暗号の採用は、トランプ政権の下で加速しています。

米国は、規制とマクロ経済学の観点から、暗号市場の形成において中心的な力として浮上しています。

The Trump administration has seen a swift acceleration in crypto adoption fueled by the administration’s policies and actions.

トランプ政権は、政権の政策と行動に支えられた暗号採用の迅速な加速を見てきました。

The US has emerged as a central force in shaping the crypto market, both from the standpoint of regulation and macroeconomics. This is also evident in how the crypto market has begun moving along with US stock markets, reflecting growing institutional participation and sensitivity to macroeconomic conditions. In its latest report, HTX Ventures takes a look at the implementation of President Donald Trump’s crypto policies and the impact of current US dollar liquidity on the crypto markets.

米国は、規制とマクロ経済学の観点から、暗号市場の形成において中心的な力として浮上しています。これは、暗号市場がどのようにして米国の株式市場とともに移動し始めたかについても明らかです。 HTX Venturesは、最新のレポートで、ドナルドトランプ大統領の暗号ポリシーの実施と、現在の米ドルの流動性が暗号市場に与える影響を調べます。

How regulation is reshaping crypto market cycles

暗号市場のサイクルを再構築する方法

"Legalization and dollarization are the defining core tailwinds of this cycle. Bitcoin is the primary beneficiary, acting as a gateway for US institutional capital via ETFs, which further solidifies the long-term legitimacy of the US crypto industry. The US crypto adoption process is expected to generate a continuous stream of positive news and regulatory developments.

「合法化とドル化は、このサイクルの決定的な尾骨です。ビットコインは主要な受益者であり、米国の暗号産業の長期的な正当性をさらに強化するETFを介して米国の機関資本のゲートウェイとして機能します。

The evolution of US crypto policy will likely span the entirety of the second Trump term. Proposals to finance large-scale Bitcoin purchases, similar to the accumulation of gold during the Great Depression, will require fiscal maneuvering. These measures may even include engineering negative GDP prints to justify monetary stimulus, as has occurred in past cycles, including 2008, 2020, and other periods of economic stress. The US has yet to allocate an official budget for sovereign Bitcoin purchases.

米国の暗号政策の進化は、おそらく2番目のトランプの用語全体に及ぶ可能性があります。大恐pression中の金の蓄積と同様に、大規模なビットコイン購入に資金を供給するための提案には、財政操縦が必要です。これらの措置には、2008年、2020年、その他の経済ストレスを含む過去のサイクルで発生したように、金融刺激を正当化するためのネガティブなGDPプリントの工学も含まれている場合があります。米国は、ソブリンビットコインの購入のために公式予算をまだ割り当てていません。

Unlike past cycles propelled by catalysts such as the ICO boom in 2017 or the DeFi Summer of 2020, the current cycle is driven by a regulatory shift, including the SEC’s supportive stance on crypto and the proposed Strategic Bitcoin Reserve.

2017年のICOブームや2020年の夏の夏などの触媒によって推進された過去のサイクルとは異なり、現在のサイクルは、Cryptoに関するSECの支持的姿勢や提案されている戦略的ビットコインリザーブを含む規制シフトによって駆動されます。

The crypto market is increasingly aligned with global macro trends, mirroring tech equities in their longer, more stable cycles. In the current cycle, Bitcoin exhibits a stronger correlation with traditional financial markets, alongside abnormally low volatility.

暗号市場は、グローバルなマクロトレンドとますます整合しており、より長く、より安定したサイクルの技術株を反映しています。現在のサイクルでは、ビットコインは、異常に低いボラティリティとともに、従来の金融市場とより強い相関関係を示しています。

Institutional investors have now become the primary drivers of Bitcoin’s price movements. This can be demonstrated by open interest in CME Bitcoin futures, which rose from under $4 billion before the approval of ETFs to a consistent level above $10 billion, with peaks above $20 billion.

機関投資家は現在、ビットコインの価格動きの主要な推進力になっています。これは、CME Bitcoin先物に対するオープンな関心によって実証できます。これは、ETFの承認の前に40億ドル未満から100億ドルを超える一貫したレベルまで上昇し、ピークスは200億ドルを超えています。

However, CME’s open interest may be inflated by institutional investors, who use leverage to profit from the spread between spot ETFs and futures when the basis exceeds the US Treasury yield. If these basis arbitrage positions are unwound at scale, they could trigger sharp price declines through spot ETF outflows.”

ただし、CMEのオープンな利益は、基準が米国財務省の利回りを超えた場合、レバレッジをスポットETFと先物の間の広がりから利益を得るためにレバレッジを使用している機関投資家によって膨らむ可能性があります。これらの基底のアービトラージポジションが大規模に巻き戻された場合、スポットETF流出により急激な価格の低下を引き起こす可能性があります。」

Trump’s crypto policy execution

トランプの暗号政策の実行

Recent policies implemented under the Trump administration have accelerated the institutionalization of cryptocurrencies. The repeal of SAB 121 enabled traditional financial institutions to offer custodial services for crypto assets. As such, Citibank is actively exploring the opportunity of adding crypto custody, while JPMorgan Chase plans to offer crypto investments to its clients through a third-party custodian.

トランプ政権の下で実施された最近の政策は、暗号通貨の制度化を加速しました。 SAB 121の廃止により、従来の金融機関が暗号資産に監護サービスを提供することができました。そのため、Citibankは暗号の監護権を追加する機会を積極的に調査していますが、JPMorgan Chaseはサードパーティのカストディアンを通じてクライアントに暗号投資を提供する予定です。

The FIT21 bill and executive actions around stablecoins have also laid the groundwork for long-term regulatory clarity. FIT21, though not yet enacted, sets the direction for digital asset classification. It splits them between the SEC and the CFTC, depending on the level of decentralization: Highly decentralized tokens fall under the CFTC, and more centralized assets remain under the SEC’s oversight.

Stablecoins周辺のFIT21の請求書とエグゼクティブアクションは、長期的な規制の明確性の基礎を築いています。 FIT21はまだ制定されていませんが、デジタル資産分類の方向を設定します。分散化のレベルに応じて、SECとCFTCの間でそれらを分割します。高分散型トークンはCFTCに該当し、より集中化された資産がSECの監視下にあります。

The future outlook points to even more favorable regulatory developments for the crypto industry. While the US Strategic Bitcoin Reserve has been recently established, active purchases of Bitcoin have not yet begun, which suggests that a key growth catalyst may still be ahead.

将来の見通しは、暗号産業にとってさらに有利な規制開発を指摘しています。米国の戦略的ビットコインリザーブが最近設立されましたが、ビットコインの積極的な購入はまだ開始されていません。これは、重要な成長触媒がまだ先にある可能性があることを示唆しています。

In parallel, stablecoin legislation is expected to advance rapidly. The proposed GENIUS Act aims to create a comprehensive regulatory framework for dollar-backed stablecoins, providing a legitimate entry point for banks, payment processors and corporations. The Trump administration had already supported the initiative to enable commercial banks to custody or issue stablecoins during its first term.

並行して、馬鹿げた法律は急速に前進すると予想されます。提案されている天才法は、ドル支援のスタブコインの包括的な規制枠組みを作成し、銀行、支払いプロセッサ、および企業に合法的なエントリポイントを提供することを目的としています。トランプ政権はすでに、商業銀行が最初の学期に拘留またはスタブコインを拘留または発行できるようにするためのイニシアチブを支持していた。