イーサリアムの未来は、政策に依存するのではなく、問題のL2間の摩擦のない資本の動きを可能にすることに依存しています。

最近、メインネットの価値を取り戻すためにイーサリアムスペースで著名な思想家によって浮かんだアイデアは、そのレイヤー-2の課税です。

The idea of taxing Ethereum (ETH) Layer-2s to reclaim value for the mainnet has been mooted by some prominent thinkers in the crypto space recently. However, the future of Ethereum does not depend on policy but on enabling frictionless capital movement between the L2s in question.

メインネットの価値を取り戻すためにイーサリアム（eth）レイヤー-2に課税するという考えは、最近暗号分野の著名な思想家によって抑制されています。ただし、イーサリアムの将来は、政策に依存するのではなく、問題のL2間の摩擦のない資本の動きを可能にすることに依存しています。

Tariffing rollups may appear a neat way to reclaim value for the mainnet. In practice, it would fragment the ecosystem, drain liquidity, push users toward centralized platforms, and avoid decentralized finance altogether. In a permissionless system, capital flows to where it is treated best, and Ethereum's rollups mistreat it.

関税ロールアップは、メインネットの価値を取り戻すためのきちんとした方法のように見えるかもしれません。実際には、生態系を断片化し、流動性を排出し、ユーザーを集中型プラットフォームに押し付け、分散化された金融を完全に避けます。許可されていないシステムでは、資本はそれが最も扱われる場所に流れ込み、イーサリアムのロールアップはそれを虐待します。

Liquidity fragmentation is Ethereum's real threat

流動性の断片化は、イーサリアムの本当の脅威です

In traditional finance, the link between fluidity and growth is well established. Lower barriers to capital inflows lead to higher investment. For example, economists tracking cross-border activity noted how investment flows slowed when the European Union's pre-Brexit single market was fragmented by the United Kingdom's exit.

従来の金融では、流動性と成長の間のリンクは十分に確立されています。資本流入に対する障壁の低下は、投資の増加につながります。たとえば、国境を越えた活動を追跡しているエコノミストは、欧州連合のブレグジット前の単一市場が英国の出口によって断片化されたときに投資の流れが遅くなったことに気付きました。

Ethereum faces a decentralized parallel. Rollups, particularly those that are optimistic and ZK-based, impose delays of up to a week on withdrawals and offer only patchy cross-rollup liquidity. The result is a fragmented system in which adoption slows, and capital is underused.

イーサリアムは分散型の平行に直面しています。ロールアップ、特に楽観的でZKベースのロールアップは、撤退時に最大1週間の遅延を課し、パッチの多いクロスロールアップの流動性のみを提供します。その結果、採用が遅くなり、資本が不足している断片化されたシステムができます。

Developers are left with two poor choices. Either they focus on one rollup and limit their audience or fragment liquidity across several and accept inefficiencies. Neither option serves the ecosystem's long-term interests. A significant opportunity lies, therefore, with protocols that remove these frictions. They will attract more capital, operate more efficiently, and deliver better experiences.

開発者には2つの貧弱な選択が残ります。彼らは1つのロールアップに焦点を合わせ、視聴者を制限するか、いくつかの視聴者を断片化し、非効率性を受け入れます。どちらのオプションも、生態系の長期的な利益に役立ちません。したがって、これらの摩擦を除去するプロトコルには、重要な機会があります。彼らはより多くの資本を引き付け、より効率的に運営し、より良い体験を提供します。

Capital movement must be abstracted away from the end-user. Bridges and withdrawal queues should become protocol-level concerns, not user problems. It is feasible for liquidity deployed on one rollup to satisfy demand on another, with background rebalancing ensuring solvency and efficiency. What today seems complex can be made invisible.

資本運動は、エンドユーザーから離れて抽象化する必要があります。ブリッジと離脱キューは、ユーザーの問題ではなく、プロトコルレベルの懸念になるはずです。あるロールアップに展開された流動性が別のロールアップで展開され、バックグラウンドリバランスがソルベンシーと効率を確保することが可能です。今日は複雑に思われるものは見えないようにすることができます。

This design shift from reactive bridging to intent-based liquidity coordination would restore composability and preserve decentralization. More importantly, it would uphold Ethereum's core principles of building open systems without central gatekeepers. Without it, users will continue to rely on centralized exchanges to bypass friction, compromising self-custody for convenience. This is not just a technical challenge — it is a philosophical one.

この設計は、リアクティブなブリッジングから意図に基づいた流動性調整に移行すると、構成可能性が回復し、分散化が維持されます。さらに重要なことは、中央のゲートキーパーなしでオープンシステムを構築するというイーサリアムの中核原則を支持することです。それがなければ、ユーザーは摩擦をバイパスするために集中交換に依存し続け、利便性のために自立した自立を損ないます。これは単なる技術的な課題ではなく、哲学的な課題です。

Designing around friction is the competitive edge

摩擦の周りに設計することは競争力です

Designing around capital efficiency is becoming a competitive edge. Tomorrow's DeFi protocols will not simply compete on fees or yield. They will compete on how well they can access liquidity across a fractured landscape. The winners will be those that can fulfill a user's request wherever the user is without requiring them to move funds manually. The result will be better UX, more productive capital, and higher network stickiness.

資本効率を中心に設計することは競争力になりつつあります。明日のDefiプロトコルは、単に料金や利回りで競争するわけではありません。彼らは、骨折した景観を越えて流動性にどれだけうまくアクセスできるかについて競争します。受賞者は、ユーザーが資金を手動で移動することを要求することなく、ユーザーのリクエストを履行できるものです。結果は、より良いUX、より生産的な資本、より高いネットワークの粘着性になります。

Some underlying technologies are beginning to address the problem. Ethereum-native rollups, planned after a hard fork in 2026, promise closer integration, and while they are still not ready for deployment, based rollups offer tighter alignment with Ethereum by sharing sequencing and improving settlement while sacrificing some independence. In the meantime, optimistic rollups are racing to implement zero-knowledge proofs to speed up exits.

いくつかの基礎となるテクノロジーが問題に対処し始めています。 2026年のハードフォークの後に計画されたイーサリウムネイティブロールアップは、より緊密な統合を約束し、展開の準備ができていないが、ベースのロールアップは、独立を犠牲にしながら和解を共有し、改善することにより、イーサリアムとの緊密な整合性を提供します。それまでの間、楽観的なロールアップは、出口をスピードアップするためにゼロ知識証明を実装するために競争しています。

These innovations reduce friction, but they are not enough on their own. We will see the greatest gains in scalability from applications designed around these constraints, not from the base layers alone.

これらの革新は摩擦を減らしますが、それ自体では十分ではありません。基本層だけではなく、これらの制約を中心に設計されたアプリケーションからのスケーラビリティの最大の利益が見られます。

Zk-Rollups are particularly well suited for this. Their cryptographic structure allows for low-latency and trust-minimized messaging between chains. This makes them ideal for applications like payments, decentralized trading, and real-time financial products, all of which demand speed and certainty.

ZK-Rollupsはこれに特に適しています。それらの暗号構造により、チェーン間の低遅延と信頼最小のメッセージングが可能になります。これにより、支払い、分散型取引、リアルタイムの金融商品などのアプリケーションに最適です。

If Ethereum can make such cross-rollup flows seamless, it will not just scale. It will become the backbone of a more efficient financial system.

Ethereumがこのようなクロスロールアップフローをシームレスにすることができれば、それは単にスケーリングするだけではありません。それは、より効率的な金融システムのバックボーンになります。

That outcome is not guaranteed. Tariffing rollups may serve short-term goals, but in the long run, they would weaken the very network Ethereum aims to strengthen. Solana, for example, already offers composability within a single domain. While Ethereum's modular approach is arguably more robust, it cannot afford to ignore the usability cost of fragmentation.

その結果は保証されていません。関税のロールアップは短期的な目標に役立つかもしれませんが、長期的には、彼らは強化することを目的とするネットワークのネットワークを弱めるでしょう。たとえば、Solanaはすでに単一のドメイン内で複合性を提供しています。 Ethereumのモジュールアプローチは間違いなくより堅牢ですが、断片化の使いやすさを無視する余裕はありません。

Ethereum's greatest strength is its neutrality. That should include the ability of capital to move freely within its ecosystem. The future will not be built by taxing rollups. It will be built by enabling them to function as one economic engine.

イーサリアムの最大の強みは、その中立性です。これには、資本がそのエコシステム内で自由に移動する能力が含まれるべきです。将来は、ロールアップに課税することによって構築されません。それらが1つの経済的エンジンとして機能できるようにすることにより構築されます。