RWA는 지금 정말 뜨겁습니다. RWA 개척자 Ondoto의 모델을 해체합시다

현재 RWA는 정말 뜨겁습니다. 4 월 초 홍콩 웹 3 카니발에서 최근 Web3 변호사 서클에 이르기까지 모든 사람들은 RWA에 대해 이야기하고 있습니다.

At the moment, RWA is really hot.

현재 RWA는 정말 뜨겁습니다.

From the Hong Kong Web3 Carnival in early April to the recent Web3 lawyer circle, everyone is talking about RWA. It is not without reason. After all, RWA is a more reliable and secure way to “issue coins”.

4 월 초 홍콩 웹 3 카니발에서 최근 Web3 변호사 서클에 이르기까지 모든 사람들은 RWA에 대해 이야기하고 있습니다. 이유가 없습니다. 결국 RWA는“동전을 발행하는”보다 신뢰할 수 있고 안전한 방법입니다.

A few days ago, Lawyer Mankiw talked with everyone about China's new RWA projects, such as “Mankiw Research | Decoding China's Mainland Characteristics RWA: Practical Characteristics, Risk Analysis and Optimization Path”, and also shared with everyone how to play current RWA, such as “Mankiw | In the divided Web3 world, there are at least three types of RWA”.

며칠 전, 변호사 Mankiw는 중국의 새로운 RWA 프로젝트에 대해“Mankiw Research | 중국의 본토 특성 RWA : 실제 특성, 위험 분석 및 최적화 경로”와 같은 모든 사람들과 이야기했으며,“Mankiw |와 같은 3 가지 유형의 RWA”와 같은 현재 RWA를 플레이하는 방법과 공유했습니다.

However, if we want to talk about the precedents and leaders of RWA, we have to turn our attention to the United States. The most representative one is probably Ondo. In particular, the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) met with it in the past two days to discuss the compliance issuance of tokenized securities, which really gave Ondo another big S on its report card.

그러나 RWA의 선례와 지도자에 대해 이야기하고 싶다면 미국에주의를 기울여야합니다. 가장 대표적인 것은 아마도 Ondo 일 것입니다. 특히, 미국 증권 거래위원회 (SEC)는 지난 이틀 동안 토큰 화 된 유가 증권의 준수 발행에 대해 논의하기 위해이를 충족 시켰으며, 이로 인해 보고서 카드에 또 다른 큰 S를 제공했습니다.

Therefore, in this article, Attorney Mankiw will talk to you about how RWA works in the United States based on Ondo’s RWA model.

따라서이 기사에서 Mankiw는 Ondo의 RWA 모델을 기반으로 RWA가 미국에서 어떻게 작동하는지에 대해 이야기 할 것입니다.

Ondo RWA model dismantling

Ondo RWA 모델 해체

As for why Ondo is known as the leading RWA project in the industry, attorney Mankiw believes that the most important point is that when most projects are still thinking about “what real assets to use to issue tokens for financing”, Ondo has already moved assets such as U.S. Treasury bonds and money market funds onto the chain and integrated them into the DeFi gameplay.

Ondo가 업계에서 주요 RWA 프로젝트로 알려진 이유에 관해서는 Mankiw 변호사는 대부분의 프로젝트가 여전히 대부분의 프로젝트가 여전히“자금 조달을 위해 토큰을 발행하는 데 사용할 실제 자산”에 대해 생각할 때 미국 재무부 채권 및 머니 마켓 펀드와 같은 자산을 체인에 옮겼다는 것입니다.

Take the Ondo US Dollar Yield Token (USDY) for example. The real assets behind it are short-term US Treasury bonds and bank deposits, which means:

예를 들어 Ondo US 달러 수산 토큰 (USDY)을 가져 가십시오. 그 뒤에있는 실제 자산은 단기 미국 재무부 채권 및 은행 예금입니다. 이는 다음을 의미합니다.

First, the asset has real income support. USDY is essentially a yield-based stablecoin, and investors can enjoy the income from US bonds or bank deposits every day;

첫째, 자산에는 실제 소득 지원이 있습니다. USDY는 본질적으로 수확량 기반의 안정적인 상태이며, 투자자는 매일 미국 채권이나 은행 예금의 수입을 즐길 수 있습니다.

Second, transparency and security are guaranteed. The underlying logic of the asset, such as custody, auditing, and profit distribution, still follows the compliance standards of traditional finance.

둘째, 투명성과 보안이 보장됩니다. 양육권, 감사 및 이익 분배와 같은 자산의 기본 논리는 여전히 전통적인 금융의 준수 표준을 따릅니다.

In addition, USDY adopts a bankruptcy isolation structure, and the reserve assets are completely separated from the issuing entity. In the event of an extreme situation, investors have priority in claiming the reserve assets. In addition to USDY, Ondo also issued OUSG, which is anchored to the US short-term Treasury bond fund, and its logic is similar to USDY.

또한 USDY는 파산 격리 구조를 채택하고 예비 자산은 발행 기관과 완전히 분리됩니다. 극단적 인 상황이 발생하면 투자자는 예비 자산을 청구하는 데 우선 순위가 있습니다. Ondo는 USDY 외에도 미국 단기 재무부 채권 기금에 정박 된 OUSG를 발행했으며 그 논리는 USDY와 유사합니다.

Therefore, attorney Mankiw believes that, to some extent, Ondo is more like moving traditional financial products and liquidation mechanisms onto the chain, while ensuring that returns and risks are controllable, it also provides liquidity to assets on the chain.

따라서 변호사 인 Mankiw는 어느 정도까지 Ondo는 전통적인 금융 상품과 청산 메커니즘을 체인으로 이동하는 동시에 수익과 위험을 제어 할 수 있도록하는 것과 비슷하지만 체인의 자산에 유동성을 제공한다고 생각합니다.

Speaking of asset liquidity, we have to mention another product of the Ondo team, Flux Finance.

자산 유동성에 대해 말하면, 우리는 Ondo 팀의 다른 제품인 Flux Finance를 언급해야합니다.

If issuing coins is only the first step of RWA, then how to make RWA tokens flow on the chain is the key to value-added. Therefore, Flux Finance was born, a lending protocol exclusively for RWA.

코인이 RWA의 첫 번째 단계 일 뿐이라면 체인의 RWA 토큰 흐름을 만드는 방법은 부가 가치의 열쇠입니다. 따라서 플럭스 금융은 RWA 독점적으로 대출 프로토콜로 탄생했습니다.

The difference between Flux and common lending protocols (Compound, Aave) is that it allows users to use these tokenized government bonds (such as OUSG) as collateral to borrow stablecoins such as USDC.

플럭스와 일반적인 대출 프로토콜 (Compound, AAVE)의 차이점은 사용자가 USDC와 같은 스타블 레코 인을 빌리기 위해 담보로 이러한 토큰 화 된 정부 채권 (예 : OUSG)을 사용할 수 있다는 것입니다.

So, the question is: Treasury bonds are 100% securities. Will putting them in DeFi violate US regulations?

따라서 문제는 다음과 같습니다. 재무부 채권은 100% 유가 증권입니다. Defi에 배치하면 미국 규정이 위반 될까요?

Ondo's solution is a licensing system: not everyone can use OUSG to borrow, you must pass a compliance review to ensure that you are a qualified investor. In other words, through a centralized review system, the disordered state of “any asset can be pledged” in DeFi is avoided, ensuring that on-chain lending activities are also carried out within a compliance framework.

Ondo의 솔루션은 라이센스 시스템입니다. 모든 사람이 OUSG를 사용하여 빌릴 수는 없으므로 자격을 갖춘 투자자가되도록 준수 검토를 통과해야합니다. 다시 말해, 중앙 집중식 검토 시스템을 통해 Defi에서“자산을 약속 할 수있다”는 무질서한 상태를 피해서 온쇄 대출 활동도 준수 프레임 워크 내에서 수행되도록합니다.

This design is equivalent to setting a template for the compliance of RWA+DeFi on the entire chain in the future.

이 디자인은 향후 전체 체인에서 RWA+Defi를 준수하기위한 템플릿을 설정하는 것과 같습니다.

In fact, the gameplay of RWA is already a closed loop. However, Ondo is still expanding its territory in the field of RWA. Since RWA is so popular, all projects want to do RWA, so how to issue it and where to circulate it? There must be an infrastructure.

실제로 RWA의 게임 플레이는 이미 폐쇄 루프입니다. 그러나 Ondo는 여전히 RWA 분야에서 영토를 확장하고 있습니다. RWA가 인기가 높기 때문에 모든 프로젝트는 RWA를 수행하려고합니다. 따라서이를 발급하는 방법과 어디서이를 순환 하는가? 인프라가 있어야합니다.

Yes, Ondo is also busy at the infrastructure level. It has built its own chain, Ondo Chain, which is tailor-made for RWA. The core gameplay is:

예, Ondo는 또한 인프라 수준에서 바쁘다. 그것은 자체 체인 인 Ondo 체인을 만들었으며 RWA를 위해 맞춤 제작되었습니다. 핵심 게임 플레이는 다음과 같습니다.

Such an architecture can not only meet the security and regulatory requirements of institutions, but also ensure the native openness of Web3.

이러한 아키텍처는 기관의 보안 및 규제 요구 사항을 충족시킬뿐만 아니라 Web3의 기본 개방성을 보장 할 수 있습니다.

Of course, with the infrastructure for everyone to issue coins, token standards must also be arranged. Therefore, Ondo announced plans to build Ondo Global Markets (Ondo GM) in 2024.

물론 모든 사람이 동전을 발행 할 수있는 인프라를 사용하면 토큰 표준도 마련해야합니다. 따라서 Ondo는 2024 년에 Ondo Global Markets (Ondo GM)를 건설 할 계획을 발표했습니다.

At the beginning, Ondo GM's design was relatively traditional, following the “brokerage instruction model”. Tokens represented investors' position instructions issued by traditional brokerages, and were generally permission-based and closed.

처음에 Ondo GM의 디자인은“중개 교육 모델”에 따라 비교적 전통적이었습니다. 토큰은 전통적인 중개업자가 발행 한 투자자의 직책 지침을 대표했으며 일반적으로 허가 기반 및 폐쇄였습니다.

However,

하지만,