ビットコイン（BTC）は、リスクオン資産から究極の安全な避難所に静かに変換されました

その歴史の多くで、ビットコイン（暗号：BTC）は、資産の究極の「リスク」と考えられてきました。それは非常に揮発性であり、ブームとバストのサイクルが発生しやすいです。

For much of its history, Bitcoin (CRYPTO: BTC) has been considered the ultimate “risk on” asset. It is highly volatile, and it is prone to boom-and-bust cycles. Many investors and analysts would advise against adding even a smidgen of Bitcoin to a portfolio, due to its unpredictable risk-reward profile.

その歴史の多くで、ビットコイン（暗号：BTC）は、究極の「リスク」資産と見なされてきました。それは非常に揮発性であり、ブームとバストのサイクルが発生しやすいです。多くの投資家やアナリストは、予測不可能なリスク報酬プロファイルのために、ポートフォリオにビットコインのスミッジを追加することでさえアドバイスすることにアドバイスします。

But something very interesting has happened this year. The longer that global tariff uncertainty persists, the more talk there has been of Bitcoin becoming the ultimate safe haven asset. In short, Bitcoin has seemingly transformed from a “risk on” asset to a “risk off” asset, within an astonishingly short period of time. Let’s take a closer look at what that could mean for your portfolio.

しかし、今年は非常に興味深いことが起こりました。グローバルな関税の不確実性が長く続くほど、ビットコインが究極の安全な避難所になるという話が増えています。要するに、ビットコインは、驚くほど短い期間内に、「リスク上の」資産から「リスクオフ」資産に変化しているように見えます。ポートフォリオにとってそれが何を意味するかを詳しく見てみましょう。

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Bitcoin’s unique characteristics

ビットコインのユニークな特性

The Bitcoin currency is global, digital, decentralized, and non-sovereign. The supply of new Bitcoin is carefully controlled by an algorithm, and no central bank or sovereign government can change this.

ビットコイン通貨は、グローバル、デジタル、分散型、および非ソブリンです。新しいビットコインの供給はアルゴリズムによって慎重に制御されており、中央銀行やソブリン政府はこれを変更することはできません。

Moreover, the total lifetime supply of Bitcoin is capped at 21 million coins, and nearly 20 million coins are already in circulation. This inherent scarcity is reinforced every four years, when Bitcoin undergoes a halving event. This event, which is controlled algorithmically, is inherently disinflationary, because it cuts the rate of new Bitcoin supply in half.

さらに、ビットコインの総寿命供給は2100万コインで締めくくられており、2,000万件近くのコインがすでに循環しています。この固有の希少性は、ビットコインが半分のイベントを受ける4年ごとに強化されます。アルゴリズム的に制御されているこのイベントは、新しいビットコインの供給の速度を半分に削減するため、本質的に解雇されます。

Image source: Getty Images.

画像ソース：ゲッティイメージズ。

Crypto enthusiasts have declared for more than a decade that, as a result of these characteristics, Bitcoin should be considered “digital gold.” And this argument is finally starting to go mainstream. If you dive deep into different Bitcoin valuation models used by top institutional investors, you’ll often find a proxy metric that takes into account the digital gold thesis.

暗号愛好家は、これらの特性の結果として、ビットコインは「デジタルゴールド」と見なされるべきであると10年以上にわたって宣言してきました。そして、この議論はついに主流になり始めています。トップの機関投資家が使用するさまざまなビットコイン評価モデルに深く掘り下げると、デジタルゴールドの論文を考慮したプロキシメトリックを見つけることがよくあります。

For example, in its current Bitcoin valuation model, Ark Invest uses a metric called Digital Gold. This takes into account the total market cap of physical gold, and then projects a “penetration rate” for Bitcoin. In its bull-case scenario, this penetration rate is 60%.

たとえば、現在のビットコイン評価モデルでは、Ark InvestはDigital Goldと呼ばれるメトリックを使用しています。これは、物理的な金の総時価総額を考慮し、ビットコインの「浸透率」を投影します。ブルケースのシナリオでは、この浸透率は60％です。

Bitcoin’s track record

ビットコインの実績

Should you really be allocating part of your portfolio to Bitcoin right now as a potential hedge against economic and geopolitical uncertainty? If history is any guide, the answer to this question is “yes.”

経済的および地政学的な不確実性に対する潜在的なヘッジとして、今すぐポートフォリオの一部をビットコインに本当に割り当てるべきですか？履歴がガイドである場合、この質問に対する答えは「はい」です。

Last September, BlackRock examined the response of both gold and Bitcoin to a variety of shocks to the global financial system. These shocks included everything from wars to pandemics, as well as a mix of political and macroeconomic crises. BlackRock specifically looked at how gold and Bitcoin held up over both the short run and long run.

昨年9月、ブラックロックは、金とビットコインの両方の世界的な金融システムへのさまざまなショックに対する反応を調べました。これらのショックには、戦争からパンデミックまで、すべてのものと、政治的およびマクロ経済的危機の混合が含まれていました。 BlackRockは、短期的な実行と長期的にゴールドとビットコインがどのように持ちこたえるかを特に見ました。

And the results might surprise you. In 5 of the 6 cases examined by BlackRock, Bitcoin outperformed gold over the long run. Gold typically performs very well in the very short term, but Bitcoin eventually catches up, narrowing the performance gap.

そして、結果はあなたを驚かせるかもしれません。 BlackRockが調査した6つのケースのうち5つで、ビットコインは長期的に金を上回りました。通常、ゴールドは非常に短期的には非常にうまく機能しますが、ビットコインは最終的に追いつき、パフォーマンスのギャップを狭めます。

And that could be what we are seeing now. As soon as new tariffs were announced, the knee-jerk reaction of many investors was to move their money into gold. As a result, the price of gold has been soaring all year. But watch out for Bitcoin: Over the past 30 days, Bitcoin is up 25%, and the performance gap with gold appears to be narrowing.

そして、それは私たちが今見ているものかもしれません。新しい関税が発表されるとすぐに、多くの投資家のひざまずきの反応は、お金を金に移すことでした。その結果、金の価格は一年中急上昇しています。しかし、ビットコインに注意してください。過去30日間で、ビットコインは25％増加し、ゴールドとのパフォーマンスのギャップが狭くなっているようです。

What could the price impact be for Bitcoin?

ビットコインにとって価格の影響は何でしょうか？

What’s really exciting is how this change in investor perception could affect the future upside potential of Bitcoin. One popular way to figure this out is to take the total market cap of gold and think of this as the “store of value” market for investors. You can then make a prediction about how much of this “store of value” market that Bitcoin will eventually capture.

本当にエキサイティングなのは、この投資家の認識の変化が、ビットコインの将来の上昇の可能性にどのように影響するかということです。これを理解するための一般的な方法の1つは、金の総時価総額を取り、これを投資家の「価値のある」市場と考えることです。その後、ビットコインが最終的にキャプチャするこの「価値のある」市場のどれだけを予測できます。

So let’s do the math. The total market cap of gold is estimated to be $20 trillion. If we assume that Bitcoin will account for 50% of the “store of value” market, then we can use a scaling factor of 0.5 to arrive at an implied valuation of $10 trillion for Bitcoin. When we divide that valuation by the number of coins outstanding (approximately 20 million), that leads to a theoretical Bitcoin price target of $500,000.

それでは、数学をしましょう。金の総時価総額は20兆ドルと推定されています。ビットコインが「価値のストア」​​市場の50％を占めると仮定した場合、0.5のスケーリング係数を使用して、ビットコインで10兆ドルの暗黙の評価に到達できます。その評価を未払いのコインの数（約2,000万）で割ると、理論的なビットコイン価格目標は500,000ドルになります。

Of course, there are no guarantees here that Bitcoin will ever hit such a ridiculously high price target, and the timeline could be long. Yet a price target of $500,000 might actually be on the low side. There are plenty of price forecasts out there suggesting that Bitcoin could hit $1 million by 2030. In fact, Ark Invest now thinks Bitcoin might hit $2.4 million, and a big part of this is due to the digital gold thesis.

もちろん、ビットコインがこのような途方もなく高い価格目標を達成するという保証はここにありません。また、タイムラインは長くなる可能性があります。しかし、500,000ドルの価格目標は、実際には低い側にあるかもしれません。ビットコインが2030年までに100万ドルに達する可能性があることを示唆する価格予測がたくさんあります。実際、Ark InvestはBitcoinが240万ドルに達する可能性があると考えており、これの大部分はデジタルゴールドの論文によるものです。

If the current tariff situation worsens, and money continues to flow out of dollar-denominated assets, some of that money is almost certainly going to flow into Bitcoin. So, in a strange and surprising way, tariff

現在の関税の状況が悪化し、お金がドルに支配された資産から流れ続けている場合、そのお金の一部はほぼ間違いなくビットコインに流れ込んでいます。だから、奇妙で驚くべき方法で、関税