피크에서 트로프로 : 1 년의 극단

2024 년 봄을 되돌아 보면 비트 코인 생태계는 눈부신 초신성과 같았습니다.

Author: Luke, Mars Finance

저자 : Luke, Mars Finance

From peak to trough: a year of extremes in the Bitcoin ecosystem

피크에서 트로프로 : 비트 코인 생태계에서 1 년간의 극단

Looking back to the spring of 2024, the scene of the Bitcoin ecosystem was like a dazzling supernova. The rise of the BRC-20 token standard, relying on the inscription craze of the Ordinals protocol, ignited the market's enthusiasm. Inscriptions - the innovation of embedding unique data directly into Bitcoin's smallest unit, the "satoshi" - made on-chain activities take off like a rocket. The prices of tokens such as ORDI skyrocketed, and some assets doubled or even multiplied their market value in just a few weeks. Projects such as SATS and RATS also joined the carnival, bringing astonishing returns. Bitcoin on-chain transaction volume surged, gas fees soared, and miners' income rose. This is a golden moment, where innovation, speculation and enthusiasm intertwined, as if heralding a new era for Bitcoin - not only as digital gold, but also a vibrant decentralized finance (DeFi) platform.

2024 년 봄을 되돌아 보면 비트 코인 생태계의 장면은 눈부신 초신성과 같았습니다. BRC-20 토큰 표준의 부상으로 조례의 프로토콜의 비문 열풍에 의존하면서 시장의 열정을 불러 일으켰습니다. 비문 - 고유 한 데이터를 Bitcoin의 가장 작은 단위 인 "Satoshi"에 직접 포함시키는 혁신은 온쇄 활동이 로켓처럼 이륙했습니다. Ordi와 같은 토큰 가격이 급등했으며 일부 자산은 단 몇 주 만에 시장 가치를 두 배로 늘리거나 곱했습니다. SAT 및 쥐와 같은 프로젝트도 카니발에 합류하여 놀라운 수익을 가져 왔습니다. 비트 코인 온 체인 거래량은 급증하고 가스 수수료가 급증했으며 광부 수입이 상승했습니다. 이것은 혁신, 추측 및 열정이 마치 디지털 금뿐만 아니라 활기 넘치는 분산 금융 (Defi) 플랫폼 인 것처럼 혁신, 추측 및 열정이 얽혀있는 황금 순간입니다.

However, the craze in the crypto world is often short-lived. By mid-2024, the narrative of the Bitcoin ecosystem has fallen from heaven to the bottom. The prices of those tokens that once soared - ORDI, SATS, etc. - plummeted, retracing more than 95% from their highs. On-chain activity has shrunk sharply, inscription transaction volume has continued to decline, and the pace of new project releases has slowed to a near standstill. Community sentiment has turned from high to low, the long-awaited airdrop has been disappointing, and the Runes protocol - the highly anticipated evolution of BRC-20 - has cooled rapidly after a brief craze. By early 2025, the Bitcoin ecosystem is no longer the darling of the market, but has become a "reverse indicator" of sector rotation, symbolizing unrealized potential and investor fatigue.

그러나 암호화 세계의 열풍은 종종 수명이 짧습니다. 20124 년 중반까지 비트 코인 생태계의 이야기는 하늘에서 바닥으로 떨어졌습니다. 한때 급격한 토큰의 가격 - Ordi, Sats 등. 온쇄 활동은 급격히 줄어들었고 비문 거래량은 계속 감소했으며 새로운 프로젝트 릴리스의 속도는 거의 정지 상태로 느려졌습니다. 공동체 정서는 높이에서 낮은 곳으로 바뀌었고, 오랫동안 기다려온 에어 드롭은 실망 스러웠으며, BRC -20의 매우 기대되는 진화 인 룬 프로토콜은 간단한 열풍 후 빠르게 냉각되었습니다. 2025 년 초, 비트 코인 생태계는 더 이상 시장의 사랑이 아니라, 실현되지 않은 잠재력과 투자자 피로를 상징하는 부문 회전의 "역 지표"가되었습니다.

At this time of depression, the Bitcoin ecosystem suddenly rejuvenated in the past week. ORDI soared nearly 97% in six days, PUPS became the vanguard of the rebound with a 127% increase, and SATS almost doubled from its low point this year, up 87%. Tokens such as NALS, BANK, and BounceBit (BB) rose between 40% and 80% per week, and mainstream assets such as BRC-20 and Runes collectively ushered in a recovery. The inflow of funds on the chain has increased significantly, and the market's attention has once again focused on this long-dormant field. Is this a short-lived flash of light, or the starting point of a greater recovery? To answer this question, we need to analyze the driving force of the rebound, the structural dilemma of the ecosystem, and the conditions required for a lasting revival.

우울증의시기에 비트 코인 생태계는 지난주에 갑자기 젊어졌습니다. Ordi는 6 일 만에 거의 97% 급등했고, 강아지는 반동의 선봉대가되었으며, 127% 증가한 수준이 높았으며, 올해 87% 상승한 낮은 지점에서 거의 두 배가되었습니다. NALS, Bank 및 Bouncebit (BB)과 같은 토큰은 주당 40%에서 80% 사이에 상승했으며 BRC-20 및 Runes와 같은 주류 자산은 총체적으로 회복을 시작했습니다. 체인의 자금 유입은 크게 증가했으며 시장의 관심은 다시이 장거리 분야에 초점을 맞췄습니다. 이것은 단기간의 빛의 플래시입니까, 아니면 더 큰 회복의 시작점입니까? 이 질문에 답하기 위해, 우리는 리바운드의 원동력, 생태계의 구조적 딜레마 및 지속적인 부흥에 필요한 조건을 분석해야합니다.

The logic of the rebound: sentiment repair and capital rotation

리바운드의 논리 : 감정 수리 및 자본 회전

Market Style Switch: The Forsaken Strikes Back

시장 스타일 스위치 : 버림받은 파업

The crypto market has always been known for its cyclicality. This rebound in the Bitcoin ecosystem perfectly fits the classic logic of "low-expectation reversal". After a year of continuous selling, the valuations of most tokens in the ecosystem have been compressed to the extreme. Head assets such as ORDI and SATS have fallen more than 90% from their highs and are regarded by the market as abandoned children with "no trading logic". However, it is in this mood of despair that the spark of rebound often ignites quietly.

암호화 시장은 항상 주기성으로 유명해졌습니다. 비트 코인 생태계 에서이 반등은 "저 예상 반전"의 고전적인 논리에 완벽하게 맞습니다. 1 년간의 지속적인 판매 후, 생태계에서 대부분의 토큰의 평가는 극단적으로 압축되었습니다. Ordi 및 Sats와 같은 헤드 자산은 최고점에서 90% 이상 떨어졌으며 시장에 의해 "거래 논리가없는"버려진 어린이로 간주됩니다. 그러나 반등의 불꽃이 종종 조용히 불타는 것은 절망의 분위기입니다.

The trigger for this wave of market movement came largely from the switching of market styles. Ethereum previously rebounded 50% amid huge doubts from the community, proving the explosive power of undervalued assets when sentiment reverses. This phenomenon encourages funds to flow to sectors with lower valuations and more adequate corrections, and the Bitcoin ecosystem, which has been neglected by the market for a long time, has become a natural rotation target. Since these tokens have low liquidity and historically low valuations, a small amount of buying can trigger drastic price fluctuations, creating amazing short-term elasticity.

이 시장 운동의 물결에 대한 방아쇠는 주로 시장 스타일의 전환에서 비롯되었습니다. 이더 리움은 이전에 지역 사회의 큰 의문 속에서 50%를 반등 시켰으며, 감정이 반전 될 때 저평가 자산의 폭발적인 힘을 입증했습니다. 이 현상은 자금이 가치가 낮고 더 적절한 교정을 가진 부문으로 흘러가도록 장려하며, 오랫동안 시장에 의해 소홀히해온 비트 코인 생태계는 자연 회전 목표가되었습니다. 이러한 토큰은 유동성이 낮고 역사적으로 평가가 적기 때문에 소량의 구매는 급격한 가격 변동을 유발하여 놀라운 단기 탄력성을 유발할 수 있습니다.

Speculative carnival: the charm of marginal assets

투기 카니발 : 한계 자산의 매력

Another driver of the rebound is the inherent speculative nature of the crypto market. Compared with the steady trend of blue-chip assets such as Bitcoin and Ethereum, niche tokens such as PUPS and BSSB attract short-term funds with high volatility. These projects often rely on niche protocols or meme narratives, lack solid fundamentals, but become a paradise for speculators due to their high-risk and high-return characteristics. PUPS's recent 127% increase is an example: a little-known token quickly became the focus of capital chasing by igniting market sentiment. This phenomenon is not new in the crypto market, but it explains why the Bitcoin ecosystem - with a large number of low-market-cap tokens - can become a hot spot for speculation in a short period of time.

리바운드의 또 다른 동인은 암호화 시장의 고유 한 투기 특성입니다. 비트 코인 및 이더 리움과 같은 블루칩 자산의 꾸준한 추세와 비교하여 강아지 및 BSSB와 같은 틈새 토큰은 변동성이 높은 단기 자금을 유치합니다. 이 프로젝트는 종종 틈새 프로토콜 또는 밈 이야기에 의존하고, 기초가 없지만, 고위험 및 고환의 특성으로 인해 투기꾼에게는 낙원이됩니다. 강아지의 최근 127% 증가가 예입니다. 조금 알려진 토큰은 시장 감정을 불 태워 자본 추격의 초점이되었습니다. 이 현상은 암호화 시장에서는 새로운 것이 아니지만, 많은 수의 저 시장 캡 토큰이있는 비트 코인 생태계가 단기간에 추측의 핫스팟이 될 수있는 이유를 설명합니다.

The recovery of on-chain data

온쇄 데이터의 복구

On-chain data also adds evidence to the

온쇄 데이터는 또한 증거를 추가합니다