Der einzige Vermögenswert auf der Welt, bei dem wir den zukünftigen Preis genau vorhersagen können

Im März 2019 veröffentlichte der Twitter-Nutzer „PlanB“ (@100trillionUSD) einen Artikel mit dem Titel „Modellierung des Bitcoin-Werts mit Knappheit“. Sein daraus resultierendes Stock-to-Flow-Modell nutzt den bekannten Angebotsplan von Bitcoin und historische Preisbewegungen, um zu zeigen, dass im Laufe der Zeit ein Zusammenhang zwischen dem Preis und dem Stock-to-Flow von Bitcoin besteht.

In March 2019, Twitter user “PlanB” (@100trillionUSD) published an article titled ‘Modeling Bitcoin Value with Scarcity’. His ensuing stock-to-flow model uses Bitcoin’s known supply schedule, and historical price action to show there is a relationship between price and Bitcoin’s stock-to-flow over time.

Im März 2019 veröffentlichte der Twitter-Nutzer „PlanB“ (@100trillionUSD) einen Artikel mit dem Titel „Modellierung des Bitcoin-Werts mit Knappheit“. Sein daraus resultierendes Stock-to-Flow-Modell nutzt den bekannten Angebotsplan von Bitcoin und historische Preisbewegungen, um zu zeigen, dass im Laufe der Zeit ein Zusammenhang zwischen dem Preis und dem Stock-to-Flow von Bitcoin besteht.

A common criticism of his model is that it doesn’t include overall demand. But this isn’t really true – demand is simply encompassed within the model.

Ein häufiger Kritikpunkt an seinem Modell ist, dass es die Gesamtnachfrage nicht berücksichtigt. Aber das ist nicht wirklich wahr – die Nachfrage wird einfach in das Modell einbezogen.

Understanding Bitcoin’s value proposition is hard. One must understand the history of money, the potential total addressable market, the underlying incentives, the trends in modern society and many other factors. It also takes time and a certain amount of critical thinking ability most do not possess. The barrier to entry of becoming a Bitcoin HODLer is larger than most realise.

Es ist schwierig, das Wertversprechen von Bitcoin zu verstehen. Man muss die Geschichte des Geldes, den potenziellen Gesamtmarkt, die zugrunde liegenden Anreize, die Trends in der modernen Gesellschaft und viele andere Faktoren verstehen. Es braucht auch Zeit und ein gewisses Maß an kritischem Denkvermögen, über das die meisten nicht verfügen. Die Eintrittsbarriere, ein Bitcoin-HODLer zu werden, ist größer als die meisten glauben.

Most people who own Bitcoin today are simply in it to make more of their local fiat currency. As soon as the price rises, they will sell. We define a HODLer to be somebody who believes that Bitcoin will become the dominant world currency over the coming decades and has no intention of ever selling.

Die meisten Leute, die heute Bitcoin besitzen, wollen einfach mehr aus ihrer lokalen Fiat-Währung machen. Sobald der Preis steigt, werden sie verkaufen. Wir definieren einen HODLer als jemanden, der glaubt, dass Bitcoin in den kommenden Jahrzehnten zur dominierenden Weltwährung werden wird und nicht die Absicht hat, jemals zu verkaufen.

Demand

Nachfrage

At this stage, the number of people buying and holding Bitcoin for the long term is not changing based on the President’s tweets, the amount of QE announced by central banks, or whether an ETF is going to be approved. Whilst these cause short term trading movements, the long-term price is being driven by a continual increase in the amount of HODLers buying up an asset that has a fixed supply.

Zum jetzigen Zeitpunkt ändert sich die Anzahl der Menschen, die Bitcoin kaufen und langfristig halten, nicht, basierend auf den Tweets des Präsidenten, dem Umfang der von den Zentralbanken angekündigten quantitativen Lockerung oder der Frage, ob ein ETF genehmigt wird. Während diese kurzfristige Handelsbewegungen verursachen, wird der langfristige Preis durch eine kontinuierliche Zunahme der Zahl von HODLern bestimmt, die einen Vermögenswert mit einem festen Angebot aufkaufen.

HODLers continue accumulating as much Bitcoin as they can, no matter what the price. They have no intention of ever trading their Bitcoin back to fiat currency. They are, on average, below the age of 40 and are willing to hold their Bitcoin for decades if necessary. Whilst they would like 1 Bitcoin to be worth a million dollars one day – they would be happy that their purchasing power has increased – at that stage, the last thing they would want would be a million dollars. A currency they have for years seen wildly depreciate against Bitcoin.

HODLer akkumulieren weiterhin so viel Bitcoin wie möglich, unabhängig vom Preis. Sie haben nicht die Absicht, ihre Bitcoin jemals wieder in Fiat-Währung einzutauschen. Sie sind im Durchschnitt unter 40 Jahre alt und bereit, ihre Bitcoin bei Bedarf jahrzehntelang zu behalten. Während sie möchten, dass 1 Bitcoin eines Tages eine Million Dollar wert wäre – sie wären froh, dass ihre Kaufkraft gestiegen wäre –, wäre zu diesem Zeitpunkt das Letzte, was sie wollen würden, eine Million Dollar. Eine Währung, die seit Jahren gegenüber Bitcoin stark an Wert verliert.

The number of people who “get it” over time is increasing, year on year. This is the real demand side of Bitcoin. Eventually the number of HODLers will plateau, but no more fresh demand will be needed, as the HODLers continuing to accumulate a diminishing supply will be all that is required to keep the Bitcoin price increasing in perpetuity.

Die Zahl der Menschen, die es im Laufe der Zeit „kapieren“, nimmt von Jahr zu Jahr zu. Dies ist die eigentliche Nachfrageseite von Bitcoin. Irgendwann wird die Zahl der HODLer ein Plateau erreichen, aber es wird keine neue Nachfrage mehr benötigt, da die HODLer, die weiterhin ein abnehmendes Angebot anhäufen, alles sein werden, was nötig ist, um den Bitcoin-Preis dauerhaft steigen zu lassen.

Supply

Liefern

The Supply side is a constant emission of X BTC a day, for the HODLers to try to accumulate as fast as their budgets allows them. Mining is extremely competitive, so over any reasonable timeframe, most BTC must be sold by miners to meet electricity costs (and whatever percentage is HODLed is probably a similar rate over time, and therefore counts towards the HODLer demand side of the equation).

Die Angebotsseite ist eine konstante Emission von Der Bergbau ist extrem wettbewerbsintensiv, daher müssen die meisten BTC über einen angemessenen Zeitraum hinweg von den Bergleuten verkauft werden, um die Stromkosten zu decken (und welcher Prozentsatz auch immer HODLed ist, ist im Laufe der Zeit wahrscheinlich ein ähnlicher Satz und zählt daher zur HODLer-Nachfrageseite der Gleichung).

This is the supply side of Bitcoin.

Dies ist die Angebotsseite von Bitcoin.

Stock-to-flow

Stock-to-Flow

Because both supply and demand are so predictable, we can then graph this into the future. Whilst PlanB’s model specifically looks at price vs it’s stock-to-flow over time, it is essentially the above that is the intuitive driver of this relationship.

Da sowohl Angebot als auch Nachfrage so vorhersehbar sind, können wir dies dann in die Zukunft grafisch darstellen. Während das Modell von PlanB speziell den Preis im Vergleich zum Stock-to-Flow im Laufe der Zeit betrachtet, ist es im Wesentlichen das oben Genannte, das den intuitiven Treiber dieser Beziehung darstellt.

Ultimately, the only thing that will break the model will be Bitcoin failing for some technological reason and going to zero, or it breaking to the upside as most of the world’s capital allocators lose faith in fiat currency. Both of which are highly unlikely to happen in the next 5-6 years. Plan B’s model will likely hold for a while longer yet and beyond the next halving. Making Bitcoin the only asset in the history of the world where we can accurately predict the future price ahead of time.

Letztlich wird das Einzige, was das Modell zerstören wird, sein, dass Bitcoin aus irgendeinem technologischen Grund scheitert und auf Null fällt oder dass es nach oben bricht, wenn die meisten Kapitalverteiler der Welt das Vertrauen in die Fiat-Währung verlieren. Beides wird in den nächsten fünf bis sechs Jahren höchstwahrscheinlich nicht passieren. Das Modell von Plan B wird wahrscheinlich noch eine Weile und über die nächste Halbierung hinaus Bestand haben. Damit ist Bitcoin der einzige Vermögenswert in der Weltgeschichte, bei dem wir den zukünftigen Preis im Voraus genau vorhersagen können.

Whilst most think of ‘hyperbitcoinisation’ as a future event, we are actually living it now. It’s just that nobody has realised.

Während die meisten die „Hyperbitcoinisierung“ als ein zukünftiges Ereignis betrachten, erleben wir sie tatsächlich jetzt. Es ist nur so, dass niemand es bemerkt hat.

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