미래 가격을 정확하게 예측할 수 있는 세계 유일의 자산

2019년 3월, 트위터 사용자 “PlanB”(@100trillionUSD)는 '희소성을 통한 비트코인 ​​가치 모델링'이라는 제목의 기사를 게시했습니다. 그의 후속 재고 흐름 모델은 비트코인의 알려진 공급 일정과 과거 가격 조치를 사용하여 시간이 지남에 따라 가격과 비트코인의 재고 흐름 사이에 관계가 있음을 보여줍니다.

In March 2019, Twitter user “PlanB” (@100trillionUSD) published an article titled ‘Modeling Bitcoin Value with Scarcity’. His ensuing stock-to-flow model uses Bitcoin’s known supply schedule, and historical price action to show there is a relationship between price and Bitcoin’s stock-to-flow over time.

2019년 3월, 트위터 사용자 “PlanB”(@100trillionUSD)는 '희소성을 통한 비트코인 ​​가치 모델링'이라는 제목의 기사를 게시했습니다. 그의 후속 재고 흐름 모델은 비트코인의 알려진 공급 일정과 과거 가격 조치를 사용하여 시간이 지남에 따라 가격과 비트코인의 재고 흐름 사이에 관계가 있음을 보여줍니다.

A common criticism of his model is that it doesn’t include overall demand. But this isn’t really true – demand is simply encompassed within the model.

그의 모델에 대한 일반적인 비판은 전체 수요를 포함하지 않는다는 것입니다. 그러나 이는 사실이 아닙니다. 수요는 단순히 모델 내에 포함됩니다.

Understanding Bitcoin’s value proposition is hard. One must understand the history of money, the potential total addressable market, the underlying incentives, the trends in modern society and many other factors. It also takes time and a certain amount of critical thinking ability most do not possess. The barrier to entry of becoming a Bitcoin HODLer is larger than most realise.

비트코인의 가치 제안을 이해하는 것은 어렵습니다. 돈의 역사, 잠재적인 전체 시장, 근본적인 인센티브, 현대 사회의 추세 및 기타 여러 요소를 이해해야 합니다. 또한 대부분의 사람들이 가지고 있지 않은 시간과 비판적 사고 능력이 필요합니다. 비트코인 HODLer가 되기 위한 진입 장벽은 대부분이 생각하는 것보다 더 큽니다.

Most people who own Bitcoin today are simply in it to make more of their local fiat currency. As soon as the price rises, they will sell. We define a HODLer to be somebody who believes that Bitcoin will become the dominant world currency over the coming decades and has no intention of ever selling.

오늘날 비트코인을 소유한 대부분의 사람들은 단순히 현지 화폐를 더 많이 만들기 위해 비트코인을 사용하고 있습니다. 가격이 오르자 마자 팔릴 것입니다. 우리는 HODLer를 비트코인이 향후 수십 년 동안 지배적인 세계 통화가 될 것이라고 믿고 판매할 의사가 없는 사람으로 정의합니다.

Demand

수요

At this stage, the number of people buying and holding Bitcoin for the long term is not changing based on the President’s tweets, the amount of QE announced by central banks, or whether an ETF is going to be approved. Whilst these cause short term trading movements, the long-term price is being driven by a continual increase in the amount of HODLers buying up an asset that has a fixed supply.

이 단계에서 장기간 비트코인을 구매하고 보유하는 사람의 수는 대통령의 트윗, 중앙은행이 발표한 QE 금액 또는 ETF 승인 여부에 따라 변하지 않습니다. 이로 인해 단기 거래 움직임이 발생하는 반면, 장기 가격은 공급량이 고정된 자산을 구매하는 HODLer 양의 지속적인 증가에 의해 주도되고 있습니다.

HODLers continue accumulating as much Bitcoin as they can, no matter what the price. They have no intention of ever trading their Bitcoin back to fiat currency. They are, on average, below the age of 40 and are willing to hold their Bitcoin for decades if necessary. Whilst they would like 1 Bitcoin to be worth a million dollars one day – they would be happy that their purchasing power has increased – at that stage, the last thing they would want would be a million dollars. A currency they have for years seen wildly depreciate against Bitcoin.

HODLer는 가격에 관계없이 계속해서 최대한 많은 비트코인을 축적합니다. 그들은 비트코인을 법정화폐로 다시 거래할 의도가 없습니다. 그들은 평균적으로 40세 미만이며 필요한 경우 수십 년 동안 비트코인을 보유할 의향이 있습니다. 그들은 언젠가 1비트코인이 백만 달러의 가치가 있기를 바라지만(구매력이 높아진 것에 기뻐할 것입니다), 그 단계에서 그들이 원하는 마지막 것은 백만 달러가 될 것입니다. 수년 동안 비트코인에 비해 크게 하락한 통화입니다.

The number of people who “get it” over time is increasing, year on year. This is the real demand side of Bitcoin. Eventually the number of HODLers will plateau, but no more fresh demand will be needed, as the HODLers continuing to accumulate a diminishing supply will be all that is required to keep the Bitcoin price increasing in perpetuity.

시간이 지남에 따라 "이해"하는 사람들의 수가 해마다 증가하고 있습니다. 이것이 비트코인의 실제 수요 측면입니다. 결국 HODLer의 수는 정체될 것이지만 더 이상 새로운 수요가 필요하지 않을 것입니다. 왜냐하면 HODLer가 계속해서 감소하는 공급을 축적하는 것이 Bitcoin 가격을 영구적으로 상승시키는 데 필요한 전부이기 때문입니다.

Supply

공급

The Supply side is a constant emission of X BTC a day, for the HODLers to try to accumulate as fast as their budgets allows them. Mining is extremely competitive, so over any reasonable timeframe, most BTC must be sold by miners to meet electricity costs (and whatever percentage is HODLed is probably a similar rate over time, and therefore counts towards the HODLer demand side of the equation).

공급 측면은 HODLer가 예산이 허용하는 한 빨리 축적하려고 노력하기 위해 하루에 X BTC를 지속적으로 배출하는 것입니다. 채굴은 경쟁이 매우 치열하므로 합리적인 기간 동안 대부분의 BTC는 전기 비용을 충당하기 위해 채굴자가 판매해야 합니다(그리고 HODL이 되는 비율은 아마도 시간이 지남에 따라 비슷한 비율이므로 방정식의 HODLer 수요 측면에 포함됩니다).

This is the supply side of Bitcoin.

이것이 비트코인의 공급 측면입니다.

Stock-to-flow

재고 흐름

Because both supply and demand are so predictable, we can then graph this into the future. Whilst PlanB’s model specifically looks at price vs it’s stock-to-flow over time, it is essentially the above that is the intuitive driver of this relationship.

공급과 수요 모두 매우 예측 가능하므로 이를 미래에 대한 그래프로 나타낼 수 있습니다. PlanB의 모델은 구체적으로 가격과 시간 경과에 따른 재고 흐름을 비교하지만 본질적으로 이 관계의 직관적인 동인은 위의 내용입니다.

Ultimately, the only thing that will break the model will be Bitcoin failing for some technological reason and going to zero, or it breaking to the upside as most of the world’s capital allocators lose faith in fiat currency. Both of which are highly unlikely to happen in the next 5-6 years. Plan B’s model will likely hold for a while longer yet and beyond the next halving. Making Bitcoin the only asset in the history of the world where we can accurately predict the future price ahead of time.

궁극적으로 모델을 무너뜨릴 유일한 것은 비트코인이 기술적인 이유로 실패하여 0이 되거나, 세계 자본 배분자 대부분이 명목화폐에 대한 믿음을 잃으면서 상승세를 보이는 것입니다. 두 가지 모두 향후 5~6년 안에 일어날 가능성은 거의 없습니다. 플랜 B의 모델은 다음 반감기 이후에도 한동안 유지될 가능성이 높습니다. 비트코인을 미래 가격을 미리 정확하게 예측할 수 있는 세계 역사상 유일한 자산으로 만듭니다.

Whilst most think of ‘hyperbitcoinisation’ as a future event, we are actually living it now. It’s just that nobody has realised.

대부분의 사람들은 '하이퍼비트코인화'를 미래의 사건으로 생각하지만 실제로 우리는 지금 그것을 살고 있습니다. 단지 아무도 깨닫지 못했을 뿐입니다.

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