Krypto-Ausblick für das vierte Quartal 2024

Dieser Marktbericht für das vierte Quartal 2024 wird Ihnen vom Forschungsteam von Techemy Capital präsentiert. Techemy Capital Limited ist eine Boutique-Investmentverwaltungsgesellschaft

This Q4 2024 market report is brought to you by the Research Team at Techemy Capital. Techemy Capital Limited is a boutique investment management company focused on digital asset management. We seek to provide fund managers and institutional investors with clear, well-researched, and cutting-edge investment opportunities. Techemy Capital Limited is an authorised Financial Services Provider to wholesale investors under New Zealand law.

Dieser Marktbericht für das vierte Quartal 2024 wird Ihnen vom Forschungsteam von Techemy Capital präsentiert. Techemy Capital Limited ist eine Boutique-Investmentverwaltungsgesellschaft, die sich auf die Verwaltung digitaler Vermögenswerte konzentriert. Unser Ziel ist es, Fondsmanagern und institutionellen Anlegern klare, gut recherchierte und hochmoderne Anlagemöglichkeiten zu bieten. Techemy Capital Limited ist nach neuseeländischem Recht ein autorisierter Finanzdienstleister für Großanleger.

Techemy.Capital 

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2024 Q4 crypto outlook

Krypto-Ausblick für das vierte Quartal 2024

Introduction:

Einführung:

Deep into the final quarter of 2024, the global economy and cryptocurrency markets are navigating a complex landscape marked by anticipation with a touch of uncertainty. With the US Federal Reserve’s efforts to engineer a soft landing reminiscent of the 1990s and Bitcoin’s steady ascent as a digital hedge, market sentiment is cautiously optimistic. As has been the case for much of the year, Bitcoin has been steady, and threatening to break out, but as yet unable to push on to new all-time-highs. 

Bis tief ins letzte Quartal des Jahres 2024 navigieren die Weltwirtschaft und die Kryptowährungsmärkte durch eine komplexe Landschaft, die von Vorfreude mit einem Hauch von Unsicherheit geprägt ist. Angesichts der Bemühungen der US-Notenbank, eine sanfte Landung herbeizuführen, die an die 1990er Jahre erinnert, und des stetigen Aufstiegs von Bitcoin als digitale Absicherung ist die Marktstimmung vorsichtig optimistisch. Wie schon fast das ganze Jahr über war Bitcoin stabil und drohte auszubrechen, konnte aber noch keine neuen Allzeithochs erreichen.

In this piece, we explore the key macro trends shaping the digital asset markets in Q4 2024. We then focus specifically on Bitcoin and Ethereum’s respective positions as we approach the end of the year before reviewing the growing relevance of meme coins and the implications this may have for the broader digital asset space.

In diesem Artikel untersuchen wir die wichtigsten Makrotrends, die die Märkte für digitale Vermögenswerte im vierten Quartal 2024 prägen. Anschließend konzentrieren wir uns speziell auf die jeweiligen Positionen von Bitcoin und Ethereum, während wir uns dem Jahresende nähern, bevor wir die wachsende Bedeutung von Meme-Coins und die möglichen Auswirkungen untersuchen für den breiteren digitalen Asset-Bereich haben.

90s Nostalgia and the Soft Landing

90er-Jahre-Nostalgie und die sanfte Landung

A theme running through Russell Investments’ Q4 economic outlook is 90’s nostalgia. Noel and Liam Gallagher have miraculously found a way to make up and go on tour again, while the US is seeking to deliver a soft landing, a Central Bank holy grail last pulled off in the 1990s. A soft landing is a Central Bank-driven cyclical slowdown in economic growth that ends without a period of recession. 

Ein Thema, das sich durch den Wirtschaftsausblick für das vierte Quartal von Russell Investments zieht, ist die Nostalgie der 90er Jahre. Noel und Liam Gallagher haben auf wundersame Weise einen Weg gefunden, sich zu versöhnen und wieder auf Tour zu gehen, während die USA eine sanfte Landung anstreben, ein heiliger Gral der Zentralbank, der zuletzt in den 1990er Jahren gelungen ist. Eine sanfte Landung ist eine von der Zentralbank verursachte zyklische Verlangsamung des Wirtschaftswachstums, die ohne eine Rezessionsphase endet.

Between 1994 and 1995, the US Federal Reserve raised rates 7 times, and then a few more times in 1995. The US, under Fed Chairman Alan Greenspan, was able to successfully cool off inflation without derailing the growth of the economy. Alan Blinder, former vice chairman of the Federal Reserve, noted that this was the “perfect soft landing that helped make Alan Greenspan a central banking legend.”

Zwischen 1994 und 1995 erhöhte die US-Notenbank die Zinsen sieben Mal und 1995 noch einige weitere Male. Den USA gelang es unter Fed-Chef Alan Greenspan, die Inflation erfolgreich einzudämmen, ohne das Wirtschaftswachstum zu beeinträchtigen. Alan Blinder, ehemaliger stellvertretender Vorsitzender der Federal Reserve, bemerkte, dass dies „die perfekte sanfte Landung war, die dazu beigetragen hat, Alan Greenspan zu einer Zentralbanklegende zu machen“.

US GDP growth. 

US-BIP-Wachstum.

Source: U.S. Bureau of Economic Analysis

Quelle: US Bureau of Economic Analysis

Several major American institutions have assured citizens that a soft landing is coming in 2024.

Mehrere große amerikanische Institutionen haben den Bürgern versichert, dass im Jahr 2024 eine sanfte Landung bevorsteht.

Source: Google

Quelle: Google

Central Banks are often pushed into raising interest rates to deal with quickly rising inflation and prevent the economy from overheating. Following the compensatory quantitative easing that the US Federal Reserve used to deal with an economy struggling during the pandemic of 2020-2023, the money supply rose, and so did inflation. 

Zentralbanken werden häufig dazu gedrängt, die Zinssätze anzuheben, um der schnell steigenden Inflation entgegenzuwirken und eine Überhitzung der Wirtschaft zu verhindern. Nach der kompensatorischen quantitativen Lockerung, die die US-Notenbank zur Bewältigung einer während der Pandemie 2020–2023 angeschlagenen Wirtschaft einsetzte, stieg die Geldmenge und damit auch die Inflation.

US inflation rate 

US-Inflationsrate

Source: U.S. Bureau of Economic Analysis

Quelle: US Bureau of Economic Analysis

In this economy, people needed more dollars to buy the same things, and wages could not keep up. To combat this, the Fed began a monetary tightening cycle, raising interest rates and making capital more expensive, signaling the beginning of a saver’s economy.

In dieser Wirtschaft brauchten die Menschen mehr Dollar, um die gleichen Dinge zu kaufen, und die Löhne konnten nicht mithalten. Um dem entgegenzuwirken, leitete die Fed einen geldpolitischen Straffungszyklus ein, bei dem die Zinssätze angehoben und Kapital teurer wurden, was den Beginn einer Sparerwirtschaft einläutete.

Interest Rate Movements and Market Reactions

Zinsbewegungen und Marktreaktionen

The US target rate began rising in March 2022. It continued ramping up before peaking in July 2023. The rate was then left flat for over a year before finally being cut in September 2024. 

Der US-Zielzinssatz begann im März 2022 zu steigen. Er stieg weiter an, bevor er im Juli 2023 seinen Höhepunkt erreichte. Anschließend blieb der Zinssatz über ein Jahr lang unverändert, bevor er im September 2024 schließlich gesenkt wurde.

Source: The Federal Reserve

Quelle: Die Federal Reserve

US Fed Funds Rate

Leitzins der US-Notenbank

This recent cut on the cusp of Q4 2024 has created hype, excitement, and bullish expectations. Russell Investments notes in its Q4 outlook: “The stakes are high. Markets are priced for a soft landing, so even a mild recession is likely to trigger a significant equity-market correction.” 

Diese jüngste Kürzung an der Schwelle zum vierten Quartal 2024 hat für Hype, Aufregung und optimistische Erwartungen gesorgt. Russell Investments stellt in seinem Ausblick für das vierte Quartal fest: „Es steht viel auf dem Spiel. Die Märkte sind auf eine sanfte Landung eingepreist, sodass selbst eine milde Rezession wahrscheinlich eine erhebliche Korrektur an den Aktienmärkten auslösen wird.“

Risks to the Soft Landing Narrative

Risiken für das Narrativ der sanften Landung

S&P Global, in its Q4 outlook, predicts volatility and outlines risks that may disrupt the soft landing narrative. Labor demand has been resilient. “Despite fast policy and market interest rate increases, labor demand has remained reasonably strong.” If free-market-driven services spending and labor were to teeter and fall off, interest rates would likely have to drop more than planned to avoid a deeper recession, which could lead to overheating and a terminally dysfunctional economy.

S&P Global prognostiziert in seinem Q4-Ausblick Volatilität und skizziert Risiken, die das Narrativ einer sanften Landung stören könnten. Die Nachfrage nach Arbeitskräften war robust. „Trotz schneller politischer und marktwirtschaftlicher Zinserhöhungen ist die Arbeitsnachfrage einigermaßen stark geblieben.“ Sollten die vom freien Markt gesteuerten Dienstleistungs- und Arbeitsausgaben schwanken und sinken, müssten die Zinssätze wahrscheinlich stärker als geplant sinken, um eine tiefere Rezession zu vermeiden, die zu einer Überhitzung und einer endgültig dysfunktionalen Wirtschaft führen könnte.

This is the situation US Central Bankers have been trying to avoid, and they use it to justify their slow, steady approach to interest rate cuts. If interest rates were cut too sharply, that could trigger a hard landing. Another potential danger for a soft landing scenario is geopolitical tension. 

Dies ist die Situation, die die US-Notenbanker zu vermeiden versuchten, und sie nutzen sie, um ihr langsames, stetiges Vorgehen bei Zinssenkungen zu rechtfertigen. Würden die Zinsen zu stark gesenkt, könnte das eine harte Landung auslösen. Eine weitere potenzielle Gefahr für ein Szenario einer sanften Landung sind geopolitische Spannungen.

The increasing likelihood of a land war in the Middle East combined with the ongoing conflict in Ukraine may mean the immediate and disruptive reconfiguration of supply chains and energy sourcing. These could create a risk-off environment, where market participants flee from riskier assets to safer ones.

Die zunehmende Wahrscheinlichkeit eines Landkriegs im Nahen Osten in Verbindung mit dem anhaltenden Konflikt in der Ukraine könnte eine sofortige und störende Neukonfiguration der Lieferketten und der Energiebeschaffung bedeuten. Dies könnte ein Umfeld der Risikoscheu schaffen, in dem Marktteilnehmer von riskanteren Vermögenswerten zu sichereren flüchten.

Impact on Digital Assets

Auswirkungen auf digitale Vermögenswerte

A risk-off environment would be detrimental to the crypto sector, even for assets such

Eine risikoscheue Umgebung würde sich nachteilig auf den Kryptosektor auswirken, selbst für Vermögenswerte wie z