Stablecoinsは、暗号市場の感情と流動性を示しています

暗号市場の感情と流動性は、馬鹿げたものによって示されています。彼らは、市場が強気であるか弱気であるかを示しています。

Crypto market sentiment and liquidity are often signaled by the flow of stablecoins, indicating whether the market is becoming bullish or bearish.

暗号市場のセンチメントと流動性は、しばしばスタブコインの流れによって示され、市場が強気であるか弱気になっているかを示します。

Following a period of healthy inflow of stablecoins into exchanges for the first quarter of 2023, a pair of on-chain reports from crypto data intelligence platform Glassnode revealed that exchange balances of stablecoins dropped in April 2023. This signals that either investors are becoming less interested in crypto, or they are repositioning within the crypto market.

2023年の第1四半期のストーブコインの健康的な流入の期間に続いて、暗号データ​​インテリジェンスプラットフォームのGlassNodeからの鎖のレポートのペアが、2023年4月にStablecoinsの交換残高が低下したことを明らかにしました。

In March, stablecoin inflows onto exchanges often matched or outpaced outflows. This consistent movement kept overall exchange balances relatively stable in the range of $66 billion to $67 billion. Such stability suggested that traders and institutions were preparing for more active market participation, positioning themselves for potential opportunities in both spot and derivatives markets. At that time, the high stablecoin balances signaled relative confidence in near-term market conditions, with enough liquidity held on exchanges to react quickly to price swings.

3月、ストーブコインは、しばしば一致した、またはアウトペースされた流出を頻繁に交換に流入させます。この一貫した動きは、660億ドルから670億ドルの範囲で、全体的な交換の残高を比較的安定させました。このような安定性は、トレーダーと機関がより積極的な市場への参加に備えており、スポット市場とデリバティブ市場の両方で潜在的な機会に自分自身を位置づけていることを示唆しています。当時、高スタブルコインのバランスは、短期的な市場の状況に対する相対的な信頼を示しており、価格の変動に迅速に対応するために交換に十分な流動性が保持されていました。

March saw stablecoins flow in. April saw them drain out.

3月には、スタブコインが流れていました。4月には排水が出ました。

In March, exchange inflows often matched or exceeded outflows, keeping balances stable between ~$66B–67B.

3月には、交換の流入はしばしば一致した、または流出を超えており、残高は660億〜67bの間で安定しています。

But in April? A clear reversal. Outflows dominated nearly every day, pulling total exchange balances down to… pic.twitter.com/VR3qrOe0iE

しかし、4月に？明確な反転。流出はほぼ毎日支配しており、総交換バランスを…pic.twitter.com/vr3qroe0ieに引き下げます

— Nansen (@nansen_ai) May 2, 2024

-Nansen（@nansen_ai）2024年5月2日

April’s Outflow Surge and the Cooling of Risk Appetite

4月の流出サージとリスク選好の冷却

However, April had a clear and significant change in behavior. Nearly every day of the month saw outflows of stablecoins from exchanges outpace inflows. By the end of April, total exchange balances had dropped to around $61.5 billion—shedding more than $5 billion in exchange-held liquidity in just a few weeks.

しかし、4月は行動に明確かつ大幅な変化がありました。ほぼ毎日、交換からのstablecoinsの流出が流入を上回っていました。 4月末までに、総交換収支は約615億ドルに減少しました。これは、わずか数週間で、50億ドル以上の交換担当流動性を発揮しました。

This continuous outflow suggests that contributors could be decreasing their positions in risky investments and perhaps locking their funds into more secure, off-exchange setups like cold wallets or staking platforms. This is exactly the type of behavior you would expect to see when the mood is starting to turn and risk appetite is fading.

この継続的な流出は、貢献者がリスクの高い投資での地位を減らし、おそらく彼らの資金をコールドウォレットやステーキングプラットフォームなどのより安全で交換していないセットアップにロックする可能性があることを示唆しています。これはまさに、気分が変わり始め、アッピットのリスクが衰退しているときに見られるような動作のタイプです。

At face value, this decline could indicate a temporary slowdown in active trading activity. But the reality may be more nuanced. Some investors could simply be shifting capital to decentralized platforms, diversifying their exposure, or engaging in more complex derivatives strategies to hedge against potential volatility.

額面どおりに、この減少は、アクティブな取引活動の一時的な減速を示している可能性があります。しかし、現実はより微妙になるかもしれません。一部の投資家は、単に資本を分散化されたプラットフォームに移行したり、露出を多様化したり、潜在的なボラティリティをヘッジするためのより複雑なデリバティブ戦略に従事したりする可能性があります。

Regardless of the specific motive, this trend marks a stark reversal from March’s relatively neutral or even slightly bullish posture.

特定の動機に関係なく、この傾向は、3月の比較的中立的またはわずかに強気の姿勢からの厳しい逆転を示しています。

Transaction Volume Tells a Different Story

トランザクションボリュームは別のストーリーを伝えます

What is interesting is that, while the exchange balances have gone down in April, the stablecoin has shot up in terms of not only unprecedented activity but also the unprecedented transaction volume. The activity and volume have reached new record highs.

興味深いのは、4月に交換バランスが減少した一方で、Stablecoinは前例のない活動だけでなく、前例のないトランザクションボリュームの観点から撃たれたことです。アクティビティとボリュームは新しい記録上の高値に達しました。

This sharp increase in volume may well complicate the narrative. Ordinarily, falling exchange balances might correlate with a broader drop-off in market engagement. But the recent volume spike, in a very real sense, is nosebleed territory. And it signals that an asset class some might have hoped was largely inert is instead being used in ways that are markedly more diversified and decentralized than ever.

このボリュームの急激な増加は、物語を非常に複雑にする可能性があります。通常、交換のバランスの低下は、市場の関与におけるより広範な低下と相関する可能性があります。しかし、非常に現実的な意味での最近のボリュームスパイクは、鼻血の領土です。また、一部の資産クラスは、これまで以上に多様化し、分散化された方法で使用されていることを期待していた可能性があります。

Stablecoin transaction volumes hit $1.82 trillion last month, a record high.

Stablecoinトランザクションの量は、先月1.82兆ドル、記録的な高値に達しました。

And organic, non-speculative uses appear to be growing, even as crypto trading volume fluctuates.

そして、暗号取引量が変動するにもかかわらず、有機的で非特異的な用途は成長しているようです。

Still, it’s easy to underestimate the promise of stablecoins. So we’ve rounded up a quickstart guide… pic.twitter.com/SSnczOU3P3

それでも、stablecoinsの約束を過小評価するのは簡単です。そのため、クイックスタートガイド…pic.twitter.com/ssnczou3p3をまとめました

— a16z crypto (@a16zcrypto) April 30, 2024

- A16Z Crypto（@a16zcrypto）2024年4月30日

This sort of spikes spells it out pretty clearly: asset-backed stablecoins, for better or worse, are now a major part of the crypto landscape.

この種のスパイクは、それをかなり明確に綴ります。資産支援のスタブコインは、良くも悪くも、暗号の景観の主要な部分です。

The increasing volumes of stablecoins also shows how much they are becoming essential for cross-border payments, on-chain settlements, yield farming, and real-world asset transactions. It suggests that, even as traders may be becoming less interested in crypto and institutions are pulling back from their positions, something else is filling the gap—something that may be driving cross-border payments and making use of the vast on-chain capacities of stablecoins. And that’s not just a DeFi thing; stablecoins are also making inroads to payment systems and something like traditional finance.

Stablecoinsの量の増加は、国境を越えた支払い、鎖和解、利回り、および現実世界の資産取引にどれだけ不可欠になっているかを示しています。トレーダーが暗号にあまり興味を持ちそうになっていても、機関が自分のポジションから引き戻されているとしても、他の何かがギャップを埋めていることを示唆しています。そして、それは単なる欠点ではありません。 Stablecoinsは、支払いシステムや従来の金融のようなものにも侵入しています。

Stablecoins have organic, non-speculative, real-world use. Businesses, DAOs, and even some governmental institutions use stablecoins to settle payments and conduct other treasury management functions. You might even say that if stablecoins were going to be a part of any crypto asset ecosystem, their existence would make the boom-and-bust cycles of Bitcoin and Ethereum more tolerable.

Stablecoinsには、有機的で非特異的な現実世界の使用があります。企業、DAOS、さらには政府機関でさえ、安定コインを使用して支払いを解決し、他の財務管理機能を実施しています。 Stablecoinsが暗号資産のエコシステムの一部になるとさえ言うかもしれませんが、それらの存在はビットコインとイーサウムのブームとバストのサイクルをより耐えられるようにするでしょう。

Beyond Price Action: The Role of Stablecoins

価格アクションを超えて：stablecoinsの役割

Even as the crypto narrative often revolves around major assets like Bitcoin and Ethereum, stablecoins continue to build an interesting story. The recent market downturn hasn’t seen us decrease our holdings of

暗号の物語はしばしばビットコインやイーサリアムなどの主要な資産を中心に展開しているにもかかわらず、Stablecoinsは興味深い物語を構築し続けています。最近の市場の低迷は、私たちが私たちの保有を減らすのを見ていません