Stablecoins : 디지털 금융 혁명의 초석

가상 디지털 자산 ( "VDA") 인 StableCoins는 일반적으로 Fiat Currencies와 같은 안정적인 자산으로 짜여져 있으며 디지털의 초석으로 인식되고 있습니다.

Stablecoins, which are typically virtual digital assets (VDA) pegged to stable assets like fiat currencies, are being recognised as the cornerstone of digital finance revolution, delivering a blend of traditional currency stability and decentralised innovation.

일반적으로 Fiat Currencies와 같은 안정적인 자산으로 짜여진 VDA (Virtual Digital Assets) 인 Stablecoins는 디지털 금융 혁명의 초석으로 인식되어 전통적인 통화 안정성과 탈 중앙화 혁신의 혼합을 제공합니다.

As their global adoption accelerates - from everyday retail transactions/ cross-border remittances to institutional treasury operations - governments are realising that clear, forward-thinking regulation can foster innovation and help their economies stay ahead of the pack.

일상적인 소매 거래/ 국경 간 송금에서 기관 재무부 운영에 이르기까지 글로벌 채택이 가속화함에 따라 정부는 명확하고 미래 지향적 인 규제가 혁신을 촉진하고 경제가 패키지보다 앞서 도와 줄 수 있음을 깨닫고 있습니다.

In this FIG paper, we focus on the developments in the regulatory landscapes and use cases of stablecoins globally. Then, focussing on India, discuss how these use cases have been adapted to the existing regulatory framework, and reflect on the opportunities and hurdles for India to compete globally in this space, based on our learnings from both domestic and offshore VDA players.

이 그림 논문에서, 우리는 규제 환경의 발전과 전 세계적으로 stablecoins의 사용 사례에 중점을 둡니다. 그런 다음 인도에 초점을 맞추고 이러한 사용 사례가 기존 규제 프레임 워크에 어떻게 조정되었는지 논의하고, 국내 및 해외 VDA 플레이어의 학습을 바탕으로 인도 가이 공간에서 전 세계적으로 경쟁 할 수있는 기회와 장애물에 대해 반영합니다.

Global Regulatory Landscape and Market Trends

글로벌 규제 환경 및 시장 동향

By December 2024, the market capitalisation of Stablecoins had touched USD 205 billion, competing strongly with mainstream financial products. As a result, governments across the world are rolling out frameworks for stablecoins backed by currencies.

2024 년 12 월, Stablecoins의 시가 총액은 2,500 억 달러에 이르렀으며 주류 금융 상품과 강력하게 경쟁했습니다. 결과적으로 전 세계 정부는 통화로 뒷받침 된 Stablecoin에 대한 프레임 워크를 출시하고 있습니다.

United States of America (USA)

미국 (미국)

Following the Trump administration’s pro-crypto mandate, the US Congress is debating new stablecoin legislation, i.e., the “Guaranteeing Electronic Neutrality, Innovation, and US Stability” (GENIUS) Act in the Senate and the “Stablecoin Tethering and Bank Licensing Enforcement” (STABLE) Act in the House that mandate 1:1 reserve backing, transparent audits, redemption rights, and compliance with anti-money laundering (AML) requirements.

트럼프 행정부의 프로 크립토 명령에 따라, 미국 의회는 새로운 스타블 레코 인 법률, 즉 상원의“전자 중립성, 혁신 및 미국 안정성 보장”(천재) 법과“Stablecoin 테 더링 및 은행 라이센스 집행”(안정적인 은행 라이센스 집행”(Stable) 행위에 대해 토론하고있다. 세탁 (AML) 요구 사항.

The US Securities and Exchange Commission (“SEC”) has issued a statement, indicating that stablecoins (backed by low-risk, liquid assets) do not constitute securities, prompting the SEC to drop its longstanding civil lawsuits against exchanges Ripple, Coinbase, and Kraken.

미국 증권 거래위원회 (“SEC”)는 StableCoins (저 위험, 액체 자산으로 뒷받침)가 유가 증권을 구성하지 않아 SEC가 교환 Ripple, Coinbase 및 Kraken에 대한 오랜 민사 소송을 철회하도록 촉구한다는 성명서를 발표했습니다.

As a result of, large corporations and banks are now backing innovation in stablecoin, by launching use cases for cross-border remittances, B2B payments, collateral in lending protocols, and payment network cards linked to stablecoin wallets.

결과적으로, 대기업과 은행은 이제 국경 간 송금, B2B 지불, 대출 프로토콜의 담보 및 Stablecoin 지갑에 연결된 지불 네트워크 카드를위한 사용 사례를 시작함으로써 Stablecoin의 혁신을 뒷받침하고 있습니다.

European Union (EU)

유럽 ​​연합 (EU)

The EU introduced the Markets in Crypto-Assets (“MiCA”) regulation to govern, inter alia, e-money tokens (i.e., fiat-backed stablecoins), asset-referenced tokens (i.e. liquid asset backed stablecoins) and algorithmic crypto-assets (stablecoins that maintain value by deploying an algorithm to increase/ decrease supply based on demand). MiCA aims to unify EU-wide rules, offering a “passport” to issuers who meet these requirements. This clarity has already led major stablecoin issuers, including Circle, Crypto.com, and Societe Generale, to seek authorisation in Europe.

EU는 암호 분석 (“Mica”) 규제에 시장을 도입하여 Alia, inter Alia, E-Money Tokens (IE, Fiat-Backed Stablecoins), 자산 참조 토큰 (즉, 액체 자산 뒷받침 Stablecoins) 및 알고리즘 공급 (Algorithme vorecme vorecme vopploy a vpeance)을 제공함으로써 알고리즘 공급을 유지함으로써 알고리즘 공급을 유지합니다. MICA는 EU 전역 규칙을 통합하여 이러한 요구 사항을 충족하는 발행자에게 "여권"을 제공하는 것을 목표로합니다. 이러한 명확성은 이미 Circle, Crypto.com 및 Societe Generale을 포함한 주요 스타블 레코 인 발행자가 유럽에서 승인을 구하도록 이끌었습니다.

However, the mandate to actively maintain a proportional reserve of assets, subject to EU law (to cover market and currency risks), is causing issuers to reconsider operating in the EU, against more lucrative treasury options denominated in USD.

그러나 EU 법 (시장 및 통화 위험을 커버하기 위해)에 따라 비례 자산 예비를 적극적으로 유지 해야하는 의무는 발행자가 USD로 표시된보다 유리한 재무 옵션에 대해 EU에서 운영하는 재고를 초래하고 있습니다.

United Arab Emirates (UAE)

아랍 에미리트 연합 (UAE)

In the UAE, the Abu Dhabi Global Market (ADGM) and Dubai’s Virtual Assets Regulatory Authority (VARA) mandate licensing, prudential requirements, and strong disclosures for stablecoin issuers. Sandboxing programmes help them test offerings in a controlled environment. The UAE’s strategic positioning as a financial hub has driven stablecoin usage in import-export payments and remittances throughout the Middle East and North Africa (MENA) region, including recent plans by the Abu Dhabi sovereign wealth fund ADQ, conglomerate IHC (IHC AD) and the UAE’s biggest lender by assets First Abu Dhabi Bank (FAB) to launch a dirham-backed stablecoin.

UAE에서 아부 다비 글로벌 시장 (ADGM)과 두바이의 가상 자산 규제 당국 (VARA)은 라이센스, 신중한 요구 사항 및 StableCoin 발행자에 대한 강력한 공개를 요구합니다. 샌드 박스 프로그램은 통제 된 환경에서 제품을 테스트하는 데 도움이됩니다. 금융 허브로서의 UAE의 전략적 포지셔닝은 중동 및 북아프리카 (MENA) 지역의 수입 수출 지불 및 송금에 대한 스타블 코인 사용을 주도했습니다. Abu Dhabi 주권 자금 ADQ의 최근 계획을 포함하여 IHC (IHC AD) 및 UAE의 최초의 대출 기관 (Abu Dhabi Bank)에 의한 UAE의 가장 큰 대출 기관 (Fab)은 Durhamed되어 있습니다.

Singapore & Japan

싱가포르와 일본

The Monetary Authority of Singapore has established a licensing regime for single currency stablecoins (SCS) and prescribed requirements for maintaining asset reserves (such minimum base capital and liquid assets). Interestingly, Singapore is seeing collaboration between stablecoin issuers and major digital payment brands, enabling stablecoin-based “purpose-bound money” for e-commerce and cross-border remittances.

싱가포르의 통화 당국은 단일 통화 stablecoins (SCS)에 대한 라이센스 체제를 설립하고 자산 준비금을 유지하기위한 규정 된 요구 사항 (최소 기본 자본 및 액체 자산). 흥미롭게도 싱가포르는 StableCoin 발행자와 주요 디지털 결제 브랜드 간의 협력을보고 있으며 전자 상거래 및 국경 간 송금을위한 StableCoin 기반의 "목적으로 자리한 돈"을 가능하게합니다.

Japanese local banks have explored issuing stablecoins for domestic payments, and stablecoin usage is growing in areas like e-commerce, though adoption remains carefully overseen by the Japanese regulator, i.e., Financial Services Agency.

일본 지역 은행은 국내 지불에 대한 Stablecoins 발행을 탐구했으며, 전자 상거래와 같은 분야에서는 StableCoin 사용이 증가하고 있지만, 일본 규제 기관, 즉 금융 서비스 기관은 신중하게 감독하고 있습니다.

Stablecoin Use Cases in India – Legal & Regulatory Considerations

인도의 Stablecoin 사용 사례 - 법률 및 규제 고려 사항

In recent years, stablecoins have become increasingly popular among Indian retail and institutional participants as users are seeking lower-risk on-chain exposure and aligns with the core proposition of stablecoins: a token pegged 1:1 to a reference asset (and is accordingly backed to maintain that value). While use cases for facilitating payments are limited on account of VDA not being legal tender in India, three primary use cases have emerged.

최근 몇 년 동안, 사용자가 위험이 낮은 체인 노출을 추구하고 Stablecoins의 핵심 제안과 일치함에 따라 Stablecoins는 인도 소매 및 기관 참가자들 사이에서 점점 인기를 얻고 있습니다. 인도에서는 법적 입찰이 아닌 VDA로 인해 지불을 촉진하기위한 사용 사례는 제한적이지만 3 가지 1 차 사용 사례가 등장했습니다.

1. Portfolio Investment

1. 포트폴리오 투자

Unlike most crypto tokens, stablecoins aim to “lock in” their value by holding a reserve of low-volatility assets, such as US Treasury bills or other cash equivalents, to back each token. These features of stability and liquidity capacity drove Indian customers to

대부분의 암호화 토큰과는 달리 Stablecoins는 미국 재무부 청구서 또는 기타 현금 해출물과 같은 저전력 자산의 예비를 보유하여 각 토큰을 뒷받침하여 가치를“잠금”하는 것을 목표로합니다. 이러한 안정성 및 유동성 용량의 특징은 인도 고객을