유동성 상승

지난 3~4년 동안 글로벌 유동성 사이클이 부각되기 시작한 데는 크로스 보더 캐피탈 CEO의 노고가 적지 않습니다.

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Liquidity Rising

유동성 상승

The global liquidity cycle has become more prominent in the last three or four years, thanks in part to the work of Michael Howell, Cross Border Capital’s CEO and Managing Director. His system, which he developed while working as Research Director at Salomon Brothers from ‘86 to ‘92, offers a broader perspective on global liquidity than those that are only concerned with money circulating in the general economy (e.g., M1 or M2). According to Howell, the majority of liquidity is present in financial and asset markets, which makes sense when you consider that measures like M2 do not include sovereign bonds, bank reserves, or other forms of credit.

Cross Border Capital의 CEO이자 전무이사인 Michael Howell의 노력 덕분에 지난 3~4년 동안 글로벌 유동성 사이클이 더욱 두드러졌습니다. 그가 '86년부터 '92년까지 Salomon Brothers에서 연구 이사로 일하면서 개발한 그의 시스템은 일반 경제에서 순환하는 돈에만 관련된 시스템(예: M1 또는 M2)보다 글로벌 유동성에 대한 더 넓은 관점을 제공합니다. Howell에 따르면 유동성의 대부분은 금융 및 자산 시장에 존재하며, 이는 M2와 같은 측정에 국채, 은행 준비금 또는 기타 형태의 신용이 포함되지 않는다는 점을 고려할 때 의미가 있습니다.

This brings us to the conclusion that global liquidity is rising. Howell’s model describes a four-year cycle, and we are currently in the rising phase. For skeptics, there is no stronger evidence that global liquidity is rising than the Fed cutting 50 basis points on September 15. Seven days after Powell effectively announced the beginning of a U.S. easing cycle, China’s central bank introduced its most aggressive stimulus package in four years. This should be a boon for Bitcoin and crypto as one of the most liquidity-sensitive assets, if not the most sensitive.

이는 글로벌 유동성이 증가하고 있다는 결론에 이르게 합니다. Howell의 모델은 4년 주기를 설명하며 현재 우리는 상승 단계에 있습니다. 회의론자들에게는 9월 15일 연준이 50bp를 인하한 것보다 글로벌 유동성이 상승하고 있다는 더 강력한 증거는 없습니다. 파월 의장이 미국의 완화 사이클 시작을 효과적으로 발표한 지 7일 만에 중국 중앙은행은 4년 만에 가장 공격적인 부양책을 도입했습니다. . 이는 가장 민감하지는 않더라도 가장 유동성에 민감한 자산 중 하나인 비트코인과 암호화폐에 도움이 될 것입니다.

Many people were curious as to why China made its move “now.” Why did China wait so long to help its struggling economy, which is expected to fall short of its 5% 2024 growth target? Weston Nakamura of Across the Spread highlighted the obvious: China had to wait for the Fed to begin an easing cycle before it could do the same, out of concern that doing so would worsen the ongoing currency risks of yuan depreciation and further capital outflows.

중국이 왜 '지금' 움직였는지 궁금해하는 사람들이 많았다. 중국은 왜 2024년 성장 목표인 5%에 미치지 못할 것으로 예상되는 어려움을 겪고 있는 경제를 돕기 위해 그렇게 오래 기다렸을까요? Across the Spread의 웨스턴 나카무라(Weston Nakamura)는 분명한 점을 강조했습니다. 중국은 연준이 완화 사이클을 시작할 때까지 기다려야만 했습니다. 그렇게 하면 위안화 가치 하락과 추가 자본 유출이라는 지속적인 통화 리스크가 악화될 것이라는 우려 때문이었습니다.

China’s action serves as a strong indication that other nations will probably follow suit sooner rather than later. It’s probably best to pay no mind to this week’s price action if the size of China’s initial response is an indication of the liquidity deluge to come. Continue steadily.

중국의 행동은 다른 나라들도 머지않아 뒤따를 것이라는 강력한 신호로 작용합니다. 중국의 초기 대응 규모가 앞으로 다가올 유동성 홍수를 의미한다면 이번 주 가격 움직임에 신경 쓰지 않는 것이 아마도 최선일 것입니다. 꾸준히 계속하세요.

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