Basierend auf dem Thermo-Cap-Verhältnis ist der Bitcoin-Preis möglicherweise noch nicht überbewertet

Der CEO des On-Chain-Analyseunternehmens CryptoQuant erklärte, dass der Preis von Bitcoin aufgrund seiner Netzwerkfundamentaldaten derzeit nicht überbewertet sei.

Bitcoin’s price has seen a massive surge in 2021, climbing from lows of around $29,000 at the beginning of the year to highs of nearly $70,000 in recent weeks. This rapid ascent has sparked a debate among analysts over whether the cryptocurrency is now overvalued.

Der Bitcoin-Preis hat im Jahr 2021 einen massiven Anstieg erlebt und ist von Tiefstständen von etwa 29.000 US-Dollar zu Beginn des Jahres auf Höchststände von fast 70.000 US-Dollar in den letzten Wochen gestiegen. Dieser rasante Anstieg hat unter Analysten eine Debatte darüber entfacht, ob die Kryptowährung mittlerweile überbewertet ist.

One metric that can be used to assess Bitcoin’s valuation is the Thermo Cap Ratio. The Thermo Cap is a capitalization model for BTC that calculates the total value of the asset by taking each token’s value as the same as the spot price when it was mined on the network.

Eine Kennzahl, die zur Bewertung der Bitcoin-Bewertung herangezogen werden kann, ist das Thermo Cap Ratio. Der Thermo Cap ist ein Kapitalisierungsmodell für BTC, das den Gesamtwert des Vermögenswerts berechnet, indem der Wert jedes Tokens mit dem Spotpreis zum Zeitpunkt des Minings im Netzwerk gleichgesetzt wird.

In essence, this model calculates the cumulative value of the coins mined by the miners since the inception of the blockchain. This is different from, say, the market cap, which takes the current spot price and multiplies it by the total coins in circulation.

Im Wesentlichen berechnet dieses Modell den kumulierten Wert der von den Minern seit der Einführung der Blockchain geschürften Münzen. Dies unterscheidet sich beispielsweise von der Marktkapitalisierung, bei der der aktuelle Spotpreis mit der Gesamtzahl der im Umlauf befindlichen Münzen multipliziert wird.

Since the coins that miners mine are the only way to increase the cryptocurrency’s supply, the Thermo Cap can be thought of as a measure of the “true” capital inflows coming into the network.

Da die von Minern geschürften Münzen die einzige Möglichkeit sind, das Angebot an Kryptowährungen zu erhöhen, kann man sich den Thermo Cap als Maß für die „wahren“ Kapitalzuflüsse in das Netzwerk vorstellen.

Now, the Thermo Cap Ratio is simply the ratio between the Bitcoin market cap and the Thermo Cap. A high value of this ratio indicates that the market cap is large relative to the Thermo Cap, suggesting that coins are trading at a higher rate than they were mined at.

Nun ist das Thermo-Cap-Verhältnis einfach das Verhältnis zwischen der Bitcoin-Marktkapitalisierung und dem Thermo-Cap. Ein hoher Wert dieses Verhältnisses weist darauf hin, dass die Marktkapitalisierung im Vergleich zum Thermo Cap groß ist, was darauf hindeutet, dass Münzen mit einem höheren Kurs gehandelt werden, als sie geschürft wurden.

The following chart shows the trend in the Bitcoin Thermo Cap Ratio over the asset’s history.

Das folgende Diagramm zeigt den Trend des Bitcoin Thermo Cap Ratio über die Geschichte des Vermögenswerts.

As the above chart shows, the Thermo Cap has seen an accelerating growth curve, reflecting the increasing capital flowing into the asset over the years. However, for the context of this topic, the indicator of interest isn't the Thermo Cap itself but rather the Thermo Cap Ratio.

Wie die obige Grafik zeigt, verzeichnete der Thermo Cap eine beschleunigte Wachstumskurve, was den zunehmenden Kapitalzufluss in den Vermögenswert im Laufe der Jahre widerspiegelt. Für den Kontext dieses Themas ist jedoch nicht der Thermo Cap selbst der interessante Indikator, sondern das Thermo Cap Ratio.

This metric tracks the ratio between the Bitcoin market cap and the Thermo Cap. The following chart shows the trend in the Thermo Cap Ratio over the asset’s history.

Diese Metrik verfolgt das Verhältnis zwischen der Bitcoin-Marktkapitalisierung und der Thermo-Cap. Das folgende Diagramm zeigt den Trend des Thermo-Cap-Verhältnisses über die Geschichte des Vermögenswerts.

An interesting pattern is visible in the graph. It appears that very high values of the Thermo Cap Ratio have coincided with highs in the cryptocurrency’s price. At high values, the Bitcoin market cap is large compared to the Thermo Cap, indicating that coins are trading at a much higher rate than they were mined at.

In der Grafik ist ein interessantes Muster sichtbar. Es scheint, dass sehr hohe Werte des Thermo-Cap-Verhältnisses mit Höchstständen im Preis der Kryptowährung zusammenfielen. Bei hohen Werten ist die Bitcoin-Marktkapitalisierung im Vergleich zur Thermo-Cap groß, was darauf hindeutet, dass Münzen zu einem viel höheren Kurs gehandelt werden, als sie geschürft wurden.

It’s also apparent that bottoms in BTC occur when the ratio assumes low values. The recent trend in the indicator has been that of a rise, but its value has not touched the levels where bull run tops would have happened in the past.

Es ist auch offensichtlich, dass Tiefststände bei BTC auftreten, wenn das Verhältnis niedrige Werte annimmt. Der jüngste Trend des Indikators war ein Anstieg, aber sein Wert hat nicht die Niveaus erreicht, bei denen es in der Vergangenheit zu Bull-Run-Höchstständen gekommen wäre.

"Bitcoin is not currently overvalued based on network fundamentals," the CryptoQuant founder noted.

„Bitcoin ist derzeit aufgrund der Netzwerkgrundlagen nicht überbewertet“, bemerkte der Gründer von CryptoQuant.