長させます。

主な利点：プロトコルは、突然の流動性撤回のリスクを回避します。これは、市場の低迷中にトークン価格を不安定にする可能性があります。

DefiプロトコルにおけるPOLのユースケース

いくつかのDefiプロトコルは、生態系の回復力を強化するためにPOL戦略を採用しています。注目すべき例は次のとおりです。

• Olympus Dao ：Polの最も早い採用者の1人であるOlympusは、割引オームトークンと引き換えにユーザーから流動性を直接獲得するための結合メカニズムの概念を導入しました。
• Tokemak ：Tokeガバナンストークンを使用してさまざまなDefiプロトコルに流動性を向けることでPolを促進する流動性リアクタープラットフォーム。
• FRAX Finance ：Polを利用して、Fiat Allateral and Luyitidity Poolアセットの両方で、その分数アルゴリズムStablecoinをバックアップします。

戦略的優位性：流動性を所有することにより、これらのプロトコルは滑りを軽減し、トークンユーティリティを改善し、経済モデルをより適切に制御できます。

Polの技術的実装

プロトコルが所有する流動性を実装するには、いくつかの技術コンポーネントを導入する必要があります。

• 財務管理：流動性資産を保存および管理するためには、安全で透明な財務省が不可欠です。これは通常、 DAOの提案を介して支配されるか、マルチシグウォレットによって制御されます。
• ボンディングメカニズム：一部のプロトコルにより、ユーザーは割引されたネイティブトークンと引き換えに資産（LPトークンやスタブコインなど）を結合できます。時間が経つにつれて、これにより、プロトコルの流動性保有が構築されます。
• 自動リバランス：スマート契約には、市場の状況または事前定義されたしきい値に基づいて、自動的に流動性ポジションを自動的にリバランスするロジックが含まれる場合があります。

POLのセットアップに伴う手順：

• 分散型交換と対話できるスマートコントラクトを展開します。
• LPトークンを購入するか、直接流動性を提供するために、財務省の資金を割り当てます。
• 保管庫で永久に流動性をロックするか、ボンディング曲線を使用してユーザーの参加を奨励します。
• ガバナンスまたは自動化された戦略を通じて、流動性比を監視および調整します。

重要なコンポーネント：セキュリティ監査と透明なガバナンスは、ポリ展開に使用される財務基金の誤用を防ぐために重要です。

POLと従来の流動性の規定の違い

POLと従来の流動性の提供は、分散型取引所での取引を促進することを目指していますが、構造と結果は大きく異なります。

• 所有権：従来のモデルでは、流動性はいつでも撤退できる個々のユーザーが所有しています。 Polでは、流動性はプロトコルによって所有および管理されています。
• 持続可能性：従来の流動性は、多くの場合、高利回りのインセンティブに依存しており、短期の流動性農業につながります。 Polは、流動性を永久にロックすることにより、この依存関係を排除します。
• 制御：POLを使用したプロトコルは、外部のアクターに依存することなく、資産の再割り当てやプールの重量の変更など、プログラムで流動性パラメーターをプログラム的に調整できます。

運用上の違い：POLは、一貫した流動性の可用性を通じて市場の信頼を高めながら、プロトコルの非永続的な損失リスクを減らします。

よくある質問（FAQ）

Q1：DefiプロジェクトはPOLを実装できますか？はい、技術的には、財務およびガバナンスシステムを備えたDEFIプロジェクトはPOLを実装できます。ただし、成功は、トコネミクス、市場の需要、流動性の購入に持続的に資金を提供する能力などの要因に依存します。

Q2：Polはすべての分散交換と互換性がありますか？ Polは、UniswapやSushiswapなどのAMMベースの分散型交換で最適です。互換性は、DEXがプログラム可能な流動性管理を許可し、ロックメカニズムをサポートするかどうかに依存します。

Q3：Polはトークンホルダーにどのように影響しますか？トークンホルダーは、プロトコルが外部から配布する代わりに流動性条項からの収益を維持するため、価格安定性の向上、ボラティリティの低下、および潜在的に高い長期価値発生の恩恵を受けます。

Q4：POLに関連するリスクは何ですか？リスクには、不透過性の損失（安定しないペアの場合）への暴露、財務省の資金の潜在的な管理ミス、およびポルコントロールがガバナンスを通じて十分に分散化されていない場合の集中化が含まれます。