비트코인 가격은 아직 Thermo Cap 비율을 기준으로 과대평가되지 않을 수 있습니다.

온체인 분석 회사인 CryptoQuant의 CEO는 비트코인의 가격이 현재 네트워크 기본에 따라 과대평가되지 않는다고 설명했습니다.

Bitcoin’s price has seen a massive surge in 2021, climbing from lows of around $29,000 at the beginning of the year to highs of nearly $70,000 in recent weeks. This rapid ascent has sparked a debate among analysts over whether the cryptocurrency is now overvalued.

비트코인 가격은 2021년에 연초 약 29,000달러의 최저치에서 최근 몇 주 동안 약 70,000달러의 최고치까지 상승하면서 엄청난 급등을 보였습니다. 이러한 급격한 상승은 분석가들 사이에서 암호화폐가 현재 과대평가되었는지에 대한 논쟁을 촉발시켰습니다.

One metric that can be used to assess Bitcoin’s valuation is the Thermo Cap Ratio. The Thermo Cap is a capitalization model for BTC that calculates the total value of the asset by taking each token’s value as the same as the spot price when it was mined on the network.

비트코인의 가치를 평가하는 데 사용할 수 있는 지표 중 하나는 열 상한선 비율(Thermo Cap Ratio)입니다. Thermo Cap은 각 토큰의 가치를 네트워크에서 채굴될 때의 현물 가격과 동일하게 간주하여 자산의 총 가치를 계산하는 BTC의 자본화 모델입니다.

In essence, this model calculates the cumulative value of the coins mined by the miners since the inception of the blockchain. This is different from, say, the market cap, which takes the current spot price and multiplies it by the total coins in circulation.

본질적으로 이 모델은 블록체인이 시작된 이후 채굴자들이 채굴한 코인의 누적 가치를 계산합니다. 이는 현재 현물 가격에 유통되는 총 코인 수를 곱하는 시가총액과는 다릅니다.

Since the coins that miners mine are the only way to increase the cryptocurrency’s supply, the Thermo Cap can be thought of as a measure of the “true” capital inflows coming into the network.

채굴자가 채굴하는 코인은 암호화폐의 공급을 늘리는 유일한 방법이기 때문에 Thermo Cap은 네트워크로 유입되는 "진정한" 자본 유입을 측정하는 척도로 생각할 수 있습니다.

Now, the Thermo Cap Ratio is simply the ratio between the Bitcoin market cap and the Thermo Cap. A high value of this ratio indicates that the market cap is large relative to the Thermo Cap, suggesting that coins are trading at a higher rate than they were mined at.

이제 Thermo Cap 비율은 단순히 Bitcoin 시가 총액과 Thermo Cap 간의 비율입니다. 이 비율의 값이 높다는 것은 Thermo Cap에 비해 시가총액이 크다는 것을 의미하며, 이는 코인이 채굴된 것보다 더 높은 비율로 거래되고 있음을 시사합니다.

The following chart shows the trend in the Bitcoin Thermo Cap Ratio over the asset’s history.

다음 차트는 자산 내역에 따른 비트코인 ​​온도 상한선 비율의 추세를 보여줍니다.

As the above chart shows, the Thermo Cap has seen an accelerating growth curve, reflecting the increasing capital flowing into the asset over the years. However, for the context of this topic, the indicator of interest isn't the Thermo Cap itself but rather the Thermo Cap Ratio.

위 차트에서 볼 수 있듯이 Thermo Cap은 수년에 걸쳐 자산으로 유입되는 자본의 증가를 반영하여 성장 곡선이 가속화되었습니다. 그러나 이 주제의 맥락에서 관심 지표는 열캡 자체가 아니라 열캡 비율입니다.

This metric tracks the ratio between the Bitcoin market cap and the Thermo Cap. The following chart shows the trend in the Thermo Cap Ratio over the asset’s history.

이 측정항목은 비트코인 ​​시가총액과 Thermo Cap 간의 비율을 추적합니다. 다음 차트는 자산 기록에 따른 열 상한선 비율의 추세를 보여줍니다.

An interesting pattern is visible in the graph. It appears that very high values of the Thermo Cap Ratio have coincided with highs in the cryptocurrency’s price. At high values, the Bitcoin market cap is large compared to the Thermo Cap, indicating that coins are trading at a much higher rate than they were mined at.

그래프에서 흥미로운 패턴을 볼 수 있습니다. Thermo Cap 비율의 매우 높은 값은 암호화폐 가격의 최고치와 일치하는 것으로 보입니다. 높은 가치에서 비트코인 ​​시가총액은 Thermo Cap에 비해 크며, 이는 코인이 채굴된 것보다 훨씬 더 높은 비율로 거래되고 있음을 나타냅니다.

It’s also apparent that bottoms in BTC occur when the ratio assumes low values. The recent trend in the indicator has been that of a rise, but its value has not touched the levels where bull run tops would have happened in the past.

비율이 낮은 값을 가정할 때 BTC의 바닥이 발생한다는 것도 분명합니다. 최근 지표의 추세는 상승세를 보였지만 그 가치는 과거 상승장 수준에 미치지 못했습니다.

"Bitcoin is not currently overvalued based on network fundamentals," the CryptoQuant founder noted.

CryptoQuant 창립자는 “비트코인은 현재 네트워크 기본 원칙에 따라 과대평가되지 않았습니다.”라고 말했습니다.