4：1ゴールドからビットコインの投資ミックスがバランスのとれたリスクとリターンを提供する理由

ビットコインの最近の登山100,000ドルのしきい値は、価格だけではありません。

Bitcoin's recent surge past the $100,000 mark has not only piqued the interest of financial institutions but has also led to some interesting observations from renowned economists.

100,000ドルのマークを過ぎたビットコインの最近の急増は、金融機関の関心をそそるだけでなく、有名なエコノミストからの興味深い観察にもつながりました。

Among them is Jurrien Timmer, Global Macro Director at Fidelity, who noted the closing gap in the risk-adjusted performance of Bitcoin and gold.

その中には、FidelityのグローバルマクロディレクターであるJurrien Timmerがいます。彼は、ビットコインとゴールドのリスク調整されたパフォーマンスの閉鎖ギャップに注目しました。

According to Timmer, the 52-week Sharpe ratios for both assets are now converging. This observation becomes especially pertinent considering that gold, which has seen 67 record highs since early 2024 and a roughly 33% return this year, has seen its edge in performance and predictability diminish as Bitcoin recovers.

ティマーによると、両方の資産の52週間のシャープ比が収束しています。この観察結果は、2024年初頭から67の記録的な高値と今年約33％のリターンであり、ビットコインが回復するにつれてパフォーマンスと予測可能性が低下することを考えると、特に適切になります。

At current price levels – with gold around $3,213 per ounce and Bitcoin close to $103,600 – Timmer's preferred portfolio balance of 4:1 in favor of gold appears to yield similar volatility and cumulative returns. This heuristic supports the notion that gold and Bitcoin are not necessarily competitive but rather complementary in a diversified store-of-value strategy.

現在の価格レベル（1オンスあたり約3,213ドル、ビットコインが103,600ドルに近い）では、ティマーの優先ポートフォリオ残高は4：1の金を支持して、同様のボラティリティと累積リターンをもたらすようです。このヒューリスティックは、金とビットコインは必ずしも競争力があるのではなく、多様な価値のある貯蔵戦略において補完的であるという概念を支持しています。

This observation is interesting in the context of the narrative that younger generations are pivoting away from traditional assets like gold and instead putting their faith in newer technologies and assets, such as Bitcoin.

この観察は、若い世代が金のような伝統的な資産から遠ざかり、代わりにビットコインなどの新しい技術や資産に信仰を置いているという物語の文脈で興味深いものです。

However, at least in terms of Sharpe ratios, which measure risk-adjusted return, both assets appear to be performing similarly over the past 52 weeks. This convergence might signal that as gold's Sharpe ratio deteriorates due to decreasing returns and increasing volatility, perhaps due to the rapid pace of the bull market in 2024, and Bitcoin's Sharpe ratio improves as it recovers from spring lows and shows resilience, there is a meeting point.

ただし、少なくともリスク調整されたリターンを測定するシャープ比の点では、両方の資産が過去52週間にわたって同様に機能しているようです。この収束は、おそらく2024年の強気市場の急速なペースのために、金のシャープ比がリターンの減少と揮発性の増加により悪化するにつれて悪化することを示している可能性があり、ビットコインのシャープ比は春の低さと回復力から回復するにつれて改善されます。

Specifically, after reaching a low point in April when it fell below $76,000, Bitcoin has bounced back, recovering almost 25% from those lows.

具体的には、4月に76,000ドルを下回った4月に低い地点に達した後、ビットコインは跳ね返り、それらの低値からほぼ25％を回復しました。

This recovery could be viewed as a return to its role as a speculative complement, especially considering gold's performance is slowing down.

この回復は、特にゴールドのパフォーマンスが減速していることを考慮して、投機的な補完としての役割への復帰と見なすことができます。

This observation could also be linked to the narrative that younger generations are pivoting away from traditional assets and putting their faith in newer technologies and assets.

この観察は、若い世代が従来の資産から離れて、新しい技術と資産に信仰を置いているという物語にもリンクすることができます。

However, it's important to note that Bitcoin's Sharpe ratio is still in negative territory, which could be concerning for some investors. Moreover, external risks, such as regulatory crackdowns or liquidity stress, could reopen the divergence between the two assets.

ただし、ビットコインのシャープ比はまだネガティブな領域にあることに注意することが重要です。これは一部の投資家にとって懸念される可能性があります。さらに、規制上の取り締まりや流動性ストレスなどの外部リスクは、2つの資産間の発散を再開する可能性があります。

Despite this, the data suggests that the "digital gold" narrative might be regaining strength as both assets appear to be performing similarly in terms of risk-adjusted return over the past year.

それにもかかわらず、データは、両方の資産が過去1年間のリスク調整されたリターンの観点から同様に機能しているように見えるため、「デジタルゴールド」の物語が強さを取り戻している可能性があることを示唆しています。