MicroStrategy (maintenant stratégie) continue d'acheter du bitcoin

La société MicroStrategy, fondée par l'homme d'affaires Michael Saylor en 1989, est maintenant simplement appelée stratégie - mais l'une ou l'autre chose n'a pas changé

The company Microstrategy, founded by businessman Michael Saylor in 1989, is now simply called Strategy – but either one thing has not changed under this new brand name: the massive acquisition of Bitcoin in the name of the company.

La société MicroStrategy, fondée par l'homme d'affaires Michael Saylor en 1989, est désormais simplement appelée stratégie - mais l'une ou l'autre chose n'a pas changé sous cette nouvelle marque: l'acquisition massive de Bitcoin au nom de l'entreprise.

Its new logo is already adorned with that Bitcoin-Symbol, which unequivocally underlines the founder's strong commitment to the crypto asset. In this report, we explain in this report what this strategy has been used again and how it can be evaluated from a risk analysis perspective.

Son nouveau logo est déjà orné de ce bitcoin-symbol, qui souligne sans équivoque le fort engagement du fondateur envers l'actif cryptographique. Dans ce rapport, nous expliquons dans ce rapport ce que cette stratégie a été utilisée à nouveau et comment elle peut être évaluée du point de vue de l'analyse des risques.

The strategy behind the Bitcoin purchases

La stratégie derrière les achats de Bitcoin

Strategy pursues a unique approach by buying large amounts of Bitcoin and For this purpose, a mixture of own and debt capital uses. The company currently has 528,185 BTC-this already corresponds to about 2.5 percent (!) Of the maximum available Bitcoin offer. With a total value of approximately $ 43 billion at a Bitcoin course of $ 81,000, Strategy is by far the largest company holder from Bitcoin.

La stratégie poursuit une approche unique en achetant de grandes quantités de Bitcoin et à cette fin, un mélange d'utilisations de capital propre et de dette. La société compte actuellement 528 185 BTC - cela correspond déjà à environ 2,5% (!) De l'offre maximale de Bitcoin disponible. Avec une valeur totale d'environ 43 milliards de dollars à un cours Bitcoin de 81 000 $, la stratégie est de loin le plus grand détenteur de l'entreprise de Bitcoin.

It is particularly noteworthy that Strategy not only uses its own capital, but also takes on debt to further expand its Bitcoin position. A significant part of the financing takes place via so -called “convertible notes”, ie changeable bonds. These financing instruments offer investors the opportunity to convert their bonds under certain conditions in corporate shares instead of demanding a classic repayment in the form of cash. This reduces the immediate pressure on strategy to repay the debt of operational income or Bitcoin sales.

Il est particulièrement remarquable que la stratégie utilise non seulement son propre capital, mais prend également une dette pour étendre davantage sa position de Bitcoin. Une partie importante du financement a lieu via des «billets convertibles», à savoir des obligations modifiables. Ces instruments de financement offrent aux investisseurs la possibilité de convertir leurs obligations dans certaines conditions en actions d'entreprise au lieu de demander un remboursement classique sous forme de trésorerie. Cela réduit la pression immédiate sur la stratégie pour rembourser la dette du revenu opérationnel ou les ventes de bitcoins.

In addition to the changeable bonds, Strategy also finances his Bitcoin purchases through preferred shares and classic debts. As part of the so-called “21/21-Plan”, the company plans to procure another $ 42 billion in 2025 to 2027-of which 21 billion in the form of equity and fixed-interest financing instruments-primarily for buying further Bitcoin. Part of it are eternal preferred shares with a kupon of 10 percent that are specifically marketed to private investors.

En plus des obligations modifiables, la stratégie finance également ses achats de Bitcoin grâce à des actions privilégiées et des dettes classiques. Dans le cadre du soi-disant «21/11-plan», la société prévoit de se procurer 42 milliards de dollars supplémentaires en 2025 à 2027, dont 21 milliards sous forme de capitaux propres et d'instruments de financement à intérêt fixe pour l'achat de Bitcoin supplémentaire. Cela fait partie des actions privilégiées éternelles avec un kupon de 10% spécifiquement commercialisé auprès des investisseurs privés.

The big question for investors: How risky is Saylor's strategy?

La grande question pour les investisseurs: à quel point la stratégie de Saylor est-elle risquée?

On the one hand, the use of convertible bonds for buying gives the company a high level of flexibility. Since these are not covered directly by Bitcoin, there is no immediate risk of liquidation if the Bitcoin price breaks. In addition, Strategy is not only a pure Bitcoin buyer, but still has a profitable software division, which implements around $ 463 million annually. This contributes to stability because it can cover the interest and dividend obligations of around $ 228 million a year.

D'une part, l'utilisation d'obligations convertibles pour l'achat donne à l'entreprise un haut niveau de flexibilité. Étant donné que ceux-ci ne sont pas couverts directement par le bitcoin, il n'y a pas de risque immédiat de liquidation si le prix du bitcoin se casse. De plus, la stratégie n'est pas seulement un acheteur de bitcoin pur, mais a toujours une division logicielle rentable, qui met en œuvre environ 463 millions de dollars par an. Cela contribue à la stabilité car il peut couvrir les intérêts et les obligations de dividendes d'environ 228 millions de dollars par an.

At the same time, Strategy with his strategy is of course strongly dependent on the Bitcoin course. If there is a massive drop in price, the company could be forced to sell parts of its stocks to operate liabilities. However, a complete liquidation to repay all debts would require the fall of the Bitcoin price to approx. $ 20,143-a drastic decline compared to the current prices, which is not excluded.

Dans le même temps, la stratégie avec sa stratégie dépend bien sûr fortement du cours Bitcoin. S'il y a une baisse massive du prix, la société pourrait être obligée de vendre des pièces de ses actions pour faire fonctionner les passifs. Cependant, une liquidation complète pour rembourser toutes les dettes nécessiterait la baisse du prix du bitcoin à env. 20 143 $ - une baisse drastique par rapport aux prix actuels, qui ne sont pas exclus.

For comparison: In the summer of 2024, sales waves of several large institutions provided considerable price pressure on Bitcoin. As both the Crypto belts Mt. Gox and Genesis as well as the German federal government Bitcoin worth $ 16 billion sold, he lost over 11 percent of its value in just one month. The story also shows that Bitcoin has always recovered from such shocks. So if Strategy is forced to sell larger quantities, this could exert pressure at short notice, but could not trigger a sustainable market crisis.

À titre de comparaison: à l'été 2024, les vagues de vente de plusieurs grandes institutions ont donné une pression considérable sur les prix sur le bitcoin. Alors que la crypto ceinture du Mt. Gox et Genesis ainsi que le Bitcoin du gouvernement fédéral allemand d'une valeur de 16 milliards de dollars vendus, il a perdu plus de 11% de sa valeur en seulement un mois. L'histoire montre également que le bitcoin s'est toujours remis de tels chocs. Donc, si la stratégie est obligée de vendre des quantités plus importantes, cela pourrait exercer une pression à court terme, mais ne pourrait pas déclencher une crise du marché durable.

Conclusion: a bold but not unreasonable bet

Conclusion: un pari audacieux mais pas déraisonnable

With its aggressive Bitcoin purchases, Strategy relies on a long-term upgrading of the asset and also reflects the interests of more and more states and central banks, Bitcoin in anticipation of a long-term rise strategic reserve to keep. As a participant in a so -called “reserve race”, the company relies on innovative financing channels that reduce the risk of liquidation. Nevertheless, the model is not without dangers: a drastic Bitcoin price drop could increase the debt burden and put pressure on the value of the company.

Avec ses achats agressifs de Bitcoin, la stratégie repose sur une mise à niveau à long terme de l'actif et reflète également les intérêts de plus en plus d'États et de banques centrales, Bitcoin en prévision d'une réserve stratégique à long terme à conserver. En tant que participant à une «race de réserve» si appelée, l'entreprise s'appuie sur des canaux de financement innovants qui réduisent le risque de liquidation. Néanmoins, le modèle n'est pas sans dangers: une baisse drastique des prix du bitcoin pourrait augmenter le fardeau de la dette et exercer une pression sur la valeur de l'entreprise.

For investors, this means a risky but potentially extremely profitable bet: Anyone who believes in Bitcoin's long -term increase in value could see Strategy as one of the most important players in this area – with all the opportunities and risks that bring with it.

Pour les investisseurs, cela signifie un pari risqué mais potentiellement extrêmement rentable: quiconque croit à l'augmentation à long terme de Bitcoin pourrait voir la stratégie comme l'un des acteurs les plus importants de ce domaine - avec toutes les opportunités et les risques qui apportent avec elle.