什麼是清算？在Defi Lending中如何發生？

在Defi貸款中，清算是藉款人的抵押貸款的自動出售，當時其抵押貸款的抵押貸款低於閾值，這是由智能合約觸發的保護貸方，儘管它可能會導致揮發性市場的複雜級聯效應。

2025/03/03 09:05

要點：

• 清算貸款中的清算是強迫出售抵押品，以涵蓋未能保持足夠抵押比率的借款人造成的損失。
• 當借款人的債務 - 匯款比率超過貸款方案設定的預定清算閾值時，就會發生這種情況。
• 智能合約會自動觸發清算，旨在最大程度地減少貸方的損失。
• 清算可能是複雜的，並且涉及多個步驟，有可能導致揮發性市場條件的級聯效應。
• 了解清算力學對於參加Defi Lending平台的借款人和貸方都至關重要。

什麼是清算？在Defi Lending中如何發生？

在分散融資（DEFI）貸款的背景下，清算是一種至關重要的機制，旨在在藉款人拖欠貸款的情況下保護貸方免受損失。這是一個由智能合約控制的自動化過程，可確保貸款平台的穩定性和償付能力。從本質上講，這是強迫出售借款人的抵押品來償還其未償債務。

Defi貸款平台以抵押債務位置（CDP）模型運行。借款人將加密貨幣資產存入抵押品，以在另一種加密貨幣中獲得貸款。該平台設置了最小抵押比率（CR）。該比率代表附帶相對於貸款價值的價值。例如，150％的CR意味著抵押品的價值是貸款金額的1.5倍。

當借款人的CR落在清算閾值以下時，觸發清算過程。這通常是由於抵押品或借入資產的價格波動而發生的。如果抵押品資產的價格下降，則CR會下降。同樣，如果借貸資產的價格上漲，借款人的債務相對於附帶價值的增加，再次降低了CR。

當CR下降到閾值以下時，智能合約會自動啟動清算過程。該過程旨在通過以市場價格出售借款人的抵押品來償還債務，從而最大程度地減少貸方損失。清算過程本身不是瞬時的。它涉及幾個步驟。

• 識別不足的立場：智能合約不斷監視所有開放位置的CR。當位置低於閾值時，合同將其標記為清算。
• 清算拍賣或直接銷售：某些平台啟動拍賣，其他用戶可以以折扣價購買抵押品。其他人可以使用直接銷售機制，以現成的市場價格出售抵押品。
• 償還債務：出售的收益用於將藉款人的債務償還給貸方。
• 清算人獎勵：清算人，無論是自動化系統還是其他用戶，都會因參與清算過程而獲得獎勵。這激勵及時干預並最大程度地減少潛在損失。
• 剩餘的抵押品：如果抵押品出售產生的資金超過償還債務所需的資金，則盈餘將退還給借款人。如果不足，借款人可能會面臨進一步的後果，例如進一步清算額外的抵押品或降低信用評分。

考慮級聯清算時，清算的複雜性會增加。大型清算事件可以觸發抵押品資產的價格下跌，從而進一步使用與抵押品相同的資產進行其他職位的清算。這種級聯效應會加劇損失並造成市場不穩定。因此，了解與清算相關的機制和風險對於貸款人和借款人的生態系統中都至關重要。協議採用各種策略來減輕這些風險，包括緩衝區，逐步清算和風險管理算法。

在不同的貸款平台上，清算過程有何不同？

清算的特定機制在不同的貸款平台上有顯著差異。有些平台使用拍賣，使用戶可以打折競標抵押品，從而創造出更具競爭力，更有效的清算過程。其他人可能會採用直接銷售，以當前的市場價格出售抵押品。清算人的清算閾值和獎勵結構也有很大差異，從而影響了過程的總體效率和風險概況。清算方法的選擇是一項關鍵的設計決策，會影響平台的穩定性和公平性。

在Defi貸款中清算有哪些風險？

幾種風險與Defi貸款中的清算有關。一個主要風險是“閃光貸款”的潛力，借款人會藉出大量的短期貸款來操縱資產的價格，觸發清算並從價格差異中獲利。另一個風險涉及加密貨幣市場的波動。急劇的價格下跌會導致級聯清算，從而給借款人和貸方造成巨大損失。智能合同漏洞的風險也存在，因為錯誤或漏洞可能會損害清算過程的完整性。了解這些風險對於瀏覽Defi貸款景觀至關重要。

清算後藉款人會怎樣？

清算事件發生後，借款人失去了用於獲得貸款的抵押品。如果出售抵押品未完全彌補債務，則藉款人可能會承擔債務義務。有些平台可能會提供借款人從清算中恢復的機制，例如提供償還未償債務或重建抵押品的機會。但是，細節因平台的政策和清算事件的嚴重性而有所不同。

常見問題：

問：清算閾值是什麼，為什麼重要？

答：清算閾值是藉款人必須維持的最小抵押比（CR）以避免清算。這是至關重要的，因為它為貸方提供了安全保證金，以防止價格波動的大幅損失。

問：清算人如何激勵？

答：通常通過獎勵機制激勵清算人，這通常是在清算過程中出售的一部分抵押品。這種獎勵激勵了快速有效的清算，從而最大程度地減少了貸方的損失。

問：我可以防止清算嗎？

答：是的，您可以通過保持高抵押率，仔細監控市場狀況以及如果您的抵押品資產價格下跌，降低清算風險。

問：如果清算不彌補債務，會發生什麼？

答：如果清算的收益不能完全彌補債務，則藉款人可能會承擔債務義務。在不同平台之間的具體後果各不相同。

問：清算總是公平的嗎？

答：雖然設計為公平，但由於市場波動或操縱，清算有時會導致不公平的結果。清算機制的設計和實施在確定公平性方面起著至關重要的作用。