ビットコインの半減期はピークに近づいています。今後 3 年間に期待されること

2024年の初秋は、4月の半減期イベントや1月のスポットビットコイン上場投資信託（ETF）の承認など、ビットコイン（BTC 0.22％）にとって大きな年となった。

Bitcoin (BTC 0.22%) has had a big year in 2024, with the halving event in April and the approval of spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) in January. Bitcoin bulls are expecting a significant price increase in the near future -- but what comes after the next presumed spike?

ビットコイン（BTC 0.22％）は、4月の半減期イベントと1月のスポットビットコイン上場投資信託（ETF）の承認により、2024年に大きな年を迎えた。ビットコインの強気派は近い将来に大幅な価格上昇を予想しているが、次に予想される急騰の後には何が起こるのだろうか？

Let’s take a look at Bitcoin’s prospects in the next three years. How bad will the next crypto winter be, and is this a good time to invest in cryptocurrencies?

今後 3 年間のビットコインの見通しを見てみましょう。次の仮想通貨の冬はどれほど厳しいものになるでしょうか?今は仮想通貨に投資するのに良い時期なのでしょうか?

The fuel for Bitcoin's economic cycles

ビットコインの経済サイクルの原動力

In an effort to control the digital currency’s long-term inflation, production of new Bitcoins becomes less rewarding over time. Miners are rewarded for auditing a fresh list of Bitcoin transactions, and thereby writing that data block in digital stone to secure it against future changes.

デジタル通貨の長期的なインフレを制御する取り組みにおいて、新しいビットコインの生産は時間の経過とともに価値が薄れていきます。マイナーは、ビットコイン取引の新しいリストを監査し、そのデータ ブロックをデジタル ストーンに書き込み、将来の変更から保護することで報酬を得ることができます。

That reward started at 50 Bitcoins per confirmed data block in the first four years. Roughly once every four years, the reward is cut in half to lower the production volume. After the fourth so-called halving on April 19, 2024, a confirmed data block is worth 3.125 Bitcoin to the miner lucky enough to perform the last calculation.

その報酬は、最初の 4 年間、確認されたデータ ブロックあたり 50 ビットコインから始まりました。およそ4年に1回、生産量を減らすために報酬が半分に減らされる。 2024 年 4 月 19 日の 4 回目のいわゆる半減期の後、最後の計算を実行できた幸運なマイナーにとって、確認されたデータ ブロックは 3.125 ビットコインの価値があります。

At the same time, the difficulty of producing the right answer is almost always on the rise. Together, the difficulty increase and reduced rewards result in lower monetary rewards over time, while the costs of earning that reward soars higher.

同時に、正しい答えを導き出すことの難易度はほぼ常に上昇しています。難易度の増加と報酬の減少により、時間の経過とともに金銭的報酬は減少しますが、その報酬を獲得するためのコストは高騰します。

Without the miners auditing Bitcoin’s transaction flow, the cryptocurrency would grind to a halt. Nobody wants a currency that won’t process value-moving transactions, so that would arguably be the end of Bitcoin as we know it. But the economics of running this increasingly expensive system depend on robust price increases over the years -- usually triggered by the halvings after a bit of a delay.

マイナーがビットコインの取引フローを監査しなければ、仮想通貨は停止してしまうでしょう。価値を移動させる取引を処理しない通貨を望む人はいないため、おそらくそれが私たちが知っているビットコインの終わりとなるでしょう。しかし、このますます高価になるシステムを運用する経済性は、長年にわたる堅実な価格上昇に依存しており、通常は少し遅れて半減期が引き起こされます。

The story so far

これまでの話

So there’s a four-year cycle of Bitcoin price moves, starting with a large increase somewhere between six months and a year after each halving.

つまり、ビットコインの価格変動には 4 年周期があり、各半減期の 6 か月から 1 年の間に大幅な上昇が始まります。

Now, every market is different, and the resulting chart always comes with unique quirks:

さて、すべての市場は異なり、結果として得られるチャートには常に独特の癖が伴います。

You’re looking at the fourth halving cycle now. It got started a bit early, setting all-time highs of $73,750 just before the actual rewards halving. That premature gain sprung from the launch of spot Bitcoin ETFs, which made the cryptocurrency available to new buyer types such as institutional investors and self-managed retirement plans. New money flooded into the Bitcoin market, boosting coin prices in the classic supply-and-demand balancing act.

あなたは今、4番目の半減期を見ています。少し早めに開始され、実際の報酬が半減する直前に 73,750 ドルの史上最高値を記録しました。この時期尚早の利益は、スポットビットコイン ETF の立ち上げによって生じ、機関投資家や自己管理の退職金プランなどの新しいタイプの買い手に仮想通貨が利用できるようになりました。新たな資金がビットコイン市場に流入し、古典的な需要と供給のバランスをとる形でコインの価格が上昇した。

About four months after the fourth Bitcoin halving, coin prices are down by 10%. It has been a rough ride with many twists and turns along the way, mostly based on the likelihood of the U.S. central bank’s lending rates going down again. Bitcoin is sensitive to these swings because investors see it as a high-risk investment. Anything that makes it harder or more expensive to fund Bitcoin investments will weigh on its dollar-based price.

ビットコインの4回目の半減期から約4か月後、コイン価格は10％下落した。その過程では多くの紆余曲折があり、主に米国中央銀行の貸出金利が再び低下する可能性を理由に、厳しい道のりでした。投資家はビットコインをリスクの高い投資とみなしているため、ビットコインはこうした変動に敏感です。ビットコインへの投資資金調達を困難にしたり、より高価にしたりするものは、ドルベースの価格に重しとなるだろう。

Moreover, don’t forget that this cycle started from higher ground than usual. The pre-halving gains may undermine the incoming price gains. But I’m looking at uncharted waters here, so there’s also a chance that the spot Bitcoin ETFs just raised the pricing range in general. Only time will tell.

さらに、このサイクルはいつもより高いところからスタートしたことを忘れないでください。半減期前の利益は、今後の価格上昇を損なう可能性があります。しかし、私はここで未知の領域に目を向けているので、スポットビットコインETFが全体的に価格帯を引き上げただけである可能性もあります。時間が経てばわかるでしょう。

And on that note, I see nothing out of the ordinary. Bitcoin remains a riddle wrapped in a mystery inside an enigma, all protected by heavy encryption and expensive transaction audits.

その点に関しては、何も異常はありません。ビットコインは依然として謎に包まれた謎であり、すべては強力な暗号化と高価なトランザクション監査によって保護されています。

The stage is set for an epic struggle. Classical master investors like Warren Buffett don’t see any lasting value in this digital currency. In the opposite corner of the crypto ring, all-in Bitcoin bulls such as MicroStrategy chairman Michael Saylor expect it to disrupt financial systems around the world. One side suggests a price target near zero dollars per coin; the other expects Bitcoin prices to reach $13 million in a decade or so.

壮大な闘争の舞台は整った。ウォーレン・バフェットのような古典的な達人投資家は、このデジタル通貨に永続的な価値を見出していません。仮想通貨リングの対極では、MicroStrategy会長マイケル・セイラー氏のようなビットコイン強気派は、ビットコインが世界中の金融システムを混乱させると予想している。一方では、コインあたりゼロドルに近い価格目標を示唆しています。もう1人は、ビットコイン価格が10年ほどで1,300万ドルに達すると予想している。

My analysis points to a bullish outcome, but the halving-based gains grow smaller in every cycle, and there’s still no telling how the ETFs are affecting the process. With a wide margin of error, Bitcoin seems poised to double by the spring of 2026 after taking the usual detour to higher prices on the way there. The cryptocurrency does look like a solid investment right now, and I’d rather keep building my crypto portfolio for the long haul than attempt to catch the best week to sell it all in this cycle.

私の分析は強気の結果を示していますが、半減期ベースの利益はサイクルごとに小さくなり、ETFがプロセスにどのような影響を与えているかはまだわかりません。誤差の範囲は広いが、ビットコインは途中で高値へのいつもの回り道をした後、2026年の春までに倍増する準備ができているようだ。現時点では仮想通貨は堅実な投資のように見えますが、私はこのサイクルですべてを売却するのに最適な週を狙うよりも、長期的に仮想通貨ポートフォリオを構築し続けることを好みます。

Another winter is surely coming, but Bitcoin should be perched far above today’s prices at that point. As always, patience is a virtue on Wall Street. Time in the market beats market timing, you know.

また冬が来るのは確実だが、その時点ではビットコインは今日の価格をはるかに上回る水準にあるはずだ。いつものように、ウォール街では忍耐が美徳です。市場での時間は市場のタイミングを上回ります。