Les stablecoins signalent le sentiment et la liquidité du marché de la cryptographie

Le sentiment et la liquidité du marché de la cryptographie sont signalés par les stablescoins. Ils indiquent si le marché est optimiste ou baissier.

Crypto market sentiment and liquidity are often signaled by the flow of stablecoins, indicating whether the market is becoming bullish or bearish.

Le sentiment et la liquidité du marché de la cryptographie sont souvent signalés par le flux de staboins, indiquant si le marché est devenu optimiste ou baissier.

Following a period of healthy inflow of stablecoins into exchanges for the first quarter of 2023, a pair of on-chain reports from crypto data intelligence platform Glassnode revealed that exchange balances of stablecoins dropped in April 2023. This signals that either investors are becoming less interested in crypto, or they are repositioning within the crypto market.

Après une période d'allumage sain de stablescoins en échanges pour le premier trimestre de 2023, une paire de rapports en chaîne de la plate-forme d'intelligence de Data Crypto a révélé que les soldes d'échange de stablescoins ont été abandonnés en avril 2023. Ces signaux que l'un des investisseurs s'intéressaient moins à la crypto, ou ils se reposent sur le marché crypto.

In March, stablecoin inflows onto exchanges often matched or outpaced outflows. This consistent movement kept overall exchange balances relatively stable in the range of $66 billion to $67 billion. Such stability suggested that traders and institutions were preparing for more active market participation, positioning themselves for potential opportunities in both spot and derivatives markets. At that time, the high stablecoin balances signaled relative confidence in near-term market conditions, with enough liquidity held on exchanges to react quickly to price swings.

En mars, les entrées de stablecoin sur les échanges sont souvent égalées ou dépassaient les sorties. Ce mouvement cohérent a maintenu des soldes d'échange globaux relativement stables dans l'ordre de 66 milliards de dollars à 67 milliards de dollars. Une telle stabilité suggère que les commerçants et les institutions se préparaient à une participation plus active du marché, se positionnant pour des opportunités potentielles sur les marchés spot et dérivés. À ce moment-là, les équilibres élevés de stablecoin ont signalé une confiance relative dans des conditions de marché à court terme, avec suffisamment de liquidités maintenues sur les échanges pour réagir rapidement aux balançoires des prix.

March saw stablecoins flow in. April saw them drain out.

March a vu les stablecoins couler. Avril les a vus s'épuiser.

In March, exchange inflows often matched or exceeded outflows, keeping balances stable between ~$66B–67B.

En mars, les entrées d'échange correspondaient souvent ou dépassaient les sorties, ce qui maintient les soldes stables entre ~ 66 milliards de dollars à 67 milliards de dollars.

But in April? A clear reversal. Outflows dominated nearly every day, pulling total exchange balances down to… pic.twitter.com/VR3qrOe0iE

Mais en avril? Un renversement clair. Les sorties ont dominé presque tous les jours, réduisant les soldes d'échange totaux à… pic.twitter.com/vr3qroe0ie

— Nansen (@nansen_ai) May 2, 2024

- Nansen (@nansen_ai) 2 mai 2024

April’s Outflow Surge and the Cooling of Risk Appetite

La surtension des sorties d'avril et le refroidissement de l'appétit des risques

However, April had a clear and significant change in behavior. Nearly every day of the month saw outflows of stablecoins from exchanges outpace inflows. By the end of April, total exchange balances had dropped to around $61.5 billion—shedding more than $5 billion in exchange-held liquidity in just a few weeks.

Cependant, April a connu un changement de comportement clair et significatif. Presque tous les jours du mois ont vu des sorties de stablescoins des échanges dépasser les entrées. À la fin avril, les soldes d'échange totaux étaient tombés à environ 61,5 milliards de dollars, ce qui réduit plus de 5 milliards de dollars de liquidité en bourse en quelques semaines.

This continuous outflow suggests that contributors could be decreasing their positions in risky investments and perhaps locking their funds into more secure, off-exchange setups like cold wallets or staking platforms. This is exactly the type of behavior you would expect to see when the mood is starting to turn and risk appetite is fading.

Cette sortie continue suggère que les contributeurs pourraient réduire leurs positions dans des investissements risqués et peut-être verrouiller leurs fonds dans des configurations plus sûres et hors de l'échange comme des portefeuilles froids ou des plates-formes d'allumage. C'est exactement le type de comportement que vous vous attendriez à voir quand l'humeur commence à se tourner et risque l'appétit qui s'estompe.

At face value, this decline could indicate a temporary slowdown in active trading activity. But the reality may be more nuanced. Some investors could simply be shifting capital to decentralized platforms, diversifying their exposure, or engaging in more complex derivatives strategies to hedge against potential volatility.

À la valeur nominale, cette baisse pourrait indiquer un ralentissement temporaire de l'activité de négociation active. Mais la réalité peut être plus nuancée. Certains investisseurs pourraient simplement déplacer des capitaux vers des plates-formes décentralisées, diversifier leur exposition ou s'engager dans des stratégies dérivées plus complexes pour se couvrir contre la volatilité potentielle.

Regardless of the specific motive, this trend marks a stark reversal from March’s relatively neutral or even slightly bullish posture.

Quel que soit le motif spécifique, cette tendance marque un renversement frappant de la posture relativement neutre ou même légèrement haussée de March.

Transaction Volume Tells a Different Story

Le volume des transactions raconte une autre histoire

What is interesting is that, while the exchange balances have gone down in April, the stablecoin has shot up in terms of not only unprecedented activity but also the unprecedented transaction volume. The activity and volume have reached new record highs.

Ce qui est intéressant, c'est que, bien que les soldes d'échange aient diminué en avril, l'écu-ceron s'est déroulé en termes d'activité non seulement sans précédent mais aussi du volume de transaction sans précédent. L'activité et le volume ont atteint de nouveaux records.

This sharp increase in volume may well complicate the narrative. Ordinarily, falling exchange balances might correlate with a broader drop-off in market engagement. But the recent volume spike, in a very real sense, is nosebleed territory. And it signals that an asset class some might have hoped was largely inert is instead being used in ways that are markedly more diversified and decentralized than ever.

Cette forte augmentation du volume pourrait bien compliquer le récit. Habituellement, la baisse des soldes d'échange pourrait être en corrélation avec une baisse plus large de l'engagement du marché. Mais le récent volume de la pointe, dans un sens très réel, est un territoire à saignement de nez. Et cela signale qu'une classe d'actifs que certains aurait pu espérer être largement inerte est plutôt utilisée d'une manière nettement plus diversifiée et décentralisée que jamais.

Stablecoin transaction volumes hit $1.82 trillion last month, a record high.

Les volumes de transaction de stablecoin ont atteint 1,82 billion de dollars le mois dernier, un record.

And organic, non-speculative uses appear to be growing, even as crypto trading volume fluctuates.

Et les utilisations organiques et non spécialisées semblent se développer, même si le volume de trading cryptographique fluctue.

Still, it’s easy to underestimate the promise of stablecoins. So we’ve rounded up a quickstart guide… pic.twitter.com/SSnczOU3P3

Pourtant, il est facile de sous-estimer la promesse des stablecoins. Nous avons donc rassemblé un guide Quickstart… pic.twitter.com/ssnczou33

— a16z crypto (@a16zcrypto) April 30, 2024

- A16Z Crypto (@ a16zcrypto) 30 avril 2024

This sort of spikes spells it out pretty clearly: asset-backed stablecoins, for better or worse, are now a major part of the crypto landscape.

Ce genre de pointes le dénonce assez clairement: les stablecoins soutenus par des actifs, pour le meilleur ou pour le pire, sont désormais une partie importante du paysage cryptographique.

The increasing volumes of stablecoins also shows how much they are becoming essential for cross-border payments, on-chain settlements, yield farming, and real-world asset transactions. It suggests that, even as traders may be becoming less interested in crypto and institutions are pulling back from their positions, something else is filling the gap—something that may be driving cross-border payments and making use of the vast on-chain capacities of stablecoins. And that’s not just a DeFi thing; stablecoins are also making inroads to payment systems and something like traditional finance.

Les volumes croissants de stablescoins montrent également à quel point ils deviennent essentiels pour les paiements transfrontaliers, les règlements en chaîne, l'agriculture de rendement et les transactions d'actifs réelles. Cela suggère que, même si les commerçants peuvent être moins intéressés par la crypto et que les institutions reculent de leurs positions, quelque chose d'autre comble le vide - quelque chose qui peut entraîner des paiements transfrontaliers et utiliser les vastes capacités en chaîne des stablecoins. Et ce n'est pas seulement une chose de défi; Les stablecoins font également des percées aux systèmes de paiement et quelque chose comme la finance traditionnelle.

Stablecoins have organic, non-speculative, real-world use. Businesses, DAOs, and even some governmental institutions use stablecoins to settle payments and conduct other treasury management functions. You might even say that if stablecoins were going to be a part of any crypto asset ecosystem, their existence would make the boom-and-bust cycles of Bitcoin and Ethereum more tolerable.

Les stablecoins ont une utilisation organique, non spécialisée et réelle. Les entreprises, les DAO et même certaines institutions gouvernementales utilisent des stablecoins pour régler les paiements et effectuer d'autres fonctions de gestion de la trésorerie. Vous pourriez même dire que si les stablecoins allaient faire partie de tout écosystème d'actifs cryptographiques, leur existence rendrait les cycles de boom et de boust de Bitcoin et Ethereum plus tolérables.

Beyond Price Action: The Role of Stablecoins

Au-delà de l'action des prix: le rôle des stablecoins

Even as the crypto narrative often revolves around major assets like Bitcoin and Ethereum, stablecoins continue to build an interesting story. The recent market downturn hasn’t seen us decrease our holdings of

Même si le récit de la crypto tourne souvent autour des principaux atouts comme Bitcoin et Ethereum, les stablecoins continuent de construire une histoire intéressante. Le récent ralentissement du marché ne nous a pas vu réduire nos avoirs