伝説的なショートセラーのジム・チャノスはマイクロ戦略に賭け、ビットコインで長い立場を取っています

エンロンのスキャンダルを公開することで知られるジム・チャノスは、今回の暗号通貨市場に対する大胆な姿勢で投資の世界を再び動揺させました。

Legendary short-seller Jim Chanos, known for exposing the Enron scandal in the early 2000s, has once again stirred the investment world.

2000年代初頭にエンロンスキャンダルを公開することで知られる伝説的なショートセラーのジム・チャノスは、再び投資の世界を動揺させました。

This time, however, Chanos is targeting the cryptocurrency market, where he has taken a short position on Strategy and a long position on Bitcoin, he revealed on Wednesday at the 2025 Sohn Investment Conference.

しかし、今回は、チャノスは暗号通貨市場をターゲットにしており、そこで彼は戦略に短い位置とビットコインで長いポジションを獲得しており、水曜日に2025 SOHN Investment Conferenceで明らかにしました。

The move signals concern over growing speculation in crypto-linked stocks, particularly where company valuations have become disconnected from the underlying assets they hold.

この動きは、特に会社の評価が基礎となる資産から切り離されている場合、暗号関連の株式における投機の増加に関係しています。

Chanos, founder of Kynikos Associates and one of Wall Street’s most respected sceptics, explained his strategy by comparing Strategy’s stock price with its Bitcoin reserves.

Kynikos Associatesの創設者であり、ウォール街で最も尊敬されている懐疑論者の1人であるChanosは、戦略の株価をビットコインリザーブと比較することで戦略を説明しました。

While Bitcoin remains undervalued based on its long-term fundamentals, Chanos noted that Strategy’s stock has rallied far beyond the fair market value of its holdings.

ビットコインはその長期的な基礎に基づいて過小評価されているが、チャノスは、戦略の株式が保有の公正市場価値をはるかに超えて集まっていると指摘した。

Currently, Strategy owns more than 568,840 BTC, which has an estimated market value of over $58 billion, amounting to nearly 2.7% of Bitcoin’s entire supply.

現在、Strategyは568,840を超えるBTCを所有しており、580億ドルを超える市場価値があり、ビットコイン全体の供給量のほぼ2.7％を占めています。

The company, headed by CEO Michael Saylor, has added 122,000 BTC in 2025 alone, positioning Strategy as a leader among public firms in the digital asset space.

CEOのMichael Saylorが率いる同社は、2025年だけで122,000 BTCを追加し、デジタル資産分野の公開企業のリーダーとして戦略を立てています。

However, Chanos warned that this aggressive accumulation strategy has created a valuation mismatch.

しかし、Chanosは、この積極的な蓄積戦略が評価の不一致を生み出したと警告しました。

“It is not a pure Bitcoin proxy; it is a company that has pivoted heavily to Bitcoin without generating comparable business growth from its core operations,” Chanos stated.

「それは純粋なビットコインのプロキシではありません。コア運用から同等のビジネスの成長を生み出すことなく、ビットコインに重くピボットした会社です」とチャノスは述べています。

He cautioned that retail investors often misunderstand this distinction, bidding up Strategy’s stock as if it were a direct substitute for owning Bitcoin.

彼は、小売投資家がしばしばこの区別を誤解し、戦略の株をまるでビットコインを所有するための直接的な代替品であるかのように誤解していると警告しました。

This, according to Chanos, creates a "classic bubble-like situation" where Strategy shares become speculative vehicles.

これは、Chanosによれば、戦略の共有が投機的な車両になる「古典的なバブルのような状況」を作成します。

“People are buying the stock for its Bitcoin equivalence, and they're willing to pay more and more for that, but it's not clear what happens when that speculation recedes.”

「人々はそのビットコインの同等性のために株式を購入しており、彼らはそのためにますます支払うことをいとわないが、その憶測が後退したときに何が起こるかは明確ではない。」

Chanos emphasised that while Bitcoin remains a promising asset in the long run, investing in a company whose share price is inflated by hype rather than fundamentals could lead to steep losses when market sentiment shifts.

チャノスは、ビットコインが長期的には有望な資産である一方で、株価が誇大広告によって膨らんでいるのではなく誇大広告によって膨らんでいる会社に投資することで、市場の感情が変化すると急激な損失につながる可能性があると強調しました。

His concern is that other companies might begin mimicking Strategy’s strategy, accumulating large amounts of Bitcoin in a bid to capture investor attention.

彼の懸念は、他の企業が戦略の戦略を模倣し始め、投資家の注意を引くために大量のビットコインを蓄積するかもしれないということです。

Some firms may see this as a shortcut to higher valuations, especially if they lack strong revenue streams elsewhere.

一部の企業は、これをより高い評価への近道と見なすかもしれません。特に他の場所に強い収益源がない場合。

This could set a dangerous precedent. According to Chanos, once the novelty wears off or Bitcoin’s price stalls, these companies could face pressure from shareholders, reduced liquidity, or even write-downs if their BTC holdings lose value.

これは危険な先例を設定する可能性があります。 Chanosによると、ノベルティが摩耗したり、ビットコインの価格が失速したりすると、これらの企業は、BTCの保有が価値を失った場合、株主からの圧力、流動性の低下、さらには書き留めに直面する可能性があります。

“I urge you to differentiate between holding the asset itself and investing in a stock that simply owns the asset, especially when the latter is commanding a premium.”

「資産自体を保持することと、特に後者がプレミアムを指揮している場合、単に資産を所有する株式に投資することを区別することをお勧めします。」