암호화폐 거래소의 주문장과 AMM의 차이점은 무엇입니까?

암호화폐 거래소 주문장의 구조 이해

1. 주문서는 특정 암호화폐에 대한 매수 및 매도 주문을 가격 수준별로 정리한 실시간 목록입니다. 이는 지정가, 시장가 또는 중지 주문을 하는 거래자의 현재 수요 및 공급 역학을 직접 표시합니다.

2. 주문서는 두 가지 주요 측면을 보여줍니다. 즉, 거래자가 구매하려는 가격을 나열하는 입찰 측과 거래자가 판매를 제안하는 요청 측입니다. 가장 높은 입찰가와 가장 낮은 요청가 사이의 격차를 스프레드라고 합니다.

3. 시장 깊이는 누적된 가격 수준을 통해 주문장에 시각적으로 표시됩니다. 다양한 가격 지점에서 대량으로 거래되는 주문서는 강력한 유동성과 대규모 거래에 대한 슬리피지 감소를 나타냅니다.

4. 바이낸스(Binance)나 코인베이스(Coinbase)와 같은 중앙 집중식 거래소는 구매자와 판매자를 알고리즘적으로 연결하기 위해 주문서에 크게 의존합니다. 실행은 구매자의 입찰이 판매자의 요청과 일치할 때 발생하며 거래소의 매칭 엔진에 의해 촉진됩니다.

5. 주문장 모델의 가격 발견의 투명성과 정확성은 차익거래, 스캘핑 및 알고리즘 실행과 같은 고급 거래 전략에 이상적입니다.

자동화된 마켓 메이커(AMM)의 메커니즘

1. 기존 주문장과 달리 AMM은 개별 구매 및 판매 주문에 의존하는 대신 스마트 계약 및 유동성 풀을 사용하여 운영됩니다. 이러한 풀은 자산 쌍을 예치하고 그 대가로 수수료를 받는 사용자에 의해 자금이 조달됩니다.

2. AMM의 가격은 수학 공식(일반적으로 상수 곱 공식 x * y = k)을 기반으로 알고리즘적으로 결정됩니다. 여기서 x와 y는 풀에 있는 두 토큰의 보유량을 나타냅니다.

3. 사용자가 하나의 토큰을 다른 토큰으로 교환하면 풀의 자산 비율이 변경되어 자동으로 가격이 조정됩니다. 이 메커니즘은 거래상대방의 필요성을 제거하지만 특히 대규모 거래의 경우 미끄러짐을 초래합니다.

4. Uniswap 및 SushiSwap과 같은 인기 있는 분산형 거래소는 AMM 모델을 사용하여 중앙 집중식 감독 없이 무허가 상장과 지속적인 거래를 허용합니다.

5. AMM은 누구나 유동성을 제공할 수 있도록 하고 주문 흐름을 유지하기 위해 전문 거래자나 기관에 대한 의존도를 줄여 시장 조성을 민주화합니다.

유동성 제공 및 사용자 참여 모델

1. 주문장 시스템에서 유동성은 지정가 주문을 하는 거래자로부터 나옵니다. 시장 조성자는 종종 봇을 사용하여 좁은 스프레드를 배치하고 리베이트를 획득하여 스프레드를 좁히고 실행력을 높이는 데 기여합니다.

2. 이와 대조적으로 AMM은 유동성 공급자(LP)가 두 자산의 동일한 가치를 풀에 예치하도록 요구합니다. 풀의 그들의 몫은 생성된 거래 수수료의 일부를 결정합니다.

3. 비영구적 손실은 AMM 유동성 공급자에게 고유한 위험으로, 예치된 자산의 가격 비율이 추가되었을 때와 비교하여 크게 변할 때 발생합니다.

4. 주문서 교환은 시장 조성자에게 인센티브를 제공할 수 있지만 일반적으로 참여에는 기술 인프라와 전략이 필요하므로 정교한 플레이어에 대한 액세스가 제한됩니다.

5. AMM은 유동성 제공에 대한 진입 장벽을 낮추어 소매 사용자가 프로토콜 제어 풀에 자산을 예치하는 것만으로 수익을 얻을 수 있도록 합니다.

다양한 시장 상황에서의 성능 및 효율성

1. 주문서는 유동성이 집중된 높은 빈도의 환경에서 탁월하며, 시장이 안정적이고 활동적일 때 빠른 실행과 최소한의 슬리피지를 제공합니다.

2. 변동성 동안 주문서는 대기 시간 문제나 갑작스러운 유동성 인출로 인해 어려움을 겪을 수 있으며, 일치하는 주문이 없을 경우 광범위한 스프레드 또는 실행 실패로 이어질 수 있습니다.

3. AMM은 풀에 충분한 준비금이 존재하는 한 거래 실행을 보장하므로 더 높은 슬리피지 비용에도 불구하고 갑작스러운 수요 급증 시 탄력성을 갖습니다.

4. 블록체인 네트워크의 가스 요금은 특히 혼잡 시 Ethereum의 AMM 효율성에 영향을 미쳐 소규모 거래를 경제적으로 실행 불가능하게 만듭니다.

5. 온체인 결제와 함께 오프체인 주문장을 사용하거나 지정가 주문 기능을 AMM 인터페이스에 통합하는 등 두 시스템의 측면을 결합하는 하이브리드 모델이 등장하고 있습니다.

자주 묻는 질문

주문장과 AMM의 가격 업데이트는 어떻게 다릅니까? 주문서는 실시간 시장 정서를 반영하여 새로운 입찰 및 요청이 접수되거나 취소되면 즉시 가격을 업데이트합니다. AMM은 거래자 직접 입력이 아닌 사전 정의된 공식에 따라 유동성 풀 내 자산 비율을 기반으로 가격을 지속적으로 업데이트합니다.

AMM은 마진 거래와 공매도를 지원할 수 있나요? 대부분의 AMM은 주문 유형 및 담보 관리 시스템이 없기 때문에 기본적으로 마진 또는 매도 포지션을 지원하지 않습니다. 그러나 일부 DeFi 프로토콜은 대출 플랫폼을 AMM과 통합하여 간접적으로 레버리지 포지션을 활성화합니다.

주문서는 AMM보다 더 안전합니까? 보안은 플랫폼 아키텍처에 따라 다릅니다. 중앙 집중식 주문서는 거래소 해킹이나 운영자의 위법 행위와 같은 위험에 직면해 있는 반면, AMM은 스마트 계약 취약성 및 오라클 조작에 직면해 있습니다. 두 모델 모두 신중한 위험 평가가 필요한 뚜렷한 위협 벡터를 가지고 있습니다.

더 높은 슬리피지에도 불구하고 일부 트레이더가 AMM을 선호하는 이유는 무엇입니까? 거래자들은 AMM의 분산화, 비수탁 성격, 검열에 대한 저항성을 높이 평가합니다. KYC 없이 거래하고, 새로운 토큰을 즉시 출시하고, 수확량 농사에 참여할 수 있는 능력은 DeFi 생태계에 있는 많은 사람들의 슬리피지 우려를 능가합니다.