Pourquoi un mélange d'investissement d'or à bitcoin 4: 1 peut offrir un risque et un retour équilibrés

La récente montée de Bitcoin au-delà du seuil de 100 000 $ attire l'attention pour plus que le prix.

Bitcoin's recent surge past the $100,000 mark has not only piqued the interest of financial institutions but has also led to some interesting observations from renowned economists.

La récente augmentation de Bitcoin a dépassé la barre des 100 000 $ a non seulement piqué l'intérêt des institutions financières, mais a également conduit à des observations intéressantes de renommée économistes.

Among them is Jurrien Timmer, Global Macro Director at Fidelity, who noted the closing gap in the risk-adjusted performance of Bitcoin and gold.

Parmi eux, Jurrien Timmer, directeur de macro mondial chez Fidelity, qui a noté l'écart de clôture des performances ajustées au risque du bitcoin et de l'or.

According to Timmer, the 52-week Sharpe ratios for both assets are now converging. This observation becomes especially pertinent considering that gold, which has seen 67 record highs since early 2024 and a roughly 33% return this year, has seen its edge in performance and predictability diminish as Bitcoin recovers.

Selon Timmer, les rapports Sharpe de 52 semaines pour les deux actifs convergent désormais. Cette observation devient particulièrement pertinente étant donné que Gold, qui a connu 67 sommets record depuis le début de 2024 et un retour d'environ 33% cette année, a vu son avantage dans les performances et la prévisibilité diminuer à mesure que le bitcoin se rétablit.

At current price levels – with gold around $3,213 per ounce and Bitcoin close to $103,600 – Timmer's preferred portfolio balance of 4:1 in favor of gold appears to yield similar volatility and cumulative returns. This heuristic supports the notion that gold and Bitcoin are not necessarily competitive but rather complementary in a diversified store-of-value strategy.

Aux niveaux de prix actuels - avec de l'or environ 3 213 $ l'once et le bitcoin près de 103 600 $ - le solde de portefeuille préféré de Timmer de 4: 1 en faveur de l'or semble donner une volatilité similaire et des rendements cumulatifs. Cette heuristique soutient l'idée que l'or et le bitcoin ne sont pas nécessairement compétitifs mais plutôt complémentaires dans une stratégie de réserve diversifiée.

This observation is interesting in the context of the narrative that younger generations are pivoting away from traditional assets like gold and instead putting their faith in newer technologies and assets, such as Bitcoin.

Cette observation est intéressante dans le contexte du récit que les jeunes générations se détachent des atouts traditionnels comme l'or et mettent plutôt leur foi dans les technologies et les actifs plus récents, comme le bitcoin.

However, at least in terms of Sharpe ratios, which measure risk-adjusted return, both assets appear to be performing similarly over the past 52 weeks. This convergence might signal that as gold's Sharpe ratio deteriorates due to decreasing returns and increasing volatility, perhaps due to the rapid pace of the bull market in 2024, and Bitcoin's Sharpe ratio improves as it recovers from spring lows and shows resilience, there is a meeting point.

Cependant, au moins en termes de ratios Sharpe, qui mesurent le rendement ajusté au risque, les deux actifs semblent fonctionner de la même manière au cours des 52 dernières semaines. Cette convergence pourrait signaler que le rapport Sharpe de Gold se détériore en raison de la diminution des rendements et de l'augmentation de la volatilité, peut-être en raison du rythme rapide du marché haussier en 2024, et le ratio Sharpe de Bitcoin s'améliore à mesure qu'il se rétablit des bas de ressorts et montre la résilience, il y a un point de rencontre.

Specifically, after reaching a low point in April when it fell below $76,000, Bitcoin has bounced back, recovering almost 25% from those lows.

Plus précisément, après avoir atteint un point bas en avril lorsqu'il est tombé en dessous de 76 000 $, Bitcoin a rebondi, récupérant près de 25% de ces bas.

This recovery could be viewed as a return to its role as a speculative complement, especially considering gold's performance is slowing down.

Cette reprise pourrait être considérée comme un retour à son rôle de complément spéculatif, en particulier étant donné que les performances de Gold ralentissent.

This observation could also be linked to the narrative that younger generations are pivoting away from traditional assets and putting their faith in newer technologies and assets.

Cette observation pourrait également être liée au récit selon lequel les jeunes générations se détournent des actifs traditionnels et mettant leur foi dans les technologies et les actifs plus récents.

However, it's important to note that Bitcoin's Sharpe ratio is still in negative territory, which could be concerning for some investors. Moreover, external risks, such as regulatory crackdowns or liquidity stress, could reopen the divergence between the two assets.

Cependant, il est important de noter que le ratio Sharpe de Bitcoin est toujours en territoire négatif, ce qui pourrait être préoccupant pour certains investisseurs. De plus, les risques externes, tels que les répressions réglementaires ou le stress de liquidité, pourraient rouvrir la divergence entre les deux actifs.

Despite this, the data suggests that the "digital gold" narrative might be regaining strength as both assets appear to be performing similarly in terms of risk-adjusted return over the past year.

Malgré cela, les données suggèrent que le récit de "l'or numérique" pourrait reprendre la force car les deux actifs semblent fonctionner de la même manière en termes de retour ajusté au risque au cours de la dernière année.