암호화폐 플레이북: 기술의 미래에 투자하는 방법

각각의 사례에서 투자자들은 진실을 보았습니다. 이러한 기술은 세상을 변화시킬 것이며 많은 돈을 벌 수 있다는 것입니다. 혼란은 돈이 어디로 가야할지 모르기 때문에 발생했습니다.

The early 1900s saw a boom in the automobile industry, with new companies emerging rapidly. However, the industry was still nascent, and it was unclear which companies would ultimately succeed.

1900년대 초반에는 자동차 산업이 붐을 이루면서 새로운 회사가 빠르게 등장했습니다. 그러나 업계는 아직 초기 단계였고, 어떤 기업이 궁극적으로 성공할지는 불분명했습니다.

This led to a lot of speculation in auto stocks, with some companies seeing their stock prices soar, only to crash when they failed to deliver on their promises.

이로 인해 자동차 주식에 대한 많은 추측이 이어졌고 일부 회사는 주가가 급등하는 것을 목격했지만 약속을 이행하지 못했을 때만 붕괴되었습니다.

Many auto companies went public despite having a limited ability to actually make automobiles. But slowly, investors began to understand that auto production was expensive, and only companies that were well-capitalized and had mass production techniques would survive.

실제로 자동차를 만들 수 있는 능력이 제한되어 있음에도 불구하고 많은 자동차 회사가 상장되었습니다. 하지만 차츰차츰 투자자들은 자동차 생산은 비용이 많이 들고, 자본이 풍부하고 대량생산 기술을 갖춘 기업만이 살아남을 수 있다는 사실을 이해하기 시작했습니다.

Which is why the Model T was a game-changer. Marketed as the first affordable automobile, it was durable, reliable, and easy to maintain. (Ford eventually got the price down to $260, or about $4,000 today.) It could handle rough roads without losing a wheel. Soon, Model Ts were everywhere, which made it easy to find parts and service.

이것이 바로 Model T가 판도를 바꾼 이유입니다. 최초의 저렴한 자동차로 출시된 이 자동차는 내구성이 뛰어나고 신뢰성이 높으며 유지 관리가 쉽습니다. (Ford는 결국 가격을 260달러, 즉 현재 약 4,000달러로 낮췄습니다.) 바퀴 하나도 잃지 않고 거친 도로를 주행할 수 있었습니다. 곧 Model T가 곳곳에 보급되어 부품과 서비스를 쉽게 찾을 수 있게 되었습니다.

Surprisingly, Ford did not go public in those early days: the company was privately held by Henry Ford and a small circle of investors. But the company’s success fueled a renewed boom around other auto stocks, as investors placed their bets on the “next Ford.”

놀랍게도 Ford는 초기에는 상장하지 않았습니다. 회사는 Henry Ford와 소수의 투자자들이 비공개로 소유하고 있었습니다. 그러나 이 회사의 성공은 투자자들이 "넥스트 포드"에 투자하면서 다른 자동차 주식에 대한 새로운 호황을 불러일으켰습니다.

This continued until the famous stock market crash of 1929, when the auto industry shrank into a few major players who could withstand the Great Depression (notably Chrysler, General Motors, and Ford). Most auto stocks plummeted, and their cars have survived only in vintage auto museums.

이러한 현상은 1929년 유명한 주식 시장 붕괴가 일어날 때까지 계속되었습니다. 당시 자동차 산업은 대공황을 견딜 수 있는 몇몇 주요 업체(특히 크라이슬러, 제너럴 모터스, 포드)로 축소되었습니다. 대부분의 자동차 재고는 폭락했고, 그들의 자동차는 빈티지 자동차 박물관에서만 살아남았습니다.

The investing principle is that in emerging industries, we must distinguish between companies with real value, and companies built on hype. Ford had developed something of real value: an auto company that could scale. Meanwhile, a lot of investors poured money into two guys in a garage.

투자 원칙은 신흥 산업에서는 실제 가치를 지닌 기업과 과장된 기업을 구별해야 한다는 것입니다. Ford는 진정한 가치를 지닌 무언가, 즉 확장 가능한 자동차 회사를 개발했습니다. 그러는 동안 많은 투자자들이 차고에 있는 두 남자에게 돈을 쏟아부었습니다.

If this sounds familiar, it’s because the crypto industry is in its early stages of valuation, where nobody is sure what to pay for anything. But there are long-term lessons we can learn from this time in history.

이것이 익숙하게 들린다면, 암호화폐 산업이 가치 평가의 초기 단계에 있기 때문에 누구도 어떤 비용을 지불해야 할지 확신할 수 없기 때문입니다. 그러나 역사상 이 시기로부터 우리가 배울 수 있는 장기적인 교훈이 있습니다.

Survival and Consolidation

생존과 통합

The U.S. didn’t need 100 different auto companies. It needed, like, three.

미국에는 100개의 서로 다른 자동차 회사가 필요하지 않았습니다. 세 개가 필요했습니다.

Today, the world doesn’t need 100 different blockchain platforms. It needs, like, three. If you’re starting a new blockchain platform today, it’s like starting a tiny auto company in 1908. How are you going to attract developers, to build more dapps, to attract more users?

오늘날 세계에는 100가지의 서로 다른 블록체인 플랫폼이 필요하지 않습니다. 세 개가 필요해요. 오늘 새로운 블록체인 플랫폼을 시작하는 것은 1908년에 작은 자동차 회사를 시작하는 것과 같습니다. 개발자를 유치하고, 더 많은 Dapp을 구축하고, 더 많은 사용자를 유치하려면 어떻게 하시겠습니까?

The layer-1 battle has already been won: it’s Ethereum. This could change in the future, of course, but understand that blockchains develop huge economies of scale that become self-reinforcing feedback loops: more developers, more dapps, more users.

레이어 1 전투는 이미 승리했습니다. 바로 이더리움입니다. 물론 이것은 미래에 바뀔 수 있지만 블록체인은 자체 강화 피드백 루프가 되는 거대한 규모의 경제를 개발한다는 점을 이해하십시오. 즉, 더 많은 개발자, 더 많은 dapp, 더 많은 사용자가 있습니다.

The principle is that over time, technology industries tend to consolidate among a few large companies. This certainly happened with automobiles, and it’s our investing principle with crypto (see our Guide to Sector Investing for more).

원칙은 시간이 지남에 따라 기술 산업이 소수의 대기업으로 통합되는 경향이 있다는 것입니다. 이는 확실히 자동차에서 발생했으며 이는 암호화폐에 대한 우리의 투자 원칙입니다(자세한 내용은 부문 투자 가이드 참조).

This is due to two things: survival (smaller companies are eventually crushed by the big ones), and consolidation (smaller companies are gobbled up by the big ones).

이는 두 가지 때문입니다. 생존(소기업은 결국 대기업에 압도됨)과 통합(소규모 기업은 대기업에 의해 삼켜짐)입니다.

For investors, the principle is pretty simple: invest in the crypto companies that are clearly leading their category, and that seem to have a sustainable competitive advantage (as Ford did with its assembly lines and Model T economies of scale).

투자자의 경우 원칙은 매우 간단합니다. 해당 분야를 확실히 선도하고 지속 가능한 경쟁 우위를 갖고 있는 것으로 보이는 암호화폐 회사에 투자하십시오(Ford가 조립 라인 및 모델 T 규모의 경제에서 그랬던 것처럼).

Look for: Daily Active Users, Market Capitalization, Transaction Volume, Total Value Locked.

검색 항목: 일일 활성 사용자, 시가총액, 거래량, 잠긴 총 가치.

Innovation and Scalability

혁신과 확장성

We all know the stories of reigning tech companies that failed to innovate with the times: Kodak and digital photography, BlackBerry and mobile phones, Yahoo and search.

우리 모두는 Kodak과 디지털 사진, BlackBerry와 휴대폰, Yahoo와 검색 등 시대에 맞춰 혁신하지 못한 기술 기업의 이야기를 알고 있습니다.

But what about the crypto companies that failed to keep up?

하지만 따라잡지 못한 암호화폐 회사들은 어떨까요?

Bitcoin Cash, for example, was a spinoff project that tried to solve the primary problems of bitcoin. BTC is famously slow and expensive; BCH was supposed to be fast and cheap. But Bitcoin Cash didn’t solve these problems quickly enough, and today only a few BCH holders still believe in it.

예를 들어 비트코인 ​​캐시(Bitcoin Cash)는 비트코인의 주요 문제를 해결하려는 스핀오프 프로젝트였습니다. BTC는 느리고 비용이 많이 드는 것으로 유명합니다. BCH는 빠르고 저렴해야 했습니다. 그러나 비트코인 ​​캐시는 이러한 문제를 신속하게 해결하지 못했으며 오늘날 소수의 BCH 보유자만이 이를 믿고 있습니다.

Compare this with Ethereum, a good example of a company with an inferior technology (Proof of Work) that successfully pivoted to a better one (Proof of Stake). Ethereum is also slow and expensive to use, but has developed layer-2 scaling solutions that are making it faster and better.

이를 열등한 기술(작업 증명)을 가진 회사가 더 나은 기술(지분 증명)로 성공적으로 전환한 좋은 예인 이더리움과 비교해 보세요. Ethereum은 또한 느리고 사용 비용이 많이 들지만 더 빠르고 더 좋게 만드는 레이어 2 확장 솔루션을 개발했습니다.

Ethereum’s advantage comes from its network of active developers (who meet up regularly IRL around the world), its Ethereum Improvement Proposal process (which allows structured and community-driven innovation), and the humble leadership of Vitalik Buterin (its spiritual CEO).

이더리움의 장점은 활동적인 개발자 네트워크(전 세계에서 정기적으로 IRL을 만나는), 이더리움 개선 제안 프로세스(구조화된 커뮤니티 중심의 혁신을 가능하게 함), Vitalik Buterin(영적 CEO)의 겸손한 리더십에서 비롯됩니다.

Just as Ford was able to pump out 15 million Model Ts on its assembly lines, then reinvest the profits into further innovations, the best blockchains have a self-reinforcing feedback loop of good ideas and good execution, at scale. Invest in crypto companies that can innovate and scale.

Ford가 조립 라인에서 1,500만 대의 Model T를 생산하고 수익을 추가 혁신에 재투자할 수 있었던 것처럼, 최고의 블록체인은 대규모로 좋은 아이디어와 우수한 실행으로 구성된 자체 강화 피드백 루프를 갖추고 있습니다. 혁신하고 확장할 수 있는 암호화폐 회사에 투자하세요.

Look for: Developer Activity, EIP Improvements/Proposals, New Features/Upgrades, Transactions Per Second, Gas Fees/

검색: 개발자 활동, EIP 개선/제안, 새로운 기능/업그레이드, 초당 트랜잭션, 가스 요금/