암호화 투자자를위한 이야기 ​​시간 : 헬륨, 펜들 및 숫자에서 이야기를 찾는 기술

작성자 : 바이런 길 리암

"The social goal of skillful investing should be to defeat the dark forces of time and ignorance that loom over our future." —John Maynard Keynes, famous economist

"숙련 된 투자의 사회적 목표는 우리의 미래에 대한 어두운 시간과 무지를 물리 치는 것입니다." —John Maynard Keynes, 유명한 경제학자

Story time for crypto investors

암호화 투자자를위한 이야기 ​​시간

Despite the large numbers involved, investing is generally considered to be more of an art than a science.

관련된 많은 수에도 불구하고 투자는 일반적으로 과학보다 더 많은 예술로 간주됩니다.

"The selection of common stocks is a difficult art," Benjamin Graham once warned.

벤자민 그레이엄은 한 번 경고했다.

Graham's lifelong student Warren Buffett further clarified that "Investing is an art...putting cash now in the hope of getting more cash in the future."

Graham의 평생 학생 인 Warren Buffett은 "투자는 미래에 더 많은 현금을 얻기 위해 현금을 투자하는 예술입니다."

Almost all investing comes down to forecasting future cash flows.

거의 모든 투자는 미래의 현금 흐름을 예측하는 데 따릅니다.

But Peter Lynch warns that investors who are “trained to rigidly quantify everything are at a great disadvantage.”

그러나 피터 린치 (Peter Lynch)는“모든 것을 엄격하게 정량화하도록 훈련받은 투자자들은 큰 불리하다”고 경고했다.

However, this does not mean that “valuations are just a meme,” as some financial nihilists claim.

그러나 이것은 일부 재정적 귀족이 주장하는 것처럼“평가는 단지 밈 일뿐”이라는 의미는 아닙니다.

Rather, it means that applying and interpreting quantifiable valuation metrics is a creative activity in itself.

오히려, 그것은 정량화 가능한 평가 지표를 적용하고 해석하는 것이 그 자체로 창의적인 활동이라는 것을 의미합니다.

Choosing which valuation metric to apply to which investment is a subjective decision—and knowing how to interpret the results is even more so.

어떤 투자를 적용 할 수있는 평가 메트릭을 주관적인 결정인지 선택하고 결과를 해석하는 방법을 아는 것이 더욱 그렇습니다.

For example, a low valuation does not necessarily mean that the stock is cheap, and a high valuation does not necessarily mean that the stock is expensive (often the opposite is true).

예를 들어, 평가가 낮다는 것이 주식이 저렴하다는 것을 의미하지는 않으며, 높은 평가가 반드시 주식이 비싸다는 것을 의미하지는 않습니다 (종종 반대는 사실입니다).

A stock may look very cheap on some metrics and extremely expensive on others.

주식은 일부 메트릭에서는 매우 저렴 해 보이고 다른 메트릭에서는 매우 비쌀 수 있습니다.

There is no obvious correlation between these valuations and actual returns.

이러한 평가와 실제 수익 사이에는 명백한 상관 관계가 없습니다.

This can often be frustrating -- if cheap stocks aren't going to go up and expensive stocks aren't going to go down, why bother trying to figure it all out?

저렴한 주식이 올라가지 않고 값 비싼 주식이 줄어들지 않을 경우, 왜 모든 것을 알아 내려고 노력하는 이유는 무엇입니까?

I think it’s all worth looking into because that’s what makes investing interesting and appealing — and if that’s the case, the fun of crypto investing has only just begun.

나는 그것이 흥미롭고 매력적인 투자를 만드는 것이기 때문에 모든 것을 살펴볼 가치가 있다고 생각합니다.이 경우 Crypto Investing의 재미는 막 시작되었습니다.

Until recently, crypto investors had very limited options when it came to data, with little available beyond token prices and market capitalization.

최근까지, 암호화 투자자들은 데이터에 관해서는 토큰 가격과 시가 총액을 넘어서는 거의 이용할 수없는 옵션이 매우 제한적이었습니다.

This makes everything in crypto a “story” — and that’s okay!

이것은 암호화의 모든 것을 "이야기"로 만듭니다. 그리고 괜찮습니다!

Investing is essentially the art of storytelling.

투자는 본질적으로 스토리 텔링 기술입니다.

However, the best investment stories are often told in numbers, and the crypto space is gradually having such conditions as more protocols begin to generate revenue and a larger portion of these revenues are distributed to token holders.

그러나 최고의 투자 이야기는 종종 숫자로 들려지며, 암호화 공간은 더 많은 프로토콜이 수익을 창출하기 시작하고 이러한 수익의 더 많은 부분이 토큰 보유자에게 배포되는 것과 같은 조건을 점차적으로 갖고 있습니다.

Furthermore, these numbers have become more accessible thanks to the work of organizations like Blockworks Research, whose analysts package this data into easy-to-understand charts and reports for us to reference.

또한, 분석가들은이 데이터를 이해하기 쉬운 차트와 보고서로 포장하는 Blockworks Research와 같은 조직의 작업 덕분에 이러한 숫자는 더욱 액세스 할 수있게되었습니다.

This helps the crypto space move to a higher level of narrative: telling stories with numbers.

이것은 암호화 공간이 더 높은 수준의 이야기로 이동하는 데 도움이됩니다.

Let's look at some current numbers.

현재 숫자를 봅시다.

Ethereum vs. Solana

이더 리움 대 솔라 ​​나

Judging from crypto Twitter and podcasts, it seems that market sentiment for Ethereum has hit new lows, especially compared to Solana.

Crypto Twitter 및 Podcast에서 판단하면 이더 리움에 대한 시장 감정이 특히 Solana에 비해 새로운 최저치를 얻은 것으로 보입니다.

But if a newcomer with a traditional finance (TradFi) background looks at the data directly, he or she may come to a completely different conclusion.

그러나 전통적인 금융 (TRADFI) 배경을 가진 신인이 데이터를 직접 보면 완전히 다른 결론을 내릴 수 있습니다.

According to Blockworks Research, Solana recorded $36 million in “net token holder income” in April, which gives the SOL token an annualized earnings multiple of 178x — a multiple that, while high, may be justified given current low activity levels.

Blockworks Research에 따르면, Solana는 4 월에“Net Token Holder Income”에서 3,600 만 달러를 기록했으며, 이로 인해 SOL 토큰은 178X의 연간 수입 다 배수를 제공합니다.

In comparison, Ethereum’s token holders netted $21 million in April, giving ETH tokens a whopping 841x earnings multiple.

이에 비해 이더 리움의 토큰 소지자는 4 월에 2,100 만 달러를 기록하여 ETH 토큰에게 841 배의 수입을 첨부했습니다.

An investor from traditional finance (TradFi) wouldn’t immediately think, “Wow, why is everyone so pessimistic about Ethereum?” when he sees ETH’s valuation multiple is 5x that of SOL.

전통적인 금융 (Tradfi)의 투자자는 즉시“와우, 왜 모두가 이더 리움에 대해 비관적입니까?”라고 생각하지 않을 것입니다. 그가 ETH의 평가를 볼 때 배수는 Sol의 5 배입니다.

But they also won’t immediately assume that the market is 5 times more positive about Solana than Ethereum.

그러나 그들은 또한 시장이 Ethereum보다 Solana에 대해 5 배 더 긍정적이라고 가정하지 않을 것입니다.

Instead, they might conclude that Solana’s revenue valuation is lower, perhaps because it derives primarily from “low-quality” memecoin trading activity, while Ethereum’s revenue valuation is higher, at least in part, due to its inclusion of higher-quality activity, such as revenue associated with real-world assets (RWAs).

대신, 그들은 Solana의 수익 평가가 주로 "저품질"밈인 거래 활동에서 비롯되기 때문에 Solana의 수익 평가가 낮다고 결론을 내릴 수는 있지만, 실제 자산 (RWAS)과 관련된 수익과 같은 고품질 활동이 포함되어 있기 때문에 Ethereum의 수익 평가는 적어도 부분적으로 더 높습니다.

Now we have some perspectives to analyse: if you think memecoin trading activity is not that low quality, then SOL may be undervalued; and if you think real-world assets are the future, then ETH may not be overvalued.

이제 우리는 분석 할 몇 가지 관점이 있습니다. Memecoin 거래 활동이 그렇게 낮은 품질이 아니라고 생각하면 Sol이 저평가 될 수 있습니다. 그리고 실제 자산이 미래라고 생각하면 ETH가 과대 평가되지 않을 수 있습니다.

Of course, you can dig deeper to get more information.

물론 더 많은 정보를 얻으려면 더 깊이 파고들 수 있습니다.

According to Blockworks Research, the combined revenue of all Solana applications is only about 1.8 times the revenue of Solana itself.

Blockworks Research에 따르면, 모든 Solana 응용 프로그램의 결합 된 수익은 Solana 자체의 수익의 약 1.8 배에 불과합니다.

For a platform-based business, this is a very high take rate - far higher than Apple's 30% cap, and the US government even believes that Apple's take rate is already monopolistic.

플랫폼 기반 비즈니스의 경우, 이는 애플의 30% 상한보다 훨씬 높은 인수율이 매우 높으며, 미국 정부는 애플의 인수율이 이미 독점적이라고 생각한다.

This could mean that Solana’s revenue is too high, so its token valuation multiple should be low; or, it could mean that Solana has a business moat, so its token valuation multiple should be high.

이것은 Solana의 수익이 너무 높아서 토큰 평가 배수가 낮아야한다는 것을 의미 할 수 있습니다. 또는 Solana가 비즈니스 해자를 가지고 있음을 의미 할 수 있으므로 토큰 평가 배수가 높아야합니다.

In either case, this is a story worth watching.

두 경우 모두, 이것은 볼만한 가치가있는 이야기입니다.

Hyperliquid

하이퍼 리퀴드

Hyperliquid is a semi-decentralized crypto exchange with a somewhat peculiar story: the protocol generated a whopping $43 million in revenue in April

Hyperliquid는 다소 독특한 이야기를 가진 반 중산화 암호화 교환입니다.이 프로토콜은 4 월에 4,300 만 달러의 매출을 창출했습니다.