선거 전 시장 조작: 두 개의 비트코인 ​​이야기

시장이 하락하고 승리할 선거가 있을 때 무엇을 합니까? 정치인이라면 가장 중요한 목표는 재선을 확보하는 것입니다.

Crypto icon Arthur Hayes has shared his thoughts on the upcoming U.S. presidential election and its potential impact on the crypto market.

암호화폐 아이콘인 Arthur Hayes는 다가오는 미국 대통령 선거와 그것이 암호화폐 시장에 미칠 잠재적 영향에 대한 자신의 생각을 공유했습니다.

Hayes believes that politicians, especially those facing re-election, are likely to prioritize measures that will stimulate the economy and boost asset prices. He uses the example of Democratic presidential nominee Kamala Harris, who is facing an uphill battle against incumbent Donald J. Trump.

Hayes는 정치인, 특히 재선을 앞둔 정치인들이 경제를 활성화하고 자산 가격을 높이는 조치를 우선시할 가능성이 높다고 믿습니다. 그는 현직 도널드 J. 트럼프(Donald J. Trump)와 힘겨운 싸움을 벌이고 있는 민주당 대선 후보 카말라 해리스(Kamala Harris)의 예를 사용한다.

According to Hayes, Harris, who is now serving as vice president, is likely being advised by former President Barack Obama on the importance of avoiding a 2008-style Global Financial Crisis (GFC) in the lead-up to the election.

헤이스에 따르면 현재 부통령직을 맡고 있는 해리스는 버락 오바마 전 대통령으로부터 선거를 앞두고 2008년 스타일의 글로벌 금융위기(GFC)를 피하는 것이 중요하다는 조언을 받고 있을 가능성이 높다.

While President Biden is largely out of the picture due to his advanced age, Harris is now essentially running the show, Hayes notes. He adds that George W. Bush faced the GFC in 2008, which contributed to Obama's victory as he wasn't responsible for the downturn.

바이든 대통령은 나이가 많아서 거의 모습을 드러내지 않지만 이제 해리스는 본질적으로 쇼를 운영하고 있다고 헤이즈는 지적합니다. 그는 조지 W. 부시가 2008년 GFC에 직면했는데, 이것이 경기 침체에 책임이 없기 때문에 오바마의 승리에 기여했다고 덧붙였습니다.

Now, Harris must avoid a similar fate, Hayes says.

이제 해리스는 비슷한 운명을 피해야 한다고 헤이즈는 말했습니다.

“The Widow Maker, yen carry trade, and the unwind”

“위도우메이커, 엔캐리 트레이드, 그리고 언와인드”

Hayes goes on to discuss the yen carry trade and its central role in a potential financial crisis.

Hayes는 계속해서 엔캐리 트레이드와 잠재적인 금융 위기에서의 중심 역할에 대해 논의합니다.

The yen carry trade involves borrowing yen at low-interest rates and investing in assets that offer higher returns. If the yen strengthens, traders lose money when repaying the loan, but if it weakens, they profit.

엔캐리 트레이드는 낮은 금리로 엔화를 빌려 더 높은 수익을 얻을 수 있는 자산에 투자하는 것을 말한다. 엔화가 강세를 보이면 거래자들은 대출금을 갚을 때 돈을 잃고, 엔화가 약세지면 이익을 낸다.

However, Japan Inc.—which includes the Bank of Japan (BOJ), corporations, and pension funds—doesn't hedge its yen borrowing because the BOJ can print unlimited yen.

그러나 일본 은행(BOJ), 기업 및 연기금을 포함하는 Japan Inc.는 BOJ가 무제한 엔화를 인쇄할 수 있기 때문에 엔화 차입을 헤지하지 않습니다.

A Deutsche Bank report titled “The World's Biggest Carry Trade” examines why the yen carry trade hasn't collapsed despite Japan's massive debt and hedge funds betting against it and always losing, a phenomenon that earned the term “Widow Maker” for these failed bets.

"세계 최대의 캐리 트레이드"라는 제목의 도이체방크 보고서는 일본의 막대한 부채와 헤지펀드가 이에 대해 베팅하고 항상 패배함에도 불구하고 엔 캐리 트레이드가 붕괴되지 않은 이유를 조사합니다. 이러한 현상은 이러한 베팅 실패에 대해 "위도우 메이커"라는 용어를 얻게 되었습니다. .

According to Hayes, Western investors fail to grasp Japan's collective financial system, which differs from the Western model.

Hayes에 따르면 서구 투자자들은 서구 모델과 다른 일본의 집단 금융 시스템을 파악하지 못하고 있습니다.

The liability side of Japan's balance sheet includes bank reserves and bonds, both funded at minimal costs due to the BOJ's policies.

일본 대차대조표의 부채 부분에는 은행 준비금과 채권이 포함되며, 둘 다 BOJ의 정책에 따라 최소한의 비용으로 조달됩니다.

Hayes adds that the yen's weakness has led to a widening interest rate differential between the BOJ and the Federal Reserve, further benefiting Japan.

Hayes는 엔화 약세로 인해 BOJ와 연방준비제도(Fed) 간의 금리 차이가 확대되어 일본에 더욱 이익이 된다고 덧붙였습니다.

But then the yen got too weak, and the BOJ had to step in. A dollar-yen exchange rate of 162 was unsustainable due to rising inflation at home. The BOJ wants to slowly exit the trade, but the market expects an unwind.

그러나 엔화가 너무 약해져서 BOJ가 개입해야 했습니다. 국내 인플레이션 상승으로 인해 달러-엔 환율이 162로 유지될 수 없었습니다. BOJ는 천천히 거래를 종료하기를 원하지만 시장은 긴장이 풀릴 것으로 예상합니다.

The question now is the pace of normalization under Governor Kazuo Ueda. Unwinding the carry trade would require the BOJ to raise interest rates and sell its huge JGB holdings. Without BOJ intervention, JGB yields would rise to match inflation, increasing debt costs.

이제 문제는 우에다 가즈오 지사의 정상화 속도다. 캐리 트레이드를 풀려면 BOJ가 금리를 인상하고 막대한 JGB 보유 자산을 매각해야 합니다. BOJ의 개입이 없다면 JGB 수익률은 인플레이션에 맞춰 상승하여 부채 비용이 증가할 것입니다.

“What it got to do with Bitcoin”

“비트코인과 무슨 관련이 있나요?”

Hayes also highlights an interesting correlation between Bitcoin and the dollar-yen exchange rate.

Hayes는 또한 비트코인과 달러-엔 환율 사이의 흥미로운 상관관계를 강조합니다.

He notes that if Bitcoin rises when the dollar-yen strengthens or weakens sharply, it signals market expectations of a bailout if the yen gets too strong, which is known as “convex-Bitcoin.”

그는 달러-엔화가 강세 또는 급격하게 약세를 보일 때 비트코인이 상승한다면 이는 엔화가 너무 강해지면 구제 금융에 대한 시장의 기대를 나타내는 것으로, 이를 "볼록한 비트코인"이라고 부릅니다.

On the other hand, if Bitcoin falls as the yen strengthens and rises as the yen weakens, it shows a correlation with traditional financial markets, which is called “correlated-Bitcoin.”

반면, 엔화 강세로 비트코인이 하락하고, 엔화 약세로 비트코인이 상승하는 경우에는 전통 금융시장과 상관관계를 보이는데, 이를 '상관비트코인'이라고 합니다.

Hayes says to watch Bitcoin's behavior closely. If it trades in a convex manner, it means a bailout is expected, and liquidity from the U.S. Treasury is sufficient. This is a sign to aggressively add positions as the market anticipates intervention.

Hayes는 비트코인의 행동을 면밀히 관찰하라고 말합니다. 볼록하게 거래된다면 구제금융이 예상되고 미국 재무부로부터의 유동성이 충분하다는 뜻이다. 이는 시장의 개입이 예상됨에 따라 공격적으로 포지션을 추가하겠다는 신호이다.

If Bitcoin trades in a correlated manner, aligning with traditional markets, it might be better to sit out and wait for a clear market direction.

비트코인이 전통적인 시장과 연계하여 상호 연관된 방식으로 거래된다면 자리를 비우고 명확한 시장 방향을 기다리는 것이 더 나을 수도 있습니다.

According to Hayes, understanding Bitcoin's correlation with the dollar-yen pair can provide insights into market sentiment and potential bailouts, which can guide traders on whether to take aggressive positions or wait for the market to settle.

Hayes에 따르면, 비트코인과 달러-엔 쌍의 상관관계를 이해하면 시장 정서와 잠재적인 구제 금융에 대한 통찰력을 얻을 수 있으며, 이를 통해 거래자는 공격적인 입장을 취해야 할지 아니면 시장이 안정될 때까지 기다릴지 결정하는 데 도움을 받을 수 있습니다.

In his words, “If you must use leverage, use it wisely and constantly monitor your positions. When you have a levered position, you better be babysitting your Bitcoin or shitcoins. Otherwise, you will get liquidated.”

그는 “레버리지를 사용해야 한다면 현명하게 사용하고 포지션을 지속적으로 모니터링하십시오. 레버리지 포지션이 있으면 비트코인이나 똥코인을 돌보는 것이 좋습니다. 그렇지 않으면 청산될 것입니다.”