Le prix du Bitcoin pourrait ne pas encore être surévalué sur la base du ratio de capitalisation thermique

Le PDG de la société d'analyse en chaîne CryptoQuant a expliqué que le prix du Bitcoin n'est actuellement pas surévalué sur la base des fondamentaux de son réseau.

Bitcoin’s price has seen a massive surge in 2021, climbing from lows of around $29,000 at the beginning of the year to highs of nearly $70,000 in recent weeks. This rapid ascent has sparked a debate among analysts over whether the cryptocurrency is now overvalued.

Le prix du Bitcoin a connu une hausse massive en 2021, passant d'un minimum d'environ 29 000 dollars au début de l'année à un maximum de près de 70 000 dollars ces dernières semaines. Cette ascension rapide a déclenché un débat parmi les analystes sur la question de savoir si la cryptomonnaie est désormais surévaluée.

One metric that can be used to assess Bitcoin’s valuation is the Thermo Cap Ratio. The Thermo Cap is a capitalization model for BTC that calculates the total value of the asset by taking each token’s value as the same as the spot price when it was mined on the network.

Une mesure qui peut être utilisée pour évaluer la valorisation du Bitcoin est le Thermo Cap Ratio. Le Thermo Cap est un modèle de capitalisation pour BTC qui calcule la valeur totale de l'actif en prenant la valeur de chaque jeton comme étant la même que le prix au comptant lorsqu'il a été extrait sur le réseau.

In essence, this model calculates the cumulative value of the coins mined by the miners since the inception of the blockchain. This is different from, say, the market cap, which takes the current spot price and multiplies it by the total coins in circulation.

Essentiellement, ce modèle calcule la valeur cumulée des pièces extraites par les mineurs depuis la création de la blockchain. Ceci est différent, par exemple, de la capitalisation boursière, qui prend le prix au comptant actuel et le multiplie par le nombre total de pièces en circulation.

Since the coins that miners mine are the only way to increase the cryptocurrency’s supply, the Thermo Cap can be thought of as a measure of the “true” capital inflows coming into the network.

Étant donné que les pièces extraites par les mineurs sont le seul moyen d’augmenter l’offre de crypto-monnaie, le Thermo Cap peut être considéré comme une mesure des « véritables » entrées de capitaux entrant dans le réseau.

Now, the Thermo Cap Ratio is simply the ratio between the Bitcoin market cap and the Thermo Cap. A high value of this ratio indicates that the market cap is large relative to the Thermo Cap, suggesting that coins are trading at a higher rate than they were mined at.

Désormais, le Thermo Cap Ratio est simplement le rapport entre la capitalisation boursière du Bitcoin et le Thermo Cap. Une valeur élevée de ce ratio indique que la capitalisation boursière est importante par rapport au Thermo Cap, ce qui suggère que les pièces se négocient à un taux plus élevé que celui auquel elles ont été extraites.

The following chart shows the trend in the Bitcoin Thermo Cap Ratio over the asset’s history.

Le graphique suivant montre la tendance du Bitcoin Thermo Cap Ratio au cours de l’historique de l’actif.

As the above chart shows, the Thermo Cap has seen an accelerating growth curve, reflecting the increasing capital flowing into the asset over the years. However, for the context of this topic, the indicator of interest isn't the Thermo Cap itself but rather the Thermo Cap Ratio.

Comme le montre le graphique ci-dessus, le Thermo Cap a connu une courbe de croissance accélérée, reflétant l'augmentation des capitaux affluant vers l'actif au fil des ans. Cependant, dans le contexte de ce sujet, l'indicateur d'intérêt n'est pas le Thermo Cap lui-même mais plutôt le Thermo Cap Ratio.

This metric tracks the ratio between the Bitcoin market cap and the Thermo Cap. The following chart shows the trend in the Thermo Cap Ratio over the asset’s history.

Cette métrique suit le rapport entre la capitalisation boursière du Bitcoin et le Thermo Cap. Le graphique suivant montre la tendance du Thermo Cap Ratio au cours de l’historique de l’actif.

An interesting pattern is visible in the graph. It appears that very high values of the Thermo Cap Ratio have coincided with highs in the cryptocurrency’s price. At high values, the Bitcoin market cap is large compared to the Thermo Cap, indicating that coins are trading at a much higher rate than they were mined at.

Une tendance intéressante est visible dans le graphique. Il semble que des valeurs très élevées du Thermo Cap Ratio aient coïncidé avec des sommets du prix de la crypto-monnaie. À des valeurs élevées, la capitalisation boursière du Bitcoin est importante par rapport au Thermo Cap, ce qui indique que les pièces se négocient à un taux beaucoup plus élevé que celui auquel elles ont été extraites.

It’s also apparent that bottoms in BTC occur when the ratio assumes low values. The recent trend in the indicator has been that of a rise, but its value has not touched the levels where bull run tops would have happened in the past.

Il est également évident que les creux du BTC se produisent lorsque le ratio prend des valeurs faibles. La tendance récente de l'indicateur a été celle d'une hausse, mais sa valeur n'a pas atteint les niveaux où des sommets haussiers auraient eu lieu dans le passé.

"Bitcoin is not currently overvalued based on network fundamentals," the CryptoQuant founder noted.

"Le Bitcoin n'est actuellement pas surévalué sur la base des fondamentaux du réseau", a noté le fondateur de CryptoQuant.