글로벌 ETH ETF 환경: 국제 옵션 개요

글로벌 ETH ETF 환경: 국제 옵션 개요

1. 이더리움은 시가총액 기준으로 Bitcoin에 이어 두 번째로 큰 암호화폐로서의 입지를 굳혔습니다. 분산형 애플리케이션, 스마트 계약 및 레이어 2 확장 솔루션으로 구성된 강력한 생태계는 전 세계 기관 및 소매업체의 관심을 지속적으로 끌고 있습니다. 규제 프레임워크가 발전함에 따라 몇몇 국가에서는 투자자에게 디지털 자산을 직접 보유할 필요 없이 규제된 노출을 제공하는 이더리움 상장지수펀드(ETF)를 제공하기 시작했습니다.

2. 직접 암호화폐 소유권과 달리 ETH ETF는 이더리움 가격을 반영하는 선물 계약이나 신탁과 같은 금융 상품을 통해 구성됩니다. 이러한 상품은 전통적인 증권 거래소에서 거래되므로 자기 관리권이나 블록체인의 복잡성을 경계하는 사람들을 포함하여 더 광범위한 투자자 기반이 접근할 수 있습니다. 규제 감독은 적법성의 추가 계층을 추가하여 보수적인 금융 기관에 매력적입니다.

3. ETH ETF의 승인 및 출시는 관할권마다 크게 다릅니다. 일부 국가에서는 명확한 라이센스 경로를 통해 이러한 수단을 채택했지만 다른 국가에서는 변동성에 대한 우려와 자금세탁 방지 규정 준수로 인해 여전히 주의를 기울이고 있습니다. 이러한 단편화된 환경은 디지털 자산을 주류 금융으로 통합하는 것에 대한 국가별 태도 차이를 반영합니다.

4. 다양한 암호화폐 노출에 대한 투자자의 요구는 제품 디자인의 혁신을 주도하고 있습니다. 일부 ETF는 현물 가격을 추적하는 반면 다른 ETF는 선물 파생상품에 의존합니다. 구조는 추적 정확성, 유동성 및 세금 처리에 영향을 미칩니다. 관할권의 차이는 관리 수수료, 양육권 약정 및 환매 메커니즘에도 영향을 미칩니다.

5. 규제 사일로로 인해 국경 간 가용성이 여전히 제한되어 있습니다. 대부분의 ETH ETF는 국내 시장에만 국한되어 있어 기본 수요가 존재하더라도 글로벌 접근이 불가능합니다. 조화 노력은 초기 단계이지만 금융 당국 간의 조정을 통해 궁극적으로 더 광범위한 배포와 표준화된 서비스가 가능해질 수 있습니다.

북미 개발

1. 캐나다는 물리적으로 지원되는 Ethereum ETF를 도입한 최초의 국가 중 하나이며, Purpose Investments는 2021년에 Purpose Ether ETF(ETHH)를 출시했습니다. 이 펀드는 라이센스 제공자가 관리하는 실제 Ethereum 토큰을 보유하고 있으며 토론토 증권 거래소에서 거래됩니다. 그 성공으로 Evolve와 CI Global Asset Management의 유사한 제품이 출시될 수 있는 기반이 마련되었습니다.

2. 미국은 보다 신중한 접근 방식을 취했습니다. VanEck 및 ProShares를 포함한 여러 회사가 SEC에 신청서를 제출했지만 시장 조작 및 보관 기준에 대한 우려로 인해 승인이 지연되었습니다. 선물 기반 ETH ETF는 예비 승인을 받았지만 현물 ETH ETF 승인은 지속적인 법적 압력과 규제 명확성 발전 후에야 이루어졌습니다.

3. 미국에 상장된 ETH ETF는 이제 엄격한 보고 요구 사항에 따라 운영되며 Coinbase Custody와 같은 규제 대상 관리인과 협력합니다. 이러한 조건은 사기 및 운영 실패와 관련된 위험을 완화하는 것을 목표로 합니다. 거래량이 꾸준히 증가했는데, 이는 규제 장벽이 철폐된 이후 기관의 강력한 의지를 나타냅니다.

4. 멕시코 금융 당국은 아직 이더리움 ETF를 승인하지 않았지만 현지 핀테크 기업은 교차 상장 주식을 제공하기 위해 미국 발행자와 파트너십을 모색하고 있습니다. 국가의 증권 체계 내에서 투자자 보호 및 외국인 투자 규정에 초점을 맞춘 규제 논의가 진행 중입니다.

5. 북미 투자자들은 높은 유동성과 투명한 수수료 구조의 혜택을 받습니다. 그러나 세금에 미치는 영향은 다릅니다. 캐나다 펀드는 상품으로 취급될 수 있는 반면, 미국 ETF는 보유자의 자본 이득 계산에 영향을 미치는 특정 IRS 분류에 속합니다.

유럽 ​​및 아시아 시장 접근 방식

1. 유럽에서는 독일의 Börse Stuttgart가 2019년 Zürcher Kantonalbank의 Ether ETP를 출시했습니다. 이는 이더리움과 연계된 최초의 거래소 거래 상품 중 하나입니다. 이러한 ETP는 스위스 은행이 발행하고 독일과 스위스 거래소에서 거래되는 실물 ETH를 기반으로 하는 부채 상품으로 구성됩니다.

2. 프랑스는 PACTE 법률에 따라 암호화폐 기반 투자 수단을 허용하여 AMPLI가 Euronext Paris에 ETH 추적기를 등록할 수 있도록 합니다. 이러한 자금은 엄격한 AML/KYC 프로토콜을 준수해야 하며 AMF(Autorité des Marchés Financiers)에 정기적인 감사를 제출해야 합니다.

3. 스위스는 21Shares 및 Valor와 같은 회사가 SIX Swiss Exchange에서 여러 ETH 연결 상품을 발행하는 등 유럽 암호화폐 ETP의 허브 역할을 합니다. MiFID II 제한으로 인해 특정 국가에서는 소매 접근이 제한되지만 여권 발급 규정에 따라 EU 전역의 적격 투자자가 이러한 서비스를 이용할 수 있습니다.

4. 한국에서는 암호화폐 ETF에 대한 관심이 높아지고 있지만 규제 당국은 아직 ETH 관련 상품을 승인하지 않았습니다. 현지 자산 관리자들은 특히 보관 및 평가 방법론과 관련하여 금융 서비스 위원회(FSC)의 보다 명확한 지침에 따라 서류 제출을 준비하고 있습니다.

5. 호주에서는 ASX가 현재 현물 ETH ETF를 상장하지 않지만 BetaShares 및 Monochrome을 포함한 여러 제공업체가 신청서를 제출했습니다. 승인은 ASIC 규정에 부합하는 충분한 시장 감시 및 투자자 교육 조치를 입증하는 데 달려 있습니다.

규제 문제 및 보관 모델

1. ETH ETF 출시의 주요 장애물 중 하나는 보관 솔루션에 대한 규제 승인을 확보하는 것입니다. 당국은 기본 이더리움 보유가 도난, 손실 또는 무단 액세스로부터 보호된다는 증거를 요구합니다. 콜드 스토리지 시스템, 다중 서명 지갑 및 보험 보장은 표준 기대 사항입니다.

2. 물리적 백업과 합성 복제 간의 선택은 규제 조사에 큰 영향을 미칩니다. 실제 ETH를 보유하는 물리적으로 지원되는 ETF는 더 높은 기술 및 보안 요구 사항에 직면하지만 뛰어난 투명성을 제공합니다. 스왑이나 파생 상품을 사용하는 합성 버전은 특히 시장 스트레스 상황에서 거래 상대방 위험에 대한 우려를 불러일으킵니다.

3. 캐나다, 스위스 등 성숙한 증권법이 적용되는 관할권에서는 분기별로 준비금을 확인하는 독립 감사인이 있는 물리적으로 뒷받침되는 모델을 선호하는 경향이 있습니다. 신흥 시장의 규제 기관은 블록체인 기반 검증 방법을 평가할 전문 지식이 부족하여 승인 일정이 늦어지는 경우가 많습니다.

4. 라이센스 요구 사항도 다양합니다. 일부 국가에서는 ETF 발행자의 현지 법인 설립을 의무화하는 반면, 다른 국가에서는 동등 기준을 충족하는 경우 해외 법인을 허용합니다. 이는 글로벌 진출을 추구하는 국제 펀드 매니저의 비용 구조와 출시 기간에 영향을 미칩니다.

5. 지속적인 규정 준수에는 보유 자산, 비용 비율, 창출/환매 활동에 대한 정기적인 공개가 포함됩니다. 규제 기관은 순자산 가치의 편차를 모니터링하고 조작이나 선행 거래를 시사할 수 있는 비정상적인 거래 패턴을 조사합니다.

자주 묻는 질문

현물 ETH ETF와 선물 기반 ETH ETF의 차이점은 무엇입니까?

현물 ETH ETF는 현재 시장 가격을 반영하여 이더리움 토큰을 직접 보유합니다. 선물 기반 ETF는 규제된 거래소에서 거래되는 이더리움 선물 계약을 사용하는데, 이는 선물 곡선의 콘탱고 또는 백워데이션으로 인해 현물 가격에서 벗어날 수 있습니다.

전 세계적으로 개인 투자자가 ETH ETF를 이용할 수 있나요?

아니요, 액세스 권한은 현지 규정에 따라 다릅니다. 일부 국가에서는 복잡성과 변동성을 이유로 암호화폐 ETF를 공인 또는 전문 투자자에게만 제한합니다. 소매 접근성이 확대되고 있지만 지역별로 고르지 않은 상태입니다.

투자자는 ETH ETF의 주식을 어떻게 상환합니까?

상환은 일반적으로 대규모 주식 블록을 현금으로 교환하거나 경우에 따라 기본 이더리움을 교환하는 승인된 참가자를 통해 발생합니다. 개인 투자자가 직접 환매하는 경우는 드물며 일반적으로 공개 시장에서 주식을 판매합니다.

ETH ETF는 배당금을 지급합니까, 아니면 수익률을 창출합니까?

이더리움 자체는 배당금을 지불하지 않습니다. 표준 ETH ETF는 소득을 분배하지 않습니다. 그러나 일부 전문 펀드는 규제 승인 및 세금 고려 사항에 따라 지분 증명 보상을 얻고 일부를 주주에게 전달하기 위해 ETH를 스테이킹할 수 있습니다.