MSTR 주식, 비트코인 ​​재무부 및 이익 전략: 심층 분석

MicroStrategy(MSTR)의 비트코인 ​​재무 전략, 주가 성과 및 투자자를 위한 이익(또는 그 부족)을 분석합니다.

MSTR Stock, Bitcoin Treasury, and Gains Strategy: A Deep Dive

MSTR 주식, 비트코인 ​​재무부 및 이익 전략: 심층 분석

MicroStrategy (MSTR), now Strategy Inc., has become synonymous with Bitcoin. But how is its Bitcoin treasury impacting its stock and what's the real gains strategy? Let's break it down.

현재 Strategy Inc.인 MicroStrategy(MSTR)는 비트코인과 동의어가 되었습니다. 그러나 비트코인 ​​재무부는 주식에 어떤 영향을 미치며 실제 이익 전략은 무엇입니까? 그것을 분석해 봅시다.

Strategy Inc.'s Bitcoin Bet: A Quick Recap

Strategy Inc.의 비트코인 ​​베팅: 간략한 요약

Strategy Inc. continues to aggressively accumulate Bitcoin. Most recently, they added 168 BTC between October 13 and 19, bringing their total holdings to a staggering 640,418 BTC. They're funding these purchases through equity offerings, a strategy that's drawing both praise and scrutiny.

Strategy Inc.는 계속해서 공격적으로 비트코인을 축적하고 있습니다. 가장 최근에는 10월 13일과 19일 사이에 168 BTC를 추가하여 총 보유량이 640,418 BTC에 이르렀습니다. 그들은 칭찬과 조사를 모두 받는 전략인 주식 공모를 통해 이러한 구매에 자금을 조달하고 있습니다.

The Weakening Multiple: Is MSTR Just a Bitcoin Proxy?

약화되는 배수: MSTR은 단지 비트코인 ​​프록시인가요?

Here's where things get interesting. MSTR's multiple-to-net-asset-value (mNAV) has plummeted. As of October 2025, it's hovering around 1.21x, the lowest in 19 months. This means the stock is valued at just a 21% premium over its Bitcoin holdings. Back in November 2024, that premium was over 200%! Ouch.

여기서 흥미로운 일이 발생합니다. MSTR의 순자산가치(mNAV)가 급락했습니다. 2025년 10월 현재 19개월 만에 최저치인 1.21배 수준이다. 이는 해당 주식의 가치가 비트코인 ​​보유량에 비해 단지 21%의 프리미엄으로 평가된다는 것을 의미합니다. 2024년 11월에는 그 프리미엄이 200%를 넘었습니다! 아야.

Essentially, investors are paying less and less for the non-Bitcoin part of the company. Some analysts suggest MSTR is now essentially a Bitcoin proxy, meaning its stock price will closely mirror Bitcoin's movements. Year-to-date Bitcoin is up 31% while MSTR shares are +13.3%.

본질적으로 투자자들은 회사의 비트코인이 아닌 부분에 대해 점점 더 적은 비용을 지불하고 있습니다. 일부 분석가들은 MSTR이 이제 본질적으로 비트코인 ​​프록시라고 제안합니다. 이는 MSTR의 주가가 비트코인의 움직임을 밀접하게 반영한다는 것을 의미합니다. 올해 초 비트코인은 31% 상승했고 MSTR 주가는 13.3% 상승했습니다.

Dilution and Insider Sales: Red Flags?

희석화 및 내부자 판매: 위험 신호?

The company's funding strategy involves issuing new capital, which dilutes existing shareholders. Company insiders, including founder Michael Saylor, have been selling shares. This combination of dilution and insider exits isn't exactly a confidence booster for investors.

회사의 자금 조달 전략에는 기존 주주를 희석시키는 새로운 자본 발행이 포함됩니다. 창립자 Michael Saylor를 포함한 회사 내부자들은 주식을 판매해 왔습니다. 이러한 희석화와 내부자 이탈의 조합은 투자자들에게 정확히 신뢰를 높여주는 것이 아닙니다.

The Gains Strategy: Where's the Alpha?

이득 전략: 알파는 어디에 있는가?

MSTR's reported Bitcoin yield for 2025 is 25.9%, roughly in line with Bitcoin’s own gain over that period. The core software business is relatively small, so the company's valuation is heavily reliant on its Bitcoin treasury.

MSTR이 보고한 2025년 비트코인 ​​수익률은 25.9%로 해당 기간 동안 비트코인 ​​자체 수익과 대략 일치합니다. 핵심 소프트웨어 사업은 상대적으로 규모가 작기 때문에 회사의 가치 평가는 비트코인 ​​자금에 크게 의존하고 있습니다.

With the premium on MSTR stock shrinking, the gains strategy has become almost entirely dependent on Bitcoin's price appreciation. Investors might be better off simply buying Bitcoin directly.

MSTR 주식에 대한 프리미엄이 줄어들면서 이익 전략은 비트코인의 가격 평가에 거의 전적으로 의존하게 되었습니다. 투자자들은 단순히 비트코인을 직접 구매하는 것이 더 나을 수도 있습니다.

My Take: A Risky, Albeit Bold, Play

내 의견: 위험하면서도 대담하지만 플레이

Strategy Inc.'s all-in bet on Bitcoin is undeniably bold. But is it a sound gains strategy for investors? The weakening mNAV suggests the market is becoming increasingly skeptical. While Bitcoin's upside potential remains, MSTR's stock now offers minimal extra cushion compared to direct Bitcoin ownership. It feels like the market saying,

Strategy Inc.의 비트코인에 대한 올인 베팅은 부인할 수 없을 만큼 대담합니다. 하지만 이것이 투자자들에게 건전한 이익 전략일까요? mNAV의 약화는 시장이 점점 더 회의적이 되고 있음을 시사합니다. 비트코인의 상승 잠재력은 여전히 ​​남아 있지만, MSTR의 주식은 이제 비트코인을 직접 소유하는 것에 비해 최소한의 추가 쿠션을 제공합니다. 시장이 이렇게 말하는 것 같아요.