流動性の上昇

世界的な流動性サイクルは、クロスボーダー キャピタルの CEO の働きのおかげで、過去 3 ～ 4 年で顕著になりました。

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Liquidity Rising

流動性の上昇

The global liquidity cycle has become more prominent in the last three or four years, thanks in part to the work of Michael Howell, Cross Border Capital’s CEO and Managing Director. His system, which he developed while working as Research Director at Salomon Brothers from ‘86 to ‘92, offers a broader perspective on global liquidity than those that are only concerned with money circulating in the general economy (e.g., M1 or M2). According to Howell, the majority of liquidity is present in financial and asset markets, which makes sense when you consider that measures like M2 do not include sovereign bonds, bank reserves, or other forms of credit.

世界的な流動性サイクルは、Cross Border Capital の CEO 兼マネージング ディレクターである Michael Howell 氏の働きのおかげで、ここ 3 ～ 4 年でさらに顕著になってきました。彼が 1986 年から 1992 年までソロモン ブラザーズでリサーチ ディレクターとして勤務中に開発したシステムは、一般経済で流通するお金のみを対象とするシステム (M1 や M2 など) よりも世界の流動性についてより広い視野を提供します。ハウエル氏によると、流動性の大部分は金融市場と資産市場に存在しており、M2 のような措置にはソブリン債、銀行準備金、その他の形態の信用が含まれていないことを考慮すると、これは理にかなっています。

This brings us to the conclusion that global liquidity is rising. Howell’s model describes a four-year cycle, and we are currently in the rising phase. For skeptics, there is no stronger evidence that global liquidity is rising than the Fed cutting 50 basis points on September 15. Seven days after Powell effectively announced the beginning of a U.S. easing cycle, China’s central bank introduced its most aggressive stimulus package in four years. This should be a boon for Bitcoin and crypto as one of the most liquidity-sensitive assets, if not the most sensitive.

このことから、世界の流動性は上昇しているという結論に達します。ハウエルのモデルは 4 年サイクルを表しており、現在は上昇局面にあります。懐疑論者にとって、世界の流動性が上昇していることを示す強力な証拠は、FRBが9月15日に50ベーシスポイント（ベーシスポイント）を引き下げたことよりも強い証拠はない。パウエル議長が米国の金融緩和サイクルの開始を事実上発表してから7日後、中国人民銀行は過去4年間で最も積極的な景気刺激策を導入した。 。これは、最も流動性に敏感ではないにしても、最も流動性に敏感な資産の1つであるビットコインと暗号通貨にとって恩恵となるはずです。

Many people were curious as to why China made its move “now.” Why did China wait so long to help its struggling economy, which is expected to fall short of its 5% 2024 growth target? Weston Nakamura of Across the Spread highlighted the obvious: China had to wait for the Fed to begin an easing cycle before it could do the same, out of concern that doing so would worsen the ongoing currency risks of yuan depreciation and further capital outflows.

多くの人々は、なぜ中国が「今」この動きに踏み切ったのかに興味を持っていた。なぜ中国は、2024年の5％成長目標には届かないと予想される苦境にある経済を支援するためにこれほど長い間待ったのだろうか。アクロス・ザ・スプレッドのウェストン・ナカムラ氏は明白な事実を強調した。中国は、そうすることで人民元安と更なる資本流出という進行中の通貨リスクが悪化することを懸念し、FRBが緩和サイクルを開始する前にFRBが緩和サイクルを開始するのを待たなければならなかったのだ。

China’s action serves as a strong indication that other nations will probably follow suit sooner rather than later. It’s probably best to pay no mind to this week’s price action if the size of China’s initial response is an indication of the liquidity deluge to come. Continue steadily.

中国の行動は、おそらく他の国々も遅かれ早かれ追随するだろうということを強く示唆している。中国の初期対応の大きさが今後の流動性の氾濫を示唆しているのであれば、今週の値動きには気にしないほうがよいだろう。着実に続けてください。

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