エーテルが太陽に輝く瞬間が近づいているかもしれない

米国の新しい取引所を背景に兄貴分のビットコインが史上最高値に急騰する中、世界第2位の仮想通貨は今年も低迷を続けている

World No.2 cryptocurrency ether might be set for a price rally as companion exchange-traded funds prepare to hit the market, though the likely dumping of tokens from defunct Japanese exchange Mt. Gox is seen throwing a curve ball in the market.

世界第2位の仮想通貨イーサは、コンパニオンETFが市場参入の準備を進める中、価格上昇に向かう可能性があるが、廃止された日本の取引所マウントゴックスからのトークンの投げ売りの可能性が市場に変化球を投げると見られている。

Ether has remained in the wings this year as big brother bitcoin soared to all-time highs on the back of new U.S. ETFs, but some market players predict a price rally beyond its Nov. 2021 all-time high of $4,867.60 could be on the cards.

兄貴分のビットコインが米国の新規ETFを背景に史上最高値に急騰する中、今年イーサは注目を集めているが、一部の市場関係者は2021年11月の史上最高値4,867.60ドルを超える価格上昇が予想されている。

“Consider the fact that ethereum has roughly half the level of spot liquidity,” said Thomas Perfumo, head of strategy at crypto exchange Kraken, referring to ether trading on exchanges versus bitcoin. “Half the amount of liquidity means that you need less amount of absolute dollars coming into the market to make the same price impact on ethereum.”

仮想通貨取引所クラーケンの戦略責任者トーマス・パフューモ氏は、ビットコインと取引所でのイーサリアム取引について言及し、「イーサリアムのスポット流動性レベルは約半分であるという事実を考慮してほしい」と述べた。 「流動性が半分ということは、イーサリアムに同じ価格影響を与えるために市場に流入する絶対的なドルの量が少なくて済むことを意味します。」

Crypto graveyards are full of investors who thought they could reliably forecast these risky, choppy markets.

仮想通貨の墓場には、こうしたリスクが高く不安定な市場を確実に予測できると考えた投資家が大勢いる。

The likely dumping of tokens from Mt. Gox has thrown a curve ball in the market in recent days, hitting bitcoin and ether. Other factors, like the timing of U.S. Federal Reserve interest rate cuts and the upcoming presidential election could also thump crypto.

マウントゴックスからのトークンの投げ売りの可能性がここ数日市場に変化球を投げ、ビットコインとイーサに打撃を与えている。米国連邦準備理事会の利下げのタイミングや次期大統領選挙などの他の要因も仮想通貨を大きく押し上げる可能性がある。

“Market participants should watch for a comeback in volatility in traditional markets and crypto alike,” Jag Kooner, head of derivatives at crypto exchange Bitfinex, said in a research note. “Regulatory developments and macroeconomic policies will play a crucial role in shaping market dynamics.”

仮想通貨取引所ビットフィネックスのデリバティブ部門責任者ジャグ・クーナー氏は調査ノートで、「市場参加者は従来の市場と仮想通貨のボラティリティの回復に注意を払うべきだ」と述べた。 「規制の進展とマクロ経済政策は、市場のダイナミクスを形成する上で重要な役割を果たすでしょう。」

Bitcoin soared to new peaks in March to as high as $73,803.25, two months after the first spot bitcoin ETFs started trading, from $45,947 before the launch. By contrast, ether has remained well off of its all-time high, trading only as high as $4,093.7 in March.

ビットコインは、最初のスポットビットコインETFの取引開始から2か月後の3月に、開始前の4万5,947ドルから最高値7万3,803.25ドルまで急騰した。対照的に、イーサリアムは史上最高値から大きく離れており、3月の最高値は4,093.7ドルに過ぎなかった。

That could be set to change when the ether ETFs hit the market as in the coming weeks, experts say, noting that the supply of ether is tight and that inflows into the ETFs could have a magnified effect on token price compared to bitcoin.

専門家らは、今後数週間のうちにイーサETFが市場に出れば状況は変わる可能性があると述べ、イーサの供給は逼迫しており、ETFへの流入はビットコインと比較してトークン価格に大きな影響を与える可能性があると指摘している。

The new ether ETFs are not expected to attract the same amount of investor enthusiasm as the spot bitcoin ETFs, which have drawn nearly $38 billion in assets as of late June, according to Morningstar Direct.

モーニングスター・ダイレクトによると、新しいイーサETFは、6月末の時点で380億ドル近くの資産を集めたスポット・ビットコインETFほど投資家の熱意を集めるとは予想されていないという。

Research from crypto asset manager Grayscale Investments, which is set to convert its existing ether trust into an ETF, estimated that the spot ether ETFs could see 25%-30% of the demand of the bitcoin funds.

既存のイーサ信託をETFに転換する予定の暗号資産運用会社グレイスケール・インベストメンツの調査によると、スポットイーサETFはビットコインファンドの需要の25～30％を見込める可能性があると推定されている。

But scaling down to market capitalization – given that ether's market cap is about one-third of bitcoin’s – there could be a comparable price impact per dollar of inflows into the ether ETFs, said Zach Pandl, managing director of research at crypto asset manager Grayscale Investments.

しかし、時価総額にスケールダウンすると、イーサの時価総額がビットコインの約3分の1であることを考えると、イーサETFへの流入が1ドル当たりの価格に同等の影響を与える可能性があると、暗号資産運用会社グレイスケール・インベストメンツのリサーチ部門マネジングディレクター、ザック・パンドル氏は述べた。 。

“I do think it’s similar to what we were looking at for bitcoin earlier this year where we think there’ll be a substantial amount of new demand for the product and it will be interacting with a supply picture that is more constrained than I think is commonly understood,” he said.

「これは今年初めにビットコインについて我々が検討していたものと似ていると思います。ビットコインにはかなりの量の新たな需要があり、私が思っているよりも制約された供給状況と相互作用すると考えられます。一般的に理解されている」と彼は言った。

Unlike bitcoin, ether can be staked, or locked up for a certain amount of time, in exchange for yield. Just under 30% of the ether supply is staked, Pandl estimated, while another roughly 10% is locked in smart contracts. That reduces the supply of ether available for purchase for the new ETFs, which could drive up the price, he said.

ビットコインとは異なり、イーサは利回りと引き換えにステークしたり、一定期間ロックアップしたりすることができます。 Pandl氏の推定では、イーサ供給量の30％弱がステーキングされており、残りの約10％はスマートコントラクトに固定されているという。これにより、新しいETFで購入できるイーサの供給が減り、価格が上昇する可能性があると同氏は述べた。

“The reason bitcoin ETFs impacted price is because there was more demand for these ETFs than there was new supply of bitcoin,” said Matt Hougan, chief investment officer at Bitwise. “In [ether], the supply situation is even worse.”

「ビットコインETFが価格に影響を与えた理由は、ビットコインの新規供給よりもこれらのETFに対する需要が多かったからだ」とビットワイズの最高投資責任者マット・ホーガン氏は述べた。 「[エーテル]では、供給状況はさらに悪化しています。」

Predictions for the impact the ether ETF might have on the token’s price vary widely, with global bank Standard Chartered estimating that ether could hit $8,000 by the end of the year. VanEck, which is set to launch a spot ether ETF, in May raised its price target for ether to $22,000 by 2030.

イーサETFがトークンの価格に与える影響についての予測は大きく異なり、世界的な銀行スタンダードチャータードはイーサは年末までに8,000ドルに達する可能性があると見積もっている。スポットイーサETFの立ち上げを予定しているバンエックは5月、イーサの目標価格を2030年までに2万2000ドルに引き上げた。

Yet the impact of the new ETFs could already be priced into ether, some market watchers warn. While it has remained off its all-time high, ether is still up more than 29% so far this year.

しかし、一部の市場関係者は、新しいETFの影響はすでにイーサに織り込まれている可能性があると警告している。イーサリアムは史上最高値からは遠ざかっているものの、今年これまでのところ依然として29％以上上昇している。

“For bitcoin and ethereum, they’re more richly valued than they were at the launch of the bitcoin products earlier this year. That could argue for a slightly smaller effect,” said Grayscale’s Pandl.

「ビットコインとイーサリアムについては、今年初めのビットコイン製品の発売時よりもさらに価値が高まっています。そうすれば、効果はわずかに小さくなる可能性がある」とグレイスケールのパンドル氏は語った。