MicroStrategy（現在の戦略）は引き続きビットコインを購入しています

1989年にビジネスマンのマイケル・セイラーによって設立された会社MicroStrategyは現在、単に戦略と呼ばれていますが、どちらも変わっていません

The company Microstrategy, founded by businessman Michael Saylor in 1989, is now simply called Strategy – but either one thing has not changed under this new brand name: the massive acquisition of Bitcoin in the name of the company.

1989年にビジネスマンのマイケル・セイラーによって設立された会社のMicroStrategyは、現在単に戦略と呼ばれていますが、この新しいブランド名で変更されていません。

Its new logo is already adorned with that Bitcoin-Symbol, which unequivocally underlines the founder's strong commitment to the crypto asset. In this report, we explain in this report what this strategy has been used again and how it can be evaluated from a risk analysis perspective.

その新しいロゴはすでにそのビットコインシンボルで飾られており、それは暗号資産に対する創設者の強いコミットメントを明確に強調しています。このレポートでは、このレポートで、この戦略が再び使用されたことと、リスク分析の観点からどのように評価できるかを説明します。

The strategy behind the Bitcoin purchases

ビットコインの購入の背後にある戦略

Strategy pursues a unique approach by buying large amounts of Bitcoin and For this purpose, a mixture of own and debt capital uses. The company currently has 528,185 BTC-this already corresponds to about 2.5 percent (!) Of the maximum available Bitcoin offer. With a total value of approximately $ 43 billion at a Bitcoin course of $ 81,000, Strategy is by far the largest company holder from Bitcoin.

戦略は、大量のビットコインを購入することでユニークなアプローチを追求し、この目的のために、独自と債務資本の使用が混在しています。現在、同社は528,185 BTCを持っています。これは、利用可能な最大ビットコインオファーの約2.5％（！）にすでに対応しています。 81,000ドルのビットコインコースで合計約430億ドルの価値があるため、戦略はビットコインからの最大の企業保有者です。

It is particularly noteworthy that Strategy not only uses its own capital, but also takes on debt to further expand its Bitcoin position. A significant part of the financing takes place via so -called “convertible notes”, ie changeable bonds. These financing instruments offer investors the opportunity to convert their bonds under certain conditions in corporate shares instead of demanding a classic repayment in the form of cash. This reduces the immediate pressure on strategy to repay the debt of operational income or Bitcoin sales.

戦略が独自の資本を使用するだけでなく、ビットコインのポジションをさらに拡大するために借金を引き受けることは特に注目に値します。資金調達の重要な部分は、SO -CALLEDの「転換可能なメモ」、つまり変更可能な債券を介して行われます。これらの資金調達手段は、投資家に、現金の形で古典的な返済を要求する代わりに、企業株式の特定の条件下で債券を変換する機会を提供します。これにより、営業所得またはビットコインの販売の負債を返済するという戦略に対する即時の圧力が軽減されます。

In addition to the changeable bonds, Strategy also finances his Bitcoin purchases through preferred shares and classic debts. As part of the so-called “21/21-Plan”, the company plans to procure another $ 42 billion in 2025 to 2027-of which 21 billion in the form of equity and fixed-interest financing instruments-primarily for buying further Bitcoin. Part of it are eternal preferred shares with a kupon of 10 percent that are specifically marketed to private investors.

変更可能な債券に加えて、戦略は、優先株式と古典的な負債を通じてビットコインの購入にも資金を提供しています。いわゆる「21/21プラン」の一環として、同社は2025年から2027年にさらに420億ドルを調達する予定であり、そのうち210億は、さらにビットコインを購入するために、210億ドルと固定金融金融商品の形で調達する予定です。その一部は、個人投資家に特に販売されている10％のクポンを持つ永遠の優先株式です。

The big question for investors: How risky is Saylor's strategy?

投資家にとっての大きな質問：Saylorの戦略はどれほど危険ですか？

On the one hand, the use of convertible bonds for buying gives the company a high level of flexibility. Since these are not covered directly by Bitcoin, there is no immediate risk of liquidation if the Bitcoin price breaks. In addition, Strategy is not only a pure Bitcoin buyer, but still has a profitable software division, which implements around $ 463 million annually. This contributes to stability because it can cover the interest and dividend obligations of around $ 228 million a year.

一方で、購入に転換可能な債券を使用すると、会社に高レベルの柔軟性が得られます。これらはビットコインで直接カバーされていないため、ビットコインの価格が壊れた場合、清算の即時リスクはありません。さらに、戦略は純粋なビットコインバイヤーであるだけでなく、年間約4億6,300万ドルを実装する収益性の高いソフトウェア部門がまだあります。これは、年間約2億2,800万ドルの利息と配当義務をカバーできるため、安定に貢献します。

At the same time, Strategy with his strategy is of course strongly dependent on the Bitcoin course. If there is a massive drop in price, the company could be forced to sell parts of its stocks to operate liabilities. However, a complete liquidation to repay all debts would require the fall of the Bitcoin price to approx. $ 20,143-a drastic decline compared to the current prices, which is not excluded.

同時に、彼の戦略との戦略は、もちろんビットコインコースに強く依存しています。価格が大幅に下落した場合、会社は負債を運営するために株式の一部を販売することを余儀なくされる可能性があります。ただし、すべての債務を返済するための完全な清算では、ビットコインの価格の下落が約になる必要があります。 20,143ドル - 現在の価格と比較して劇的な減少は除外されていません。

For comparison: In the summer of 2024, sales waves of several large institutions provided considerable price pressure on Bitcoin. As both the Crypto belts Mt. Gox and Genesis as well as the German federal government Bitcoin worth $ 16 billion sold, he lost over 11 percent of its value in just one month. The story also shows that Bitcoin has always recovered from such shocks. So if Strategy is forced to sell larger quantities, this could exert pressure at short notice, but could not trigger a sustainable market crisis.

比較：2024年の夏、いくつかの大規模な機関の販売波はビットコインにかなりの価格圧力を提供しました。 Crypto Belts Mt. GoxとGenesis、およびドイツ連邦政府のビットコインが160億ドル相当の両方で販売されているため、わずか1か月でその価値の11％以上を失いました。ストーリーはまた、ビットコインが常にそのようなショックから回復したことを示しています。したがって、戦略が大量の販売を余儀なくされた場合、これは短期間で圧力をかける可能性がありますが、持続可能な市場の危機を引き起こすことはできませんでした。

Conclusion: a bold but not unreasonable bet

結論：大胆ではないが不合理ではない賭け

With its aggressive Bitcoin purchases, Strategy relies on a long-term upgrading of the asset and also reflects the interests of more and more states and central banks, Bitcoin in anticipation of a long-term rise strategic reserve to keep. As a participant in a so -called “reserve race”, the company relies on innovative financing channels that reduce the risk of liquidation. Nevertheless, the model is not without dangers: a drastic Bitcoin price drop could increase the debt burden and put pressure on the value of the company.

積極的なビットコインの購入により、戦略は資産の長期的なアップグレードに依存しており、ますます多くの州や中央銀行の利益を反映しています。このように呼ばれた「リザーブレース」の参加者として、同社は清算のリスクを減らす革新的な資金調達チャネルに依存しています。それにもかかわらず、モデルには危険がないわけではありません。劇的なビットコインの価格の下落は、債務負担を増やし、会社の価値に圧力をかける可能性があります。

For investors, this means a risky but potentially extremely profitable bet: Anyone who believes in Bitcoin's long -term increase in value could see Strategy as one of the most important players in this area – with all the opportunities and risks that bring with it.

投資家にとって、これは危険であるが潜在的に非常に収益性の高い賭けを意味します。ビットコインの長期的な価値の増加を信じている人なら誰でも、戦略をこの分野で最も重要なプレーヤーの1人とみなすことができます。