솔라나가 미국 ETF를 받을 수 있는 차세대 암호화폐가 될까요?

올해 미국에서 비트코인과 이더리움을 위한 현물 ETF가 마침내 승인된 후, 암호화폐 업계의 많은 사람들은 솔라나가 다음 차례가 될지 여부를 공개적으로 궁금해하고 있습니다.

After a Bitcoin ETF and an Ethereum ETF were finally approved in the US this year, many in the crypto space are openly wondering whether or not Solana will be next.

비트코인 ETF와 이더리움 ETF가 올해 미국에서 마침내 승인된 후, 암호화폐 업계의 많은 사람들은 솔라나가 다음 차례가 될지 여부를 공개적으로 궁금해하고 있습니다.

But Brazil's Solana Spot ETF will provide an interesting test case for its viability in US markets.

그러나 브라질의 Solana Spot ETF는 미국 시장에서의 생존 가능성에 대한 흥미로운 테스트 사례를 제공할 것입니다.

2024: An ETF Bonanza

2024년: ETF 대박

2024 has been a truly pivotal year for exchange-traded funds, or ETFs, in the cryptoasset industry. The SEC made headlines around the globe when it announced the Bitcoin ETF's approval in January. The events that followed led to a historic rally in Bitcoin’s price, a multibillion dollar trade in these new assets and permanent changes to the landscape of the entire industry.

2024년은 암호화폐 업계에서 상장지수펀드(ETF)에 있어서 정말 중요한 해였습니다. SEC는 지난 1월 비트코인 ​​ETF 승인을 발표하면서 전 세계의 헤드라인을 장식했습니다. 뒤따른 사건은 비트코인 ​​가격의 역사적인 반등, 이러한 새로운 자산의 수십억 달러 거래 및 전체 산업 환경의 영구적인 변화로 이어졌습니다.

Several months later, the SEC approved the second major spot ETF, based on Ethereum. By this point, the SEC was no trailblazer, as jurisdictions abroad had already approved similar products months prior. In other words, a total taboo even one year ago turned into an open season.

몇 달 후 SEC는 이더리움을 기반으로 하는 두 번째 주요 현물 ETF를 승인했습니다. 이 시점에서 SEC는 선구자가 아니었습니다. 해외 관할권에서는 이미 몇 달 전에 유사한 제품을 승인했기 때문입니다. 즉, 1년 전만 해도 완전한 금기가 오픈 시즌으로 변한 셈이다.

In this environment, the community has asked one question: which cryptocurrency will win approval next?

이러한 환경에서 커뮤니티는 한 가지 질문을 했습니다. 다음에는 어떤 암호화폐가 승인을 받게 될까요?

One possible candidate has jumped to the head of the pack, according to many experts; Solana, a blockchain platform and fifth-largest cryptoasset by market cap. This young coin first went public in 2020, offering a proof-of-stake model and a smart contract system similar to Ethereum.

많은 전문가들에 따르면 한 명의 가능한 후보자가 선두에 올랐습니다. 블록체인 플랫폼이자 시가총액 기준으로 다섯 번째로 큰 암호화폐인 솔라나(Solana). 이 젊은 코인은 2020년에 처음으로 공개되었으며 지분 증명 모델과 이더리움과 유사한 스마트 계약 시스템을 제공했습니다.

Solana is more likely than Tether or BNB, the third and fourth-largest coins respectively, for fairly obvious reasons. In past ETF legal battles, a core sticking point between issuers and regulators has been Bitcoin and Ethereum’s legal status. Are they commodities or securities? If a corporate entity can meddle with a coin’s price, what chaos could that do to an ETF? The ETF is already a security, and it simply wouldn't work to build a security around a security-type coin.

솔라나는 상당히 분명한 이유로 각각 세 번째와 네 번째로 큰 코인인 테더나 BNB보다 가능성이 높습니다. 과거 ETF 법적 공방에서 발행자와 규제기관 사이의 핵심 난점은 비트코인과 이더리움의 법적 지위였습니다. 상품인가요, 아니면 유가증권인가요? 기업이 코인 가격에 개입할 수 있다면 ETF에 어떤 혼란을 가져올 수 있을까요? ETF는 이미 증권이고, 증권형 코인을 중심으로 증권을 구축하는 것은 단순히 효과가 없을 것입니다.

The Steps to Success

성공을 위한 단계

The SEC considers a spot ETF a gold-standard for regulatory approval, something that investors of all sizes can trust. It would never dream of building one around an asset with an obvious back door. Tether is a stablecoin, and this means it will always be open to direct management from its issuers. Binance controls BNB, and US regulators have ample reason to distrust it. In short, a these controllers could deliberately sink or float an asset, wreaking havoc on US finance.

SEC는 현물 ETF를 모든 규모의 투자자가 신뢰할 수 있는 규제 승인의 표준으로 간주합니다. 명백한 백도어가 있는 자산을 중심으로 구축하는 것은 꿈도 꾸지 않을 것입니다. 테더는 스테이블 코인이므로 발행자로부터 직접 관리될 수 있도록 항상 개방되어 있습니다. 바이낸스는 BNB를 통제하고 있으며 미국 규제 당국은 이를 불신할 충분한 이유가 있습니다. 간단히 말해서, 이러한 컨트롤러는 의도적으로 자산을 가라앉히거나 유동화하여 미국 금융에 큰 타격을 줄 수 있습니다.

Compared to these, Solana seems as qualified to be an ETF as Ethereum was. Plus, Solana's market cap is quite formidable, promising that investors would show higher demand than smaller commodity-type assets.

이에 비해 솔라나는 이더리움만큼 ETF로서의 자격을 갖춘 것으로 보입니다. 게다가 솔라나의 시가총액은 상당히 어마어마해서 투자자들이 소규모 상품형 자산보다 더 높은 수요를 보일 것이라고 약속합니다.

Indeed, Brazil accepted the terms of this logic wholeheartedly, with the first Solana ETF getting its approval in late August. This was no one-off, however, as the nation's securities regulator (CVM) made a second approval mere days later.

실제로 브라질은 이러한 논리의 조건을 진심으로 받아들였으며, 첫 번째 솔라나 ETF가 8월 말 승인을 받았습니다. 그러나 이는 일회성 문제가 아니었습니다. 국내 증권 감독 기관(CVM)이 불과 며칠 후 두 번째 승인을 내렸기 때문입니다.

Despite this positive sign, however, another possible setback has materialized. Although Bitcoin's ETF was dynamite, with some of the fastest-ever growth in the ETF market, Ethereum's has been a fizzle. Ethereum products saw outflows of $458M since their launch, but these losses coincided with a sunny market for their counterparts. If Ethereum's ETFs are a flop, why would a smaller cousin have more success?

그러나 이러한 긍정적인 신호에도 불구하고 또 다른 좌절이 현실화되었습니다. 비트코인의 ETF는 ETF 시장에서 가장 빠른 성장을 보이며 다이너마이트였지만, 이더리움은 실패했습니다. 이더리움 제품은 출시 이후 4억 5,800만 달러의 유출을 보았지만 이러한 손실은 해당 제품의 밝은 시장과 일치했습니다. Ethereum의 ETF가 실패했다면 왜 더 작은 사촌이 ​​더 많은 성공을 거두겠습니까?

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These market trends add context to news that the SEC has rejected CBOE's fledgling attempt to win a Solana ETF. Eric Balchunas, Bloomberg analyst and ETF expert, claimed in a social media post that the Solana ETF has “a snowball’s chance in hell of approval unless there's change in leadership”. He also noted that CBOE's 19b-4 filings have already vanished from the SEC's site.

이러한 시장 동향은 SEC가 Solana ETF를 획득하려는 CBOE의 초기 시도를 거부했다는 소식에 맥락을 더해줍니다. Bloomberg 분석가이자 ETF 전문가인 Eric Balchunas는 소셜 미디어 게시물에서 Solana ETF가 “리더십이 바뀌지 않는 한 눈덩이처럼 승인을 받을 가능성이 있다”고 주장했습니다. 그는 또한 CBOE의 19b-4 서류가 이미 SEC 사이트에서 사라졌다고 지적했습니다.

In the Bitcoin ETF race, a crucial factor was that the SEC could not legally drag its feet. After reaching each new step, the SEC had a hard deadline to make a ruling. As Balchunas showed, however, the SEC shot down the Solana ETF before these clocks could start ticking.

비트코인 ETF 경쟁에서 결정적인 요인은 SEC가 법적으로 지체할 수 없다는 점이었습니다. 각각의 새로운 단계에 도달한 후 SEC는 판결을 내리기 힘든 마감 시한을 가졌습니다. 그러나 Balchunas가 보여준 것처럼 SEC는 시계가 움직이기 시작하기 전에 Solana ETF를 격추했습니다.

Next Steps, or Long Shots?

다음 단계인가, 아니면 장기적인 목표인가?

And yet, these pessimistic predictions are not the final word on the subject. CBOE filed these requests on behalf of two potential issuers, VanEck and 21Shares. As far as VanEck is concerned, this harsh rejection is a mere temporary setback.

그러나 이러한 비관적인 예측은 이 주제에 대한 최종 결론은 아닙니다. CBOE는 두 잠재적 발행인인 VanEck와 21Shares를 대신하여 이러한 요청을 제출했습니다. VanEck에 관한 한 이러한 가혹한 거부는 단순한 일시적인 좌절일 뿐입니다.

Matthew Sigel, the firm's Head of Digital Assets Research, has been vocal in his belief of Solana's ETF eligibility. Sigel specifically drew attention to a narrow legal precedent, a 2018 court case between the CFTC and My Big Coin, a now-defunct token issuer. In this case, the CFTC successfully argued that this token was a commodity-type asset, establishing precedent that coins of a similar structure are commodities too. Provided

이 회사의 디지털 자산 연구 책임자인 Matthew Sigel은 솔라나의 ETF 적격성에 대한 자신의 믿음을 대변해 왔습니다. Sigel은 특히 CFTC와 현재는 존재하지 않는 토큰 발행사인 My Big Coin 사이의 2018년 법정 소송이라는 좁은 법적 판례에 주목했습니다. 이 경우 CFTC는 이 토큰이 상품형 자산임을 성공적으로 주장하여 유사한 구조의 코인도 상품이라는 선례를 세웠습니다. 제공