토큰의 순환 공급량은 어떻게 결정되나요?

암호화폐의 순환 공급 결정

1. 토큰의 순환 공급량은 현재 시장에서 활발하게 거래되고 이용 가능한 코인 또는 토큰의 수를 의미합니다. 이 수치에는 개발 팀, 재단 또는 기타 단체가 에스크로에 잠기거나 예약하거나 보유하는 토큰은 제외됩니다. 이는 공개 거래에 대한 암호화폐의 가용성을 가장 정확하게 나타내는 것 중 하나로 간주됩니다.

2. 아직 출시되지 않은 토큰을 포함하여 발행된 모든 토큰을 포함하는 총 공급량과 달리 순환 공급량은 실질적으로 접근 가능한 토큰에만 중점을 둡니다. 예를 들어 일부 프로젝트에서는 스테이킹 보상이나 팀 베스팅 일정을 통해 수년에 걸쳐 토큰을 배포합니다. 이러한 미출시 토큰은 공개 유통될 때까지 계산되지 않습니다.

3. CoinMarketCap 및 CoinGecko와 같은 시장 데이터 플랫폼은 블록체인 탐색기, 프로젝트 백서 및 공식 발표의 정보를 집계하여 순환 공급을 계산합니다. 재단 보유나 생태계 개발 자금과 같이 알려진 예비 지갑을 제외하기 위해 필터를 적용합니다.

4. 프로젝트는 토큰 잠금 해제 또는 소각에 대해 정기적인 업데이트를 발행하여 순환 공급에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 대규모 잠금 해제 이벤트로 인한 갑작스러운 증가는 가격 역학에 영향을 미칠 수 있으며, 특히 수요가 시장에 진입하는 새로운 물량과 일치하지 않는 경우 더욱 그렇습니다.

5. 인플레이션 모델은 시간이 지남에 따라 순환 공급에도 영향을 미칩니다. 특정 지분 증명 네트워크와 같이 지속적인 블록 보상을 제공하는 토큰은 새로운 코인이 발행되어 검증자 또는 채굴자에게 배포됨에 따라 순환 공급량이 꾸준히 증가하는 것을 볼 수 있습니다.

순환 공급에 영향을 미치는 요인

1. 토큰 락업은 중요한 역할을 합니다. 많은 블록체인 프로젝트는 초기 공급량의 일부를 팀 구성원, 고문, 투자자 및 생태계 개발에 할당합니다. 이러한 할당은 다년간의 베스팅 일정과 함께 제공되는 경우가 많습니다. 즉, 즉시 거래가 가능하지 않고 점진적으로 유통되기 시작한다는 의미입니다.

2. 중앙 집중식 거래소는 때때로 대량의 사용자 자산을 오프체인으로 보유합니다. 이러한 토큰은 기술적으로는 사용자가 제어할 수 있지만 요청 시 유동성을 유지하고 양도할 수 있기 때문에 여전히 순환 공급량에 포함됩니다.

3. 연소 메커니즘은 순환 공급을 영구적으로 줄입니다. 일부 프로토콜은 거래 수수료의 일부를 자동으로 소각하거나 주기적인 환매 및 소각을 수행하여 희소성을 창출합니다. Ethereum의 EIP-1559는 기본 수수료 소진을 도입하여 네트워크 사용량이 많은 기간 동안 ETH를 약간 디플레이션하게 만들었습니다.

4. 포크와 에어드롭은 순환 공급을 갑자기 변경할 수 있습니다. 새로운 체인이 포크에서 나오면 원래 자산 보유자는 일반적으로 새 네트워크에서 동일한 금액을 받습니다. 이는 시장 힘이 두 체인 간의 가치 분배를 결정할 때까지 유통 단위를 효과적으로 두 배로 늘립니다.

5. 규제 조치 또는 거래소 상장 폐지는 기술 순환 공급량을 변경하지 않지만 접근을 제한하여 효과적인 유동성을 감소시킬 수 있습니다. 그러나 기본 블록체인 기록은 명시적으로 소각되거나 사용할 수 없는 것으로 입증되지 않는 한 해당 토큰을 활성 상태로 반영합니다.

투명성 및 검증 문제

1. 모든 프로젝트가 예비금 또는 팀 보유 자산과 관련된 지갑 주소를 공개하는 것은 아닙니다. 이러한 투명성 부족으로 인해 제3자 추적자가 실제 순환 공급량을 정확하게 평가하기 어렵고 잠재적으로 시가총액 추정치가 부풀려질 수 있습니다.

2. 일부 토큰은 복잡한 스마트 계약 논리를 사용하여 베스팅 일정을 관리합니다. 이러한 계약을 감사하려면 기술적 전문성이 필요하며, 코드가 공개되지 않은 특정 조건에서 조기 인출을 허용하는 경우 불일치가 발생할 수 있습니다.

3. 개인 키에 접근할 수 없는 주소인 죽은 지갑은 복구 불가능한 것으로 확인되지 않는 한 여전히 공급 순환에 기여합니다. 공식적인 블랙리스트 메커니즘이 없으면 이러한 휴면 토큰은 시장에 압력을 가하지 않더라도 카운트의 일부로 유지됩니다.

4. 재진입 공격이나 프로토콜 악용으로 인해 무단 주조 이벤트가 발생할 수 있습니다. 발견되지 않은 경우 이러한 위조 토큰은 커뮤니티 합의 또는 하드 포크를 통해 수정이 이루어질 때까지 공급 지표에 포함될 수 있습니다.

5. 커뮤니티 중심 감사 및 오픈 소스 분석 도구는 정확성을 높이는 데 도움이 됩니다. Glassnode 및 Nansen과 같은 플랫폼은 고래 이동, 교환 흐름 및 휴면 주소 활동에 대한 통찰력을 제공하여 표면 수준의 공급량을 뛰어넘는 더 깊은 맥락을 제공합니다.

자주 묻는 질문

순환 공급량과 최대 공급량의 차이는 무엇입니까? 순환 공급량은 현재 거래에 사용할 수 있는 토큰을 나타내며, 최대 공급량은 정의된 경우 존재할 토큰의 상한선을 나타냅니다. Bitcoin의 최대 공급량은 2,100만 개로 제한되어 있지만 일부 토큰에는 미리 정의된 최대 공급량이 없어 지속적인 발행이 가능합니다.

시간이 지남에 따라 순환 공급이 감소할 수 있습니까? 예, 토큰 소각을 통해 가능합니다. 바이낸스 코인(BNB)과 같은 프로토콜은 수익 또는 사용량 지표를 기반으로 정기적으로 공급량의 일부를 파괴합니다. 토큰이 복구 불가능한 주소로 전송되면 유통에서 효과적으로 제거됩니다.

일부 토큰이 특정 플랫폼에서 총 공급량보다 높은 순환 공급량을 표시하는 이유는 무엇입니까? 이러한 이상 현상은 일반적으로 데이터 동기화 지연이나 잠긴 토큰의 잘못된 분류로 인해 발생합니다. 추적 시스템이 지갑 상태를 업데이트하지 않아 보고된 수치가 일시적으로 부풀려지는 주요 잠금 해제 이벤트 후에 발생할 수 있습니다.

교환은 순환 공급 계산에 어떤 영향을 줍니까? 대규모 보유고를 보유하고 있는 거래소는 해당 토큰이 언제든지 인출될 수 있으므로 공급 순환에 기여합니다. 그러나 거래소가 파산하고 사용자가 액세스 권한을 상실한 경우 해당 토큰은 거버넌스 조치를 통해 공식적으로 소각되거나 동결되지 않는 한 체인에 남아 있으며 계속 계산됩니다.