2024 年の米国選挙: 影響に備える

米国大統領選挙の世論調査で緊迫したレースが展開される中、仮想通貨投資家はボラティリティに備えている。しかし、中長期的な仮想通貨の将来にとって、選挙の結果はどれほど重要なのでしょうか?とグレゴリー・モール氏は問いかけます。

The U.S. presidential election is heating up, and cryptocurrency investors are keeping a close eye on the polls. But how important is the outcome of the election for the future of crypto in the medium to long run?

米国大統領選挙は熱を帯びており、仮想通貨投資家は世論調査に注目している。しかし、中長期的に見て、仮想通貨の将来にとって選挙の結果はどれほど重要なのでしょうか?

Looking at implied volatilities for BTC and ETH options, we can see a clear spike around the U.S. election date, which is not really surprising given that overall volatility is likely to increase around that date. Interestingly, BTC Put/Call Skew (the difference in price between a comparable call and put option) signals optimism across the curve. Even longer dated options with expiries beyond the election dates (>3 months) are showing a call premium over puts. This is rather surprising given the fact that the presidential race is on a knife’s edge, with the winner being anyone’s guess. It seems like the market is optimistic regardless of who wins the election.

BTC および ETH オプションのインプライド ボラティリティを見ると、米国選挙日の前後で明らかな急増が見られますが、その日の前後で全体的なボラティリティが上昇する可能性が高いことを考えると、これはそれほど驚くべきことではありません。興味深いことに、BTC プット/コール スキュー (同等のコール オプションとプット オプションの価格差) は、曲線全体で楽観的な見方を示しています。選挙日を過ぎて有効期限が切れる（3 か月以上）さらに長い日付のオプションは、プットよりもコール プレミアムを示しています。大統領選挙が危うい状況にあり、勝者が誰になるかは誰にも分からないという事実を考えると、これはむしろ驚くべきことである。選挙で誰が勝っても市場は楽観視しているようだ。

Until President Biden dropped out of the race in July, it seemed like Trump was the clear favorite within the crypto community. In the aftermath of the failed assassination attempt on July 12th, bitcoin jumped from $56,000 to $65,000, on the back of expectations that the former president would benefit from the incident. Trump’s view on crypto seems to have changed over the years. As president, he voiced skepticism over crypto, claiming that they could be used to facilitate illegal activities such as drug trafficking. He also mentioned at one point that he sees bitcoin as a currency competing against the dollar. In more recent times however, he wholeheartedly embraced crypto, pledging that he wants the U.S. to become a “bitcoin superpower” and the “crypto capital of the planet” under his leadership. His campaign has started accepting bitcoin donations. He also mentioned that he would replace SEC Commission Chair Gary Gensler, a notoriously disliked figure among crypto proponents. This pivot seems to have worked. Most of the crypto community is seemingly rallying behind Trump.

7月にバイデン大統領が選挙戦から撤退するまで、仮想通貨コミュニティ内ではトランプ氏が明らかに本命であるかのように見えた。 7月12日の暗殺未遂事件の影響で、元大統領がこの事件から恩恵を受けるとの期待を背景に、ビットコインは5万6000ドルから6万5000ドルに急騰した。トランプ大統領の仮想通貨に対する見方は、ここ数年で変化したようだ。同氏は大統領として、仮想通貨が麻薬密売などの違法行為を促進するために使用される可能性があると主張し、仮想通貨に対する懐疑的な姿勢を表明した。同氏はある時点で、ビットコインをドルと競合する通貨だと考えているとも述べた。しかし、より最近では、彼は仮想通貨を心から歓迎し、米国が彼のリーダーシップの下で「ビットコイン超大国」および「地球の仮想通貨首都」になることを望んでいると誓った。彼のキャンペーンはビットコイン寄付の受け付けを開始した。同氏はまた、仮想通貨支持者の間で悪名高いゲーリー・ゲンスラーSEC委員長の後任になると述べた。このピボットはうまくいったようです。仮想通貨コミュニティのほとんどはトランプ氏の支持に結集しているようだ。

But Trump is not the only one who seems to have discovered the growing demographic of crypto constituents. While the Biden administration has taken a rather strict approach with regard to crypto legislation, Vice President Harris has signaled a more positive stance toward the technology, rebuffing allegations that she would seek a crackdown on the industry. Harris’ support comes amid increased pressure from special interest groups promoting crypto. By August, the crypto industry had already spent an unprecedented $119M on donations, according to research by the non-profit Public Citizen. According to the report, crypto corporations have contributed almost half (44%) of all corporate money in this year’s election.

しかし、仮想通貨の有権者の人口が増加していることを発見したのはトランプ氏だけではない。バイデン政権は仮想通貨法案に関してかなり厳格なアプローチをとっているが、ハリス副大統領は仮想通貨業界への取り締まりを求めるとの疑惑を否定し、この技術に対してより前向きな姿勢を示している。ハリス氏の支持は、暗号通貨を推進する特別利益団体からの圧力が高まる中で行われた。非営利団体パブリック・シチズンの調査によると、仮想通貨業界は8月までにすでに前例のない1億1,900万ドルを寄付に費やした。報告書によると、暗号通貨企業は今年の選挙で全企業資金のほぼ半分（44％）を寄付したという。

So which candidate is better for crypto? Maybe the better question is: does it really matter? Although it seems common wisdom that a Trump presidency would be more favorable toward the industry, the options market paints a cautiously optimistic image despite the highly uncertain outcome of the election. With an estimated 40% of American adults owning crypto, it seems like neither candidate can ignore the demands for a regulatory level-playing field any longer. Now whether or not the candidates will actually act upon their electoral promises is obviously a whole different story. But the numbers and the public discourse show how far the industry has come in the past years, effectively evolving from a libertarian niche into a powerhouse with significant lobbying power and influence.

それでは、どの候補が仮想通貨に適しているのでしょうか?おそらくより良い質問は、「それは本当に重要ですか?」ということです。トランプ大統領が業界にとって有利になるというのは常識のようだが、選挙の結果が非常に不確実であるにもかかわらず、オプション市場は慎重ながらも楽観的なイメージを描いている。米国の成人の推定40％が仮想通貨を所有していることから、どちらの候補者も規制上の平等な競争条件の要求をもはや無視できないようだ。さて、候補者が選挙公約を実際に実行するかどうかは、明らかに全く別の話である。しかし、この数字と世間の議論は、この業界が過去数年間でどれだけ進歩し、リバタリアンのニッチ市場から大きなロビー活動力と影響力を持つ大国へと事実上進化したことを示している。

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