ドナルド・トランプが就任する3日前に、具体的な有用性なしに暗号$トランプが発売したが、それでも壮大な発生を経験した。

政治的悪名が音とつまずきになった場合はどうなりますか？ドナルド・トランプが彼の暗号通貨を立ち上げて、2025年1月17日、ホワイトハウスに戻る3日前に$トランプンを落ち着かせて洗礼を与えたことによって、賭け、挑発的で潜在的に有利な賭けです。

Launched three days before the inauguration of Donald Trump, the crypto $ Trump, despite lacking any concrete utility, nevertheless experienced a spectacular breakout. How can this phenomenon be explained?

ドナルド・トランプの就任の3日前に発売されたCrypto $ Trumpは、具体的な有用性が不足しているにもかかわらず、壮大なブレイクアウトを経験しました。この現象はどのように説明できますか？

What if political notoriety became a tradable and volatile currency? It's a bet, both bold and potentially lucrative, that Donald Trump made by launching his cryptocurrency, simply named $ Trump, on January 17, 2025, three days before his official return to the White House.

政治的悪名が取引可能で不安定な通貨になった場合はどうなりますか？ドナルド・トランプは、彼の公式のホワイトハウスに戻る3日前に、2025年1月17日に彼の暗号通貨を単に$トランプと名付けたことによって作られたことで、大胆で潜在的に有利な賭けです。

This token, marketed on the Solara blockchain, even experienced a dazzling ascent. Introduced at around 8 dollars, it reached a peak at $ 77.24 on January 19, 2025, briefly pushing its capitalization to over $ 27 billion. However, this momentum quickly fizzled out. After stabilizing around $ 8.46 in early April, the token price fell to $ 7.50 on April 17.

ソララのブロックチェーンで販売されているこのトークンは、見事な上昇を経験しました。約8ドルで導入され、2025年1月19日にピークに達し、77.24ドルでピークに達し、大文字は270億ドルを超えるようになりました。ただし、この勢いはすぐに消えてしまいました。 4月上旬に約8.46ドルを安定させた後、トークン価格は4月17日に7.50ドルに低下しました。

Behind this digital token, lacking any real utility, lies a phenomenon well-known to economists: speculation, fueled by collective belief, network effects, and the charisma of a politician. A bubble can emerge even in a perfectly rational market, as soon as investors anticipate a continuous increase in price. Abreu and Brunnermeier extend this analysis by showing how strategic behavior - everyone hoping to exit before the others - can artificially sustain a valuation disconnected from fundamentals.

このデジタルトークンの背後には、実際の有用性が不足していることは、経済学者によく知られている現象があります。憶測は、集合的な信念、ネットワーク効果、政治家のカリスマ性に支えられています。投資家が価格の継続的な上昇を予測するとすぐに、完全に合理的な市場でもバブルが出現する可能性があります。 AbreuとBrunnermeierは、戦略的行動（他の人の前に出たいと思っているすべての人）が、基礎から切り離された評価を人為的に維持できる方法を示すことにより、この分析を拡張します。

From a historical perspective, all bubbles, from Dutch Tulips to Bitcoin, share the same core: an attractive story followed by a brutal setback.

歴史的な観点から、オランダのチューリップからビットコインまで、すべてのバブルが同じコアを共有します。魅力的な物語に続いて残忍な後退が続きます。

The $ Trump is not only a volatile asset; it is also the revealer of an increasingly porous border between political capital and financial capital. Can we still speak of a simple cryptocurrency initiative? Or is it a symptom of an economy in which personal influence becomes a monetary lever?

$トランプは不安定な資産だけではありません。また、政治的資本と金融資本の間のますます多孔質の境界線の明らかな人でもあります。単純な暗号通貨イニシアチブについて話すことはできますか？それとも、個人的な影響が通貨レバーになる経済の症状ですか？

As an economist, I offer here a critical reading of this unprecedented phenomenon at the crossroads of markets, symbols, and power.

エコノミストとして、私はここで、市場、シンボル、権力の交差点でこの前例のない現象を批判的に読むことを提供します。

Use Value vs. Market Value

値と市場価値を使用します

In the universe of cryptocurrencies, there are broadly two main families. On one hand, projects based on technological or financial innovation, such as Ethereum, stablecoins, or DeFi protocols. On the other, we have tokens without any practical utility. Possessing strong speculative potential, they are often powered by an active community or an emblematic figure. The $ Trump falls fully into this second category. A distinction is often made between Functional crypto-actives (Utility Tokens) designed for a specific purpose and those without use value, intended purely for speculation, such as SamCoin.

暗号通貨の宇宙には、ほぼ2つの主要な家族がいます。一方では、イーサリアム、スタブコイン、債務プロトコルなどの技術的または金融革新に基づいたプロジェクト。一方、実用的なユーティリティなしでトークンがあります。強力な投機的可能性を持ち、それらはしばしばアクティブなコミュニティや象徴的な人物によって駆動されます。 $トランプは、この2番目のカテゴリに完全に分類されます。多くの場合、特定の目的のために設計された機能的な暗号アクティブ（ユーティリティトークン）と、純粋にサムコインなどの推測を目的とした使用価値のないものとを区別します。

This dissociation between usage value and market valuation is not specific to the $ Trump. It has been observed since the first academic works on Bitcoin, which show that it struggles to fulfill the classic economic functions of money. As the economist Figuet remarks:

使用価値と市場評価との間のこの解離は、$トランプに固有のものではありません。ビットコインに関する最初の学術作品以来観察されてきました。これは、お金の古典的な経済的機能を果たすのに苦労していることを示しています。エコノミストのフィゲットが発言するように：

"Bitcoin cannot be considered as a currency: the absence of intrinsic value and legal courses results in a strong volatility which does not allow it to fulfill traditional monetary functions."

「ビットコインは通貨と見なすことはできません。本質的な価値と法的コースがないと、従来の金融機能を満たすことができない強力なボラティリティが生じます。」

The $ Trump pushes this logic even further by removing any technical or transactional dimension in favor of a pure speculative narrative.

$トランプは、純粋な投機的な物語を支持して、技術的またはトランザクション的な次元を削除することにより、この論理をさらに押し進めます。

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Economic Narratives

経済的な物語

Like Dogecoin or Shiba Inu, the $ Trump does not offer any concrete service, is not based on any specific technical protocol, and does not grant access to products or rights. Its only value is founded on its image: that of a controversial president, known for his strong mobilization power, transforming his popularity into financial assets. This lack of "fundamentals" did not prevent it from experiencing a dazzling valuation (briefly). In a market where expectations are self-fulfilling, the value of an asset can then be born solely from the collective belief that it will take on value. If enough people believe that the $ Trump will rise, they buy, thus increasing the price and reinforcing this belief.

DogecoinやShiba Inuのように、$ Trumpは具体的なサービスを提供しておらず、特定の技術的プロトコルに基づいておらず、製品や権利へのアクセスを付与しません。その唯一の価値は、そのイメージに基づいています。彼の強い動員力で知られる物議を醸す大統領のものであり、彼の人気を金融資産に変えます。この「ファンダメンタルズ」の欠如は、それが見事な評価を経験することを妨げませんでした（簡単に）。期待が自己実現している市場では、資産の価値は、それが価値を得るという集団的信念からのみ生まれることができます。十分な人々が$トランプが上昇すると信じている場合、彼らは購入し、価格を上げ、この信念を強化します。

This phenomenon is not new. The economist Shiller has shown that speculative bubbles are not based solely on economic data but also on shared beliefs, amplified by the media and by collective stories. He further deepened this idea by introducing the concept of Narrative Economics: these simple, viral, and emotional stories that shape our economic decisions. The story of the $ Trump is an almost caricatural example: a president who becomes a currency, a token as a political declaration, a digital active ingredient fueled by an implicit promise of power.

この現象は新しいものではありません。エコノミストのシラーは、投機的な泡は経済データだけでなく、メディアや集合的な物語によって増幅された共有された信念にも基づいていることを示しています。彼は、物語の経済学の概念を紹介することにより、このアイデアをさらに深めました。これは、私たちの経済的決定を形作るこれらのシンプル、バイラル、感情的な物語です。 $トランプの物語は、ほとんど風刺画の例です。通貨になる大統領、政治宣言としてのトークン、暗黙の権力の約束によって燃料を供給されるデジタルアクティブな成分です。

The $ Trump is not simply a crypto product; it is a symbolic political object, imbued with a powerful story and a strong emotional charge. And in the markets, sometimes, that's enough.

$トランプは単なる暗号製品ではありません。それは象徴的な政治的対象であり、強力な物語と強い感情的な告発に染み込んでいます。そして、市場では、時にはそれだけで十分です。

Trump Brand Value

トランプブランドの価値

Unlike other SamCoins, the $ Trump is not born from a simple Internet meme or anonymous collective craze. It is backed by a very real political figure. It thus embodies a turning point: the direct monetization of political capital.

他のサムコインとは異なり、$トランプは単純なインターネットミームや匿名の集合的な流行から生まれません。それは非常に現実的な政治的人物に支えられています。したがって、それはターニングポイント、つまり政治的資本の直接的な収益化を体現しています。

In economics, we have long spoken of intangible capital to designate non-tangible resources such as reputation, visibility, or

経済学では、評判、可視性、またはそのような無形のリソースを指定するための無形資本について長い間話してきました。