2024 年第 4 四半期の仮想通貨の見通し

この 2024 年第 4 四半期市場レポートは、Techemy Capital の調査チームによって提供されます。 Techemy Capital Limited は、専門的な投資管理会社です。

This Q4 2024 market report is brought to you by the Research Team at Techemy Capital. Techemy Capital Limited is a boutique investment management company focused on digital asset management. We seek to provide fund managers and institutional investors with clear, well-researched, and cutting-edge investment opportunities. Techemy Capital Limited is an authorised Financial Services Provider to wholesale investors under New Zealand law.

この 2024 年第 4 四半期市場レポートは、Techemy Capital の調査チームによって提供されます。 Techemy Capital Limited は、デジタル資産管理に焦点を当てた専門的な投資管理会社です。当社は、ファンドマネージャーや機関投資家に、明確で十分に調査された最先端の投資機会を提供するよう努めています。 Techemy Capital Limited は、ニュージーランドの法律に基づいてホールセール投資家向けに認可された金融サービスプロバイダーです。

Techemy.Capital 

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2024 Q4 crypto outlook

2024 年第 4 四半期の仮想通貨の見通し

Introduction:

導入：

Deep into the final quarter of 2024, the global economy and cryptocurrency markets are navigating a complex landscape marked by anticipation with a touch of uncertainty. With the US Federal Reserve’s efforts to engineer a soft landing reminiscent of the 1990s and Bitcoin’s steady ascent as a digital hedge, market sentiment is cautiously optimistic. As has been the case for much of the year, Bitcoin has been steady, and threatening to break out, but as yet unable to push on to new all-time-highs. 

2024 年の最終四半期に向けて、世界経済と仮想通貨市場は、期待と若干の不確実性が特徴の複雑な状況を乗り越えています。 1990年代を彷彿とさせるソフトランディングを画策する米連邦準備理事会の取り組みと、デジタルヘッジとしてのビットコインの着実な上昇により、市場センチメントは慎重ながらも楽観的となっている。今年の大部分がそうだったように、ビットコインは安定しており、ブレイクの危機に瀕しているが、まだ史上最高値を更新することができていない。

In this piece, we explore the key macro trends shaping the digital asset markets in Q4 2024. We then focus specifically on Bitcoin and Ethereum’s respective positions as we approach the end of the year before reviewing the growing relevance of meme coins and the implications this may have for the broader digital asset space.

この記事では、2024 年第 4 四半期のデジタル資産市場を形成する主要なマクロ トレンドを探ります。次に、ミーム コインの関連性の高まりとこれがもたらす影響を検討する前に、年末に近づくにつれてビットコインとイーサリアムのそれぞれの立場に特に焦点を当てます。より広範なデジタル資産空間に対応します。

90s Nostalgia and the Soft Landing

90 年代のノスタルジーとソフト ランディング

A theme running through Russell Investments’ Q4 economic outlook is 90’s nostalgia. Noel and Liam Gallagher have miraculously found a way to make up and go on tour again, while the US is seeking to deliver a soft landing, a Central Bank holy grail last pulled off in the 1990s. A soft landing is a Central Bank-driven cyclical slowdown in economic growth that ends without a period of recession. 

ラッセル・インベストメンツの第 4 四半期経済見通しを貫くテーマは 90 年代のノスタルジーです。ノエル・ギャラガーとリアム・ギャラガーは奇跡的に仲直りして再びツアーに行く方法を見つけた一方、米国は中央銀行の聖杯を1990年代に最後に成功させたソフトランディングを目指している。ソフトランディングとは、中央銀行主導による周期的な経済成長の減速であり、景気後退期間を経ずに終了します。

Between 1994 and 1995, the US Federal Reserve raised rates 7 times, and then a few more times in 1995. The US, under Fed Chairman Alan Greenspan, was able to successfully cool off inflation without derailing the growth of the economy. Alan Blinder, former vice chairman of the Federal Reserve, noted that this was the “perfect soft landing that helped make Alan Greenspan a central banking legend.”

1994年から1995年にかけて、米国連邦準備制度は7回利上げを行い、1995年にはさらに数回利上げを行った。米国はアラン・グリーンスパンFRB議長の下、経済成長を阻害することなくインフレを抑えることに成功した。 FRBの元副議長アラン・ブラインダー氏は、これは「アラン・グリーンスパンを中央銀行界のレジェンドにするのに貢献した完璧なソフトランディングだった」と述べた。

US GDP growth. 

米国のGDP成長率。

Source: U.S. Bureau of Economic Analysis

出典: 米国経済分析局

Several major American institutions have assured citizens that a soft landing is coming in 2024.

アメリカの主要機関のいくつかは、2024年に軟着陸するだろうと国民に保証している。

Source: Google

出典: Google

Central Banks are often pushed into raising interest rates to deal with quickly rising inflation and prevent the economy from overheating. Following the compensatory quantitative easing that the US Federal Reserve used to deal with an economy struggling during the pandemic of 2020-2023, the money supply rose, and so did inflation. 

中央銀行は、急速に上昇するインフレに対処し、経済の過熱を防ぐために利上げを迫られることがよくあります。 2020年から2023年のパンデミックで苦境に立たされた経済に対処するために米国連邦準備制度が利用した代償的な量的緩和の後、マネーサプライが増加し、インフレも上昇した。

US inflation rate 

米国のインフレ率

Source: U.S. Bureau of Economic Analysis

出典: 米国経済分析局

In this economy, people needed more dollars to buy the same things, and wages could not keep up. To combat this, the Fed began a monetary tightening cycle, raising interest rates and making capital more expensive, signaling the beginning of a saver’s economy.

この経済では、人々は同じものを買うためにより多くのドルを必要とし、賃金が追いつきませんでした。これに対抗するためにFRBは金融引き締めサイクルを開始し、金利を引き上げて資本の価格を高め、貯蓄者経済の始まりを示した。

Interest Rate Movements and Market Reactions

金利の動向と市場の反応

The US target rate began rising in March 2022. It continued ramping up before peaking in July 2023. The rate was then left flat for over a year before finally being cut in September 2024. 

米国の目標金利は2022年3月に上昇し始め、2023年7月にピークに達するまで上昇を続けた。その後、金利は1年以上横ばいに保たれ、最終的に2024年9月に引き下げられた。

Source: The Federal Reserve

出典: 米連邦準備制度理事会

US Fed Funds Rate

米国フェデラル・ファンド金利

This recent cut on the cusp of Q4 2024 has created hype, excitement, and bullish expectations. Russell Investments notes in its Q4 outlook: “The stakes are high. Markets are priced for a soft landing, so even a mild recession is likely to trigger a significant equity-market correction.” 

2024 年第 4 四半期の目前にあるこの最近の利下げは、誇大広告、興奮、そして強気な期待を生み出しました。ラッセル・インベストメンツは、第 4 四半期の見通しの中で次のように述べています。市場はソフトランディングを織り込んでおり、たとえ穏やかな景気後退でも株式市場の大幅な調整を引き起こす可能性が高い。」

Risks to the Soft Landing Narrative

軟着陸物語へのリスク

S&P Global, in its Q4 outlook, predicts volatility and outlines risks that may disrupt the soft landing narrative. Labor demand has been resilient. “Despite fast policy and market interest rate increases, labor demand has remained reasonably strong.” If free-market-driven services spending and labor were to teeter and fall off, interest rates would likely have to drop more than planned to avoid a deeper recession, which could lead to overheating and a terminally dysfunctional economy.

S&P グローバルは、第 4 四半期の見通しの中でボラティリティを予測し、軟着陸の物語を混乱させる可能性のあるリスクを概説しています。労働需要は底堅い。 「急速な政策と市場金利の上昇にも関わらず、労働需要は引き続きかなり強い。」自由市場主導のサービス支出と労働力がふらつき、低迷した場合、景気後退の深刻化を避けるためには金利を計画よりも下げる必要があり、経済の過熱と末期的な機能不全につながる可能性がある。

This is the situation US Central Bankers have been trying to avoid, and they use it to justify their slow, steady approach to interest rate cuts. If interest rates were cut too sharply, that could trigger a hard landing. Another potential danger for a soft landing scenario is geopolitical tension. 

これは米国の中央銀行家が避けようとしてきた状況であり、彼らはそれを利下げへのゆっくりとした着実なアプローチを正当化するために利用している。金利が大幅に引き下げられれば、ハードランディングを引き起こす可能性がある。軟着陸シナリオにおけるもう 1 つの潜在的な危険は、地政学的な緊張です。

The increasing likelihood of a land war in the Middle East combined with the ongoing conflict in Ukraine may mean the immediate and disruptive reconfiguration of supply chains and energy sourcing. These could create a risk-off environment, where market participants flee from riskier assets to safer ones.

中東における地上戦の可能性の増大と、ウクライナでの紛争の継続は、サプライチェーンとエネルギー調達の即時的かつ破壊的な再構成を意味する可能性がある。これらは、市場参加者がよりリスクの高い資産からより安全な資産に逃げるリスクオフ環境を生み出す可能性があります。

Impact on Digital Assets

デジタル資産への影響

A risk-off environment would be detrimental to the crypto sector, even for assets such

リスクオフ環境は、たとえそのような資産であっても、暗号セクターにとって有害となるでしょう。