비트코인: '위험 발생' 자산인가, 아니면 '위험 회피' 자산인가?

비트코인[BTC]은 금 및 기타 자산 클래스보다 글로벌 유동성 상황에 더 민감한 것으로 알려졌습니다. 평판이 좋은 매크로 분석가인 Lyn Alden에 따르면 BTC는 다른 어떤 자산보다 글로벌 유동성 조건에 83%의 시간 동안 반응합니다.

Bitcoin (BTC) is reportedly more sensitive to global liquidity conditions than other asset classes, including gold. According to Lyn Alden, a macro analyst, BTC reacts 83% of the time to global liquidity conditions, which is more than any other asset.

비트코인(BTC)은 금을 포함한 다른 자산군보다 글로벌 유동성 상황에 더 민감한 것으로 알려졌습니다. 거시 분석가인 Lyn Alden에 따르면 BTC는 글로벌 유동성 상황에 83%의 시간 동안 반응하는데, 이는 다른 어떤 자산보다 더 많은 것입니다.

“Bitcoin moves in the direction of global M2 83% of the time; more than other assets.”

“비트코인은 83%의 시간 동안 글로벌 M2 방향으로 움직입니다. 다른 자산보다 많아”

Source: Lyn Alden

출처: 린 알덴

Is BTC a ‘risk on’ or ‘risk-off’ asset?

BTC는 '위험 발생' 자산인가요, 아니면 '위험 회피' 자산인가요?

U.S. equities, denoted by SPX, are the second most reactive asset to global liquidity conditions, while gold is fourth. This suggests that BTC is more of a ‘risk-on’ asset that performs better when interest rates are low or during quantitative easing cycles.

SPX로 표시되는 미국 주식은 글로벌 유동성 상황에 두 번째로 반응이 큰 자산이고, 금은 네 번째입니다. 이는 BTC가 이자율이 낮거나 양적 완화 주기 동안 더 나은 성과를 보이는 '위험' 자산에 가깝다는 것을 의미합니다.

It also suggests that BTC is less of a relative hedging asset than gold. According to Alden, BTC is ‘risk-on gold’ because it’s new sound money, but some capital allocators have a limited understanding of it and treat it as a ‘risk-on’ asset.

이는 또한 BTC가 금보다 상대적 헤징 자산이 적음을 시사합니다. Alden에 따르면 BTC는 새로운 건전한 화폐이기 때문에 '위험 금'이지만 일부 자본 배분자는 이에 대한 이해가 제한되어 있으며 이를 '위험' 자산으로 취급합니다.

She added that the correlation could continue for another 5–10 years before BTC begins acting like gold.

그녀는 BTC가 금처럼 행동하기 전까지 상관관계가 5~10년 더 지속될 수 있다고 덧붙였습니다.

“If it gets really big, then it could switch more to gold-like correlation, which is not that far off.”

"정말 커지면 금과 같은 상관관계로 더 많이 전환될 수 있는데, 이는 그리 멀지 않습니다."

However, Robbie Mitchnick, BlackRock’s Head of Digital Assets, views BTC as a ‘risk-off’ and hedging asset. For context, ‘risk-off’ assets tend to perform well during periods of uncertainty and turmoil.

그러나 BlackRock의 디지털 자산 책임자인 Robbie Mitchnick은 BTC를 '위험 회피' 및 헤징 자산으로 간주합니다. 맥락상, '위험 회피' 자산은 불확실성과 혼란의 시기에 좋은 성과를 내는 경향이 있습니다.

Mitchnick noted that BTC and gold have almost zero long-term correlations to U.S. stocks, with occasional and temporary positive valuations. He added,

Mitchnick은 BTC와 금이 가끔 일시적으로 긍정적인 평가를 받으며 미국 주식과 장기적인 상관관계가 거의 0에 가깝다고 지적했습니다. 그는 덧붙였다,

“When we think about Bitcoin, we think about it primarily as an emerging global monetary alternative…Scarce, global, decentralized, non-sovereign asset. And it’s an asset that has no country-specific risk, that has no counterparty risk.”

“비트코인에 대해 생각할 때 우리는 주로 신흥 글로벌 통화 대안… 희소하고, 글로벌하며, 분산된, 비국가 자산으로 생각합니다. 그리고 이는 국가별 위험도 없고 거래상대방 위험도 없는 자산입니다.”

According to Mitchnick, rising inflation and investors’ concerns about U.S. political/fiscal sustainability will be key growth drivers for BTC, making it a ‘risk-off’ asset.

Mitchnick에 따르면 인플레이션 상승과 미국 정치/재정 지속 가능성에 대한 투자자의 우려가 BTC의 주요 성장 동인이 되어 '위험 회피' 자산이 될 것이라고 합니다.

That said, there have been ongoing debates about whether BTC is more sound money with extra upside potential compared to gold.

즉, BTC가 금에 비해 추가 상승 잠재력을 지닌 더 건전한 화폐인지에 대한 지속적인 논쟁이 있어 왔습니다.

However, in the short term, Alden’s projections seem more likely. BTC behaves like a ‘risk-on’ asset. In fact, according to the BTC Pearson Correlation, the cryptocurrency has increasingly become positively correlated with U.S. stocks in Q3.

그러나 단기적으로는 Alden의 예측이 더 가능성이 높아 보입니다. BTC는 '위험자산'처럼 행동합니다. 실제로 BTC Pearson Correlation에 따르면 암호화폐는 3분기에 미국 주식과 점점 더 긍정적인 상관관계를 보이고 있습니다.

Source: The Block

출처: 더 블록

Put differently, BTC’s price action could be forward-looking to U.S. Fed monetary policy updates rather than crypto-specific events in the near term.

다르게 말하면, BTC의 가격 조치는 단기적으로 암호화폐 관련 이벤트보다는 미국 연준의 통화 정책 업데이트를 예측할 수 있습니다.

In short, the U.S. PCE (personal consumption expenditure) data, which will be released on the 27th of September, will drive BTC volatility.

즉, 9월 27일 발표되는 미국 PCE(개인소비지출) 데이터가 BTC 변동성을 견인할 것이라는 점이다.

Moreover, the recent Chinese economic stimulus and expected easing cycle will also boost BTC in the medium run.

게다가 최근 중국의 경기 부양책과 예상되는 완화 주기도 중기적으로 BTC를 상승시킬 것입니다.

Ergo, tracking this front can be helpful as part of a macro-approach to risk management strategy for BTC investors and traders.

따라서 이 전선을 추적하는 것은 BTC 투자자 및 거래자를 위한 위험 관리 전략에 대한 거시적 접근 방식의 일부로 도움이 될 수 있습니다.