Élections américaines 2024 : préparez-vous à l’impact

Alors que les sondages pour l’élection présidentielle américaine montrent une course tendue, les investisseurs en cryptomonnaies se préparent à la volatilité. Mais quelle est l’importance du résultat des élections pour l’avenir de la cryptographie à moyen et long terme ?, se pose Gregory Mall.

The U.S. presidential election is heating up, and cryptocurrency investors are keeping a close eye on the polls. But how important is the outcome of the election for the future of crypto in the medium to long run?

L’élection présidentielle américaine s’intensifie et les investisseurs en crypto-monnaie surveillent de près les sondages. Mais quelle est l’importance du résultat des élections pour l’avenir de la cryptographie à moyen et long terme ?

Looking at implied volatilities for BTC and ETH options, we can see a clear spike around the U.S. election date, which is not really surprising given that overall volatility is likely to increase around that date. Interestingly, BTC Put/Call Skew (the difference in price between a comparable call and put option) signals optimism across the curve. Even longer dated options with expiries beyond the election dates (>3 months) are showing a call premium over puts. This is rather surprising given the fact that the presidential race is on a knife’s edge, with the winner being anyone’s guess. It seems like the market is optimistic regardless of who wins the election.

En examinant les volatilités implicites des options BTC et ETH, nous pouvons constater une nette hausse autour de la date des élections américaines, ce qui n’est pas vraiment surprenant étant donné que la volatilité globale est susceptible d’augmenter autour de cette date. Il est intéressant de noter que BTC Put/Call Skew (la différence de prix entre une option d’achat et une option de vente comparables) signale un optimisme sur l’ensemble de la courbe. Même les options à plus long terme avec des expirations au-delà des dates d'élection (> 3 mois) affichent une prime d'achat par rapport aux put. C'est plutôt surprenant étant donné que la course à la présidentielle est sur le fil du couteau, et que personne ne peut deviner le vainqueur. Il semble que le marché soit optimiste, quel que soit le vainqueur des élections.

Until President Biden dropped out of the race in July, it seemed like Trump was the clear favorite within the crypto community. In the aftermath of the failed assassination attempt on July 12th, bitcoin jumped from $56,000 to $65,000, on the back of expectations that the former president would benefit from the incident. Trump’s view on crypto seems to have changed over the years. As president, he voiced skepticism over crypto, claiming that they could be used to facilitate illegal activities such as drug trafficking. He also mentioned at one point that he sees bitcoin as a currency competing against the dollar. In more recent times however, he wholeheartedly embraced crypto, pledging that he wants the U.S. to become a “bitcoin superpower” and the “crypto capital of the planet” under his leadership. His campaign has started accepting bitcoin donations. He also mentioned that he would replace SEC Commission Chair Gary Gensler, a notoriously disliked figure among crypto proponents. This pivot seems to have worked. Most of the crypto community is seemingly rallying behind Trump.

Jusqu’à ce que le président Biden se retire de la course en juillet, il semblait que Trump était clairement le favori au sein de la communauté crypto. À la suite de l'échec de la tentative d'assassinat du 12 juillet, le bitcoin est passé de 56 000 dollars à 65 000 dollars, en raison des attentes selon lesquelles l'ancien président bénéficierait de l'incident. Le point de vue de Trump sur la cryptographie semble avoir changé au fil des ans. En tant que président, il a exprimé son scepticisme à l’égard des cryptomonnaies, affirmant qu’elles pourraient être utilisées pour faciliter des activités illégales telles que le trafic de drogue. Il a également mentionné à un moment donné qu’il considérait le Bitcoin comme une monnaie concurrente du dollar. Cependant, plus récemment, il a adopté sans réserve la cryptographie, promettant qu’il souhaitait que les États-Unis deviennent une « superpuissance du bitcoin » et la « capitale crypto de la planète » sous sa direction. Sa campagne a commencé à accepter les dons de bitcoins. Il a également mentionné qu'il remplacerait le président de la Commission SEC, Gary Gensler, une figure notoirement détestée parmi les partisans de la cryptographie. Ce pivot semble avoir fonctionné. La plupart de la communauté cryptographique semble se rallier à Trump.

But Trump is not the only one who seems to have discovered the growing demographic of crypto constituents. While the Biden administration has taken a rather strict approach with regard to crypto legislation, Vice President Harris has signaled a more positive stance toward the technology, rebuffing allegations that she would seek a crackdown on the industry. Harris’ support comes amid increased pressure from special interest groups promoting crypto. By August, the crypto industry had already spent an unprecedented $119M on donations, according to research by the non-profit Public Citizen. According to the report, crypto corporations have contributed almost half (44%) of all corporate money in this year’s election.

Mais Trump n’est pas le seul à avoir découvert la démographie croissante des constituants de la cryptographie. Alors que l’administration Biden a adopté une approche plutôt stricte en ce qui concerne la législation sur la cryptographie, la vice-présidente Harris a signalé une position plus positive à l’égard de la technologie, rejetant les allégations selon lesquelles elle chercherait à réprimer le secteur. Le soutien de Harris intervient dans un contexte de pression accrue de la part de groupes d'intérêt spéciaux promouvant la cryptographie. En août, l’industrie de la cryptographie avait déjà dépensé un montant sans précédent de 119 millions de dollars en dons, selon une étude menée par l’organisation à but non lucratif Public Citizen. Selon le rapport, les sociétés de cryptographie ont contribué près de la moitié (44 %) de tout l'argent des entreprises aux élections de cette année.

So which candidate is better for crypto? Maybe the better question is: does it really matter? Although it seems common wisdom that a Trump presidency would be more favorable toward the industry, the options market paints a cautiously optimistic image despite the highly uncertain outcome of the election. With an estimated 40% of American adults owning crypto, it seems like neither candidate can ignore the demands for a regulatory level-playing field any longer. Now whether or not the candidates will actually act upon their electoral promises is obviously a whole different story. But the numbers and the public discourse show how far the industry has come in the past years, effectively evolving from a libertarian niche into a powerhouse with significant lobbying power and influence.

Alors, quel candidat est le meilleur pour la cryptographie ? La meilleure question est peut-être : est-ce vraiment important ? Bien qu’il semble communément admis qu’une présidence Trump serait plus favorable à l’industrie, le marché des options donne une image prudemment optimiste malgré l’issue très incertaine de l’élection. Avec environ 40 % des adultes américains possédant des crypto-monnaies, il semble qu’aucun des deux candidats ne puisse plus ignorer les exigences de règles du jeu équitables en matière de réglementation. Maintenant, que les candidats tiennent réellement ou non leurs promesses électorales est évidemment une toute autre histoire. Mais les chiffres et le discours public montrent à quel point l’industrie a progressé au cours des dernières années, passant effectivement d’une niche libertaire à une puissance dotée d’un pouvoir de lobbying et d’une influence importants.

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