Microstrategy (현재 전략)는 계속 비트 코인을 구매하고 있습니다

1989 년 사업가 Michael Saylor가 설립 한 회사 MicroStrategy는 이제 전략이라고 불립니다.

The company Microstrategy, founded by businessman Michael Saylor in 1989, is now simply called Strategy – but either one thing has not changed under this new brand name: the massive acquisition of Bitcoin in the name of the company.

1989 년 사업가 Michael Saylor가 설립 한 회사 MicroStrategy는 이제 전략이라고 불립니다. 그러나 회사의 이름으로 Bitcoin의 대규모 인수는이 새로운 브랜드 이름으로 변경되지 않았습니다.

Its new logo is already adorned with that Bitcoin-Symbol, which unequivocally underlines the founder's strong commitment to the crypto asset. In this report, we explain in this report what this strategy has been used again and how it can be evaluated from a risk analysis perspective.

새로운 로고는 이미 Bitcoin Symbol로 장식되어 있으며, 이는 Crypto 자산에 대한 설립자의 강력한 헌신을 명백하게 강조합니다. 이 보고서에서, 우리는이 보고서 에서이 전략이 다시 사용되었으며 위험 분석 관점에서 어떻게 평가 될 수 있는지 설명합니다.

The strategy behind the Bitcoin purchases

비트 코인 구매의 전략

Strategy pursues a unique approach by buying large amounts of Bitcoin and For this purpose, a mixture of own and debt capital uses. The company currently has 528,185 BTC-this already corresponds to about 2.5 percent (!) Of the maximum available Bitcoin offer. With a total value of approximately $ 43 billion at a Bitcoin course of $ 81,000, Strategy is by far the largest company holder from Bitcoin.

전략은 다량의 비트 코인을 구매함으로써 독특한 접근 방식을 추구하며,이를 위해 자체 자본과 부채 자본이 혼합되어 있습니다. 이 회사는 현재 528,185 BTC를 보유하고 있습니다. 이것은 이미 사용 가능한 최대 비트 코인 제안의 약 2.5 % (!)에 해당합니다. 비트 코인 코스에서 총 430 억 달러의 총 가치는 81,000 달러로 전략은 Bitcoin에서 가장 큰 회사 보유자입니다.

It is particularly noteworthy that Strategy not only uses its own capital, but also takes on debt to further expand its Bitcoin position. A significant part of the financing takes place via so -called “convertible notes”, ie changeable bonds. These financing instruments offer investors the opportunity to convert their bonds under certain conditions in corporate shares instead of demanding a classic repayment in the form of cash. This reduces the immediate pressure on strategy to repay the debt of operational income or Bitcoin sales.

전략은 자체 자본을 사용 할뿐만 아니라 비트 코인 포지션을 더욱 확대하기 위해 부채를 겪는다는 것은 특히 주목할 만하다. 자금 조달의 상당 부분은 그렇게 변하는“컨버터블 노트”, 즉 변하기 쉬운 채권을 통해 이루어집니다. 이 금융 상품은 투자자에게 현금 형태의 고전적인 상환을 요구하는 대신 특정 조건에서 기업 주식의 채권을 전환 할 수있는 기회를 제공합니다. 이는 운영 소득 또는 비트 코인 판매의 부채를 상환하기위한 전략에 대한 즉각적인 압력을 줄입니다.

In addition to the changeable bonds, Strategy also finances his Bitcoin purchases through preferred shares and classic debts. As part of the so-called “21/21-Plan”, the company plans to procure another $ 42 billion in 2025 to 2027-of which 21 billion in the form of equity and fixed-interest financing instruments-primarily for buying further Bitcoin. Part of it are eternal preferred shares with a kupon of 10 percent that are specifically marketed to private investors.

변형 가능한 채권 외에도 전략은 우선 주식과 고전적인 부채를 통해 비트 코인 구매에 자금을 지원합니다. 소위“21/21 플랜”의 일환으로,이 회사는 2025 년에서 2027 년까지 420 억 달러를 추가로 확보 할 계획이며, 이는 210 억의 형태로, 추가 비트 코인을 구매하기위한 고정 된 이익 금융 도구. 그 중 일부는 10 %의 쿠폰을 가진 영원한 선호 주식이며, 이는 민간 투자자에게 구체적으로 판매됩니다.

The big question for investors: How risky is Saylor's strategy?

투자자들에게 큰 문제 : Saylor의 전략은 얼마나 위험합니까?

On the one hand, the use of convertible bonds for buying gives the company a high level of flexibility. Since these are not covered directly by Bitcoin, there is no immediate risk of liquidation if the Bitcoin price breaks. In addition, Strategy is not only a pure Bitcoin buyer, but still has a profitable software division, which implements around $ 463 million annually. This contributes to stability because it can cover the interest and dividend obligations of around $ 228 million a year.

한편으로, 구매에 전환 채권을 사용하면 회사에 높은 수준의 유연성이 있습니다. 이것들은 비트 코인에 의해 직접적으로 적용되지 않기 때문에 비트 코인 가격이 상승 할 경우 청산의 즉각적인 위험이 없습니다. 또한 전략은 순수한 비트 코인 구매자 일뿐 만 아니라 여전히 수익성있는 소프트웨어 부서를 보유하고 있으며, 이는 매년 약 4 억 6,600 만 달러를 구현합니다. 이는 연간 약 2 억 2 천 8 백만 달러의이자와 배당 의무를 다룰 수 있기 때문에 안정성에 기여합니다.

At the same time, Strategy with his strategy is of course strongly dependent on the Bitcoin course. If there is a massive drop in price, the company could be forced to sell parts of its stocks to operate liabilities. However, a complete liquidation to repay all debts would require the fall of the Bitcoin price to approx. $ 20,143-a drastic decline compared to the current prices, which is not excluded.

동시에, 그의 전략과의 전략은 물론 비트 코인 과정에 크게 의존하고 있습니다. 가격이 엄청나게 하락하면 회사는 부채를 운영하기 위해 주식의 일부를 판매해야 할 수 있습니다. 그러나 모든 부채를 상환하기위한 완전한 청산은 비트 코인 가격의 하락을 약. $ 20,143- 현재 가격에 비해 급격한 감소는 제외되지 않았습니다.

For comparison: In the summer of 2024, sales waves of several large institutions provided considerable price pressure on Bitcoin. As both the Crypto belts Mt. Gox and Genesis as well as the German federal government Bitcoin worth $ 16 billion sold, he lost over 11 percent of its value in just one month. The story also shows that Bitcoin has always recovered from such shocks. So if Strategy is forced to sell larger quantities, this could exert pressure at short notice, but could not trigger a sustainable market crisis.

비교 : 2024 년 여름, 여러 대기업의 판매 파수는 비트 코인에 상당한 가격 압력을 제공했습니다. Crypto Belts Mt. Gox와 Genesis와 독일 연방 정부 비트 코인은 160 억 달러에 달하는 독일 연방 정부 비트 코인으로 인해 한 달 만에 가치의 11 % 이상을 잃었습니다. 이 이야기는 또한 비트 코인이 항상 그러한 충격에서 회복되었다는 것을 보여줍니다. 따라서 전략이 더 많은 양을 판매하도록 강요되면 짧은 통지로 압력을 가할 수 있지만 지속 가능한 시장 위기를 유발할 수는 없습니다.

Conclusion: a bold but not unreasonable bet

결론 : 대담하지만 불합리한 내기

With its aggressive Bitcoin purchases, Strategy relies on a long-term upgrading of the asset and also reflects the interests of more and more states and central banks, Bitcoin in anticipation of a long-term rise strategic reserve to keep. As a participant in a so -called “reserve race”, the company relies on innovative financing channels that reduce the risk of liquidation. Nevertheless, the model is not without dangers: a drastic Bitcoin price drop could increase the debt burden and put pressure on the value of the company.

공격적인 비트 코인 구매를 통해 전략은 자산의 장기 업그레이드에 의존하며 장기적인 상승 전략적 보호 구역을 기대하는 점점 더 많은 주와 중앙 은행의 이익을 반영합니다. 이 회사는 소위 "예비 레이스"에 참가한 사람으로서 청산의 위험을 줄이는 혁신적인 금융 채널에 의존합니다. 그럼에도 불구 하고이 모델은 위험이 없습니다. 급격한 비트 코인 가격 하락은 부채 부담을 증가시키고 회사의 가치에 압력을 가할 수 있습니다.

For investors, this means a risky but potentially extremely profitable bet: Anyone who believes in Bitcoin's long -term increase in value could see Strategy as one of the most important players in this area – with all the opportunities and risks that bring with it.

투자자에게는 이는 위험하지만 잠재적으로 수익성이 높은 베팅을 의미합니다. Bitcoin의 장기적인 가치 증가를 믿는 사람은이 분야에서 가장 중요한 플레이어 중 하나로 전략을 볼 수 있습니다.