Marktmanipulation vor der Wahl: Eine Geschichte von zwei Bitcoins

Was tun Sie, wenn der Markt im Minus ist und Sie eine Wahl gewinnen müssen? Wenn Sie Politiker sind, ist es Ihr oberstes Ziel, sich eine Wiederwahl zu sichern.

Crypto icon Arthur Hayes has shared his thoughts on the upcoming U.S. presidential election and its potential impact on the crypto market.

Krypto-Ikone Arthur Hayes hat seine Gedanken zu den bevorstehenden US-Präsidentschaftswahlen und ihren möglichen Auswirkungen auf den Kryptomarkt geteilt.

Hayes believes that politicians, especially those facing re-election, are likely to prioritize measures that will stimulate the economy and boost asset prices. He uses the example of Democratic presidential nominee Kamala Harris, who is facing an uphill battle against incumbent Donald J. Trump.

Hayes glaubt, dass Politiker, insbesondere diejenigen, die vor einer Wiederwahl stehen, wahrscheinlich Maßnahmen Vorrang einräumen werden, die die Wirtschaft ankurbeln und die Vermögenspreise in die Höhe treiben. Er nennt das Beispiel der demokratischen Präsidentschaftskandidatin Kamala Harris, die sich einem harten Kampf gegen Amtsinhaber Donald J. Trump gegenübersieht.

According to Hayes, Harris, who is now serving as vice president, is likely being advised by former President Barack Obama on the importance of avoiding a 2008-style Global Financial Crisis (GFC) in the lead-up to the election.

Laut Hayes wird Harris, der jetzt als Vizepräsident fungiert, wahrscheinlich vom ehemaligen Präsidenten Barack Obama darüber beraten, wie wichtig es ist, im Vorfeld der Wahl eine globale Finanzkrise (GFC) wie 2008 zu vermeiden.

While President Biden is largely out of the picture due to his advanced age, Harris is now essentially running the show, Hayes notes. He adds that George W. Bush faced the GFC in 2008, which contributed to Obama's victory as he wasn't responsible for the downturn.

Während Präsident Biden aufgrund seines fortgeschrittenen Alters weitgehend von der Bildfläche verschwunden ist, hat Harris nun im Wesentlichen das Sagen, stellt Hayes fest. Er fügt hinzu, dass George W. Bush 2008 mit der globalen Finanzkrise konfrontiert war, was zu Obamas Sieg beitrug, da er nicht für den Abschwung verantwortlich war.

Now, Harris must avoid a similar fate, Hayes says.

Jetzt muss Harris ein ähnliches Schicksal vermeiden, sagt Hayes.

“The Widow Maker, yen carry trade, and the unwind”

„The Widow Maker, Yen Carry Trade und die Abwicklung“

Hayes goes on to discuss the yen carry trade and its central role in a potential financial crisis.

Hayes geht weiter auf den Yen-Carry-Trade und seine zentrale Rolle in einer möglichen Finanzkrise ein.

The yen carry trade involves borrowing yen at low-interest rates and investing in assets that offer higher returns. If the yen strengthens, traders lose money when repaying the loan, but if it weakens, they profit.

Beim Yen-Carry-Trade werden Yen zu niedrigen Zinssätzen geliehen und in Vermögenswerte investiert, die höhere Renditen bieten. Wenn der Yen stärker wird, verlieren Händler bei der Rückzahlung des Kredits Geld, wenn er jedoch schwächer wird, profitieren sie.

However, Japan Inc.—which includes the Bank of Japan (BOJ), corporations, and pension funds—doesn't hedge its yen borrowing because the BOJ can print unlimited yen.

Allerdings sichert Japan Inc. – zu dem die Bank of Japan (BOJ), Unternehmen und Pensionsfonds gehören – seine Yen-Kreditaufnahme nicht ab, da die BOJ unbegrenzt Yen drucken kann.

A Deutsche Bank report titled “The World's Biggest Carry Trade” examines why the yen carry trade hasn't collapsed despite Japan's massive debt and hedge funds betting against it and always losing, a phenomenon that earned the term “Widow Maker” for these failed bets.

In einem Bericht der Deutschen Bank mit dem Titel „The World's Biggest Carry Trade“ wird untersucht, warum der Yen-Carry Trade trotz der massiven Verschuldung Japans und der Hedgefonds, die dagegen wetten und ständig verlieren, nicht zusammengebrochen ist – ein Phänomen, das diesen gescheiterten Wetten die Bezeichnung „Widow Maker“ einbrachte .

According to Hayes, Western investors fail to grasp Japan's collective financial system, which differs from the Western model.

Laut Hayes verstehen westliche Investoren das kollektive Finanzsystem Japans nicht, das sich vom westlichen Modell unterscheidet.

The liability side of Japan's balance sheet includes bank reserves and bonds, both funded at minimal costs due to the BOJ's policies.

Die Passivseite der japanischen Bilanz umfasst Bankreserven und Anleihen, die beide aufgrund der Politik der BOJ zu minimalen Kosten finanziert werden.

Hayes adds that the yen's weakness has led to a widening interest rate differential between the BOJ and the Federal Reserve, further benefiting Japan.

Hayes fügt hinzu, dass die Schwäche des Yen zu einer Vergrößerung der Zinsdifferenz zwischen der BOJ und der Federal Reserve geführt habe, was Japan weiter zugute komme.

But then the yen got too weak, and the BOJ had to step in. A dollar-yen exchange rate of 162 was unsustainable due to rising inflation at home. The BOJ wants to slowly exit the trade, but the market expects an unwind.

Doch dann wurde der Yen zu schwach und die BOJ musste eingreifen. Ein Dollar-Yen-Wechselkurs von 162 war aufgrund der steigenden Inflation im Inland nicht haltbar. Die BOJ möchte langsam aus dem Handel aussteigen, aber der Markt erwartet eine Entspannung.

The question now is the pace of normalization under Governor Kazuo Ueda. Unwinding the carry trade would require the BOJ to raise interest rates and sell its huge JGB holdings. Without BOJ intervention, JGB yields would rise to match inflation, increasing debt costs.

Die Frage ist nun, wie schnell die Normalisierung unter Gouverneur Kazuo Ueda verläuft. Um den Carry Trade abzuwickeln, müsste die BOJ die Zinsen erhöhen und ihre riesigen JGB-Bestände verkaufen. Ohne Intervention der BOJ würden die Renditen japanischer Staatsanleihen steigen, um der Inflation zu entsprechen, was die Schuldenkosten erhöhen würde.

“What it got to do with Bitcoin”

„Was es mit Bitcoin zu tun hat“

Hayes also highlights an interesting correlation between Bitcoin and the dollar-yen exchange rate.

Hayes hebt auch eine interessante Korrelation zwischen Bitcoin und dem Dollar-Yen-Wechselkurs hervor.

He notes that if Bitcoin rises when the dollar-yen strengthens or weakens sharply, it signals market expectations of a bailout if the yen gets too strong, which is known as “convex-Bitcoin.”

Er weist darauf hin, dass wenn Bitcoin steigt, wenn der Dollar-Yen stark stärker oder schwächer wird, dies signalisiert, dass der Markt eine Rettungsaktion erwartet, wenn der Yen zu stark wird, was als „konvexer Bitcoin“ bekannt ist.

On the other hand, if Bitcoin falls as the yen strengthens and rises as the yen weakens, it shows a correlation with traditional financial markets, which is called “correlated-Bitcoin.”

Wenn andererseits Bitcoin fällt, wenn der Yen stärker wird, und steigt, wenn der Yen schwächer wird, zeigt dies eine Korrelation mit den traditionellen Finanzmärkten, die als „korrelierter Bitcoin“ bezeichnet wird.

Hayes says to watch Bitcoin's behavior closely. If it trades in a convex manner, it means a bailout is expected, and liquidity from the U.S. Treasury is sufficient. This is a sign to aggressively add positions as the market anticipates intervention.

Hayes sagt, man solle das Verhalten von Bitcoin genau beobachten. Wenn es konvex gehandelt wird, bedeutet dies, dass ein Rettungspaket erwartet wird und die Liquidität des US-Finanzministeriums ausreichend ist. Dies ist ein Zeichen dafür, Positionen aggressiv hinzuzufügen, da der Markt eine Intervention erwartet.

If Bitcoin trades in a correlated manner, aligning with traditional markets, it might be better to sit out and wait for a clear market direction.

Wenn der Bitcoin-Handel korreliert ist und sich an den traditionellen Märkten orientiert, ist es möglicherweise besser, abzuwarten und auf eine klare Marktrichtung zu warten.

According to Hayes, understanding Bitcoin's correlation with the dollar-yen pair can provide insights into market sentiment and potential bailouts, which can guide traders on whether to take aggressive positions or wait for the market to settle.

Laut Hayes kann das Verständnis der Korrelation von Bitcoin mit dem Dollar-Yen-Paar Einblicke in die Marktstimmung und mögliche Rettungsaktionen liefern, die Händlern Orientierung darüber geben können, ob sie aggressive Positionen einnehmen oder auf die Marktberuhigung warten sollten.

In his words, “If you must use leverage, use it wisely and constantly monitor your positions. When you have a levered position, you better be babysitting your Bitcoin or shitcoins. Otherwise, you will get liquidated.”

In seinen Worten: „Wenn Sie eine Hebelwirkung einsetzen müssen, setzen Sie sie mit Bedacht ein und überwachen Sie Ihre Positionen ständig.“ Wenn Sie eine gehebelte Position haben, sollten Sie besser auf Ihre Bitcoins oder Shitcoins aufpassen. Andernfalls werden Sie liquidiert.“